焦炭主力合约上破4000元整数关口 续刷历史纪录新高
编辑：期货玩家老郭浏览：0发布时间：2024-03-18 17:25:58
10月15日，焦炭期货午后大幅走高，主力2201合约升破4000元/吨整数位关口，续刷历史纪录新高。截至发稿，焦炭主力涨6.33%，报4039元。
消息面上，据国家统计局，9月份，受煤炭和部分高耗能行业产品价格上涨等因素影响，工业品价格涨幅继续扩大。从环比看，PPI上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。其中，生产资料价格上涨1.5%，涨幅扩大0.6个百分点；生活资料价格持平。受需求旺盛叠加供应持续偏紧影响，煤炭加工业价格上涨18.9%，煤炭开采和洗选业价格上涨12.1%，合计影响PPI上涨约0.50个百分点。
对于煤炭价格的上涨，盘和林认为：因素有很多，最主要的是两个：一是能源需求更加旺盛，包括新能源汽车等依托电力的产品越来越多，电力需求越来越旺盛；二是能源供应短缺，前段时间山西多地区发生洪水等自然灾害，而国际海运又出现一些状况，部分国家港口堵塞，海运不畅，煤炭供应链问题不断。电力产能的增长需要加大煤炭供应，加上冬季将至，电力和煤炭的使用会出现高峰，所以煤炭表现强势，预计至少会延续到冬季用电高峰时段。
天风证券在研报中指出，供应端，近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西多地区暴雨导致27座煤矿停产等影响，产地供应依旧紧张。需求端，10月份虽处传统淡季，但用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期，动力煤的需求依然强劲，从而支撑动力煤价高位运行。炼焦煤方面，在煤价下行预期的影响下，焦企采购多持观望态度，积极性不高，预计或将在四季度呈现供需两弱的格局。
川财证券指出，“十一”前后，国资监管部门召开就煤电央企保供增产召开相关会议，山西、内蒙等主要煤炭供应地，需落实对外省的煤炭保供数量，同时，内蒙等煤炭主产区仍有近一亿吨核增产能待释放，依法依规的前提下，目前全力增产是国内保供的主要政策基调。但是尽管近期多数煤矿努力增产保供，但产量释放相对有限。叠加山西地区暴雨对煤矿停产的影响，产地供应依旧紧张，产能尽快恢复尚需时日。与此同时，动力煤价格不断攀升，主力合约已经迈入1600元/吨，可以看到保供政策效果仍需要一定时间。
保电压力下，电厂对煤价容忍度有所提升。由于当前电煤消费结构占比中，超过64%的比例来自长协煤，市场现货煤所占比重较低。2021年9月电厂用煤成本为920元/吨，同期市场煤价1338元/吨，现货价格与电厂真实成本的传导速度在减缓，电厂对煤价的容忍度提升，同时电价机制的变化，允许煤电交易价格在基准价的基础上可以上浮不超过10%，电力商品属性渐渐显现，同时煤炭价格的上行助力有所减弱。
该机构表示，今年以来，蒙古国受到疫情影响，进口量同样不及预期，海外进口相较去年有较大幅度的降低。同时COP26将于11月在格拉斯哥举行，英国此前希望COP26成为“让煤炭走进历史”的峰会。基本可以预见，未来煤炭中期供给将继续紧缺。总体来看，进入冬季持续旺盛的需求，使得Q3、Q4煤价环比上涨成为大概率事件，对年内板块行情保持乐观态度，建议关注业绩弹性逐步放大的题材。
