纸浆期货最新行情分析（库存压力上升国际纸浆消费或更疲软）

01 行情

本周国内纸浆市场价格5730.6 元/吨，较上周-1.26％，各品种纸浆价格均有所下滑。针叶浆现货市场价格 7018元/吨，较上周-1.97％；阔叶浆现货市场价格5700.6 元/吨，较上周价格-1.22％；本色浆现货市场价格 6150 元/吨，较上周持平。

库存

更新的数据显示，纸浆面临垒库的压力。

Europulp数据显示， 2023年1月，欧洲港口木浆的库存达到2021年以来的历史高点，由12月末的133.12万吨增加至151.43万吨，同比增加31.1个百分点，环比增加13.8％。但这一库存量并非是历史最高点。PPPC数据显示，全球化学浆生产商库存在一月份增加到48天的供应量。漂针浆的库存天数增长至48天，漂阔浆库存天数增长至49天。这一供应量并非是供应中的平衡供应量。根据Canfor Pulp的年报观点，38至42天是较为平衡的供应量，而多出的四天库存可能预示着纸浆市场的需求不景气。P&；；PW预计世界主要20产疆国的库存将由632万吨预期上调至682万吨。这是自2019年8月699万吨以来的高点。

01 发运与消费

纸浆垒库一方面是港口发运受阻，另一方面可能是消费走低。

芬兰罢工持续，Fast market，预计每周约有10.5万吨的纸浆发运受到影响。这一数量占全球每周纸浆发运量的10.3％。

世界消费或在走弱，产能发运比数据在下降。一月份库存发运比为79％，环比下降11个百分点。即使考虑到一月往往是季节性的需求弱势月份，但是相较于2022年同期下降两个百分点。

2023年1月，世界20主要产浆国化学商品将出货量同比下降3.6％，针叶浆出货量同比增加5.6％，阔叶浆出货量同比下降9.2％。运至中国的针叶将同比增加26％，阔叶将同比下降1％。相比于国际出货量更高的增速或更低的减速，意味着有更多的贸易流比例流向中国。这意味着北美和欧洲的消费相对于国内更加疲软

国内纸企开工率、产量较上周稳定，纸浆库存小幅波动，均基本持稳。国内漂针浆漂阔浆价格持续下跌，漂针浆最低价格出现在俄真东北市场6450元每吨。漂阔浆多市场周环比均下降，本色浆下降，化机浆和非木浆持平。在第三季度Kemi浆厂将投产，三月底，UPM阔叶浆项目将投产的共识下，市场认为未来纸浆价格有希望下跌，因此提前备货的动力有限。国内的开工，产量，库存等波动较小，而价格变化较大的原因，或许是消费以刚需为主，并且对于消费复苏的预期较远，不愿提前进行备货。