余额宝收益越来越低怎么回事（真实的原因到底是什么）

近期A股在短期反弹后再度承压，挑战2700点关口；而楼市房产税的声音也不绝于耳，笔者身边不少中产朋友直呼现在股票，房子两边都难做，有的想着移民，有的想着回归理财。但其实寻找好的投资并不难，当下能保护好资产不受损失就是赚头。

当然这个“赚头”也不用到处找，咱们身边常接触的货币基金、定期理财、基金和黄金理财四种理财渠道就是其中之一。今天笔者和大家聊聊如何在身边寻找最好的投资。

一、以余额宝为代表的货基

余额宝是大众最熟知的理财产品之一，不过现在还有萌新小白朋友在问我，说余额宝到底是啥？为什么跟基金一样有收益？

余额宝本质就是货币基金，升级后对接的是天弘余额宝、博时现金收益货币A和中欧滚钱宝A三大货基，不过近期余额宝的收益一直都在下滑。可是今年以来余额宝债券和现金持仓基本没啥变化，为何收益不及当年？究其原因：

1、对比收益和持仓图，余额宝债券持仓相比2017年大幅下降，同时基金规模剧增，一定程度上加剧后期收益的下滑；

2、分流资金后的平摊收益。因为升级后余额宝有大量资金会分流到另外两只货基，而这两只货基需要分摊一定原有基金的收益。

3、市场利率下滑，货币政策仍有放水。

截至7号，不少货基的7日年化依然能维持在3.9%-5.4%之间，而笔者发现，这些收益相对较高的货基，现金比例明显比较高。因此大家在选择收益高的货基时，应该更倾向于选择现金比例低的。

不少货基的7日年化远高于余额宝

收益相对较高的货基，

现金比例明显比余额宝低很多

不过，当前投资，消费等多项经济指标表现不佳，定向降准和公开市场操作释放了不少流动性，从这些角度来看，货基的收益率很难回到年初的水平。策略上，可关注一些风险收益在货基和中长期纯债基金之间短债基金，就是我们经常见的定期理财，其投资品种也比货基更加多元化。

二、定期理财

定期理财本质是短期定开式债基，期限多在1年以内。证券时报曾报道，7月以来上报的短债基金多达13只，待批的短债基金数量升至24只，更有短债基金近期规模冲上百亿大关。

定期理财之所以受欢迎，甚至不少业内人士表示将替代收益率不断下滑的货基的原因，主要是因为投资范围和久期。

投资范围来看，定期理财投资于债券等固收类资产的比例更高，不少都是在80%以上。笔者随便翻一只9月10号开售的360天期定期理财产品，《投资组合说明书》显示，该产品的固收类资产投资范围在0%-190%。

另一方面就是久期。什么是久期？通俗讲就是衡量债券风险收益水平的一个指标，你可以简单理解为同样收益情况下，资金需要承担风险的时间。

产品A久期=1年*（10/130）+2年*（10/130）+3年*（110/130）=2.77年

产品B久期=1年*（0/130）+2年*（0/130）+3年*（130/130）=3年

显然，同等收益下，A的久期更短，也就是说同样得到30块的收益，A产品的资金只需2.77年的风险承担时间。而目前，业内人士表示定期理财（短债或超短债基金）的久期最多可缩短至不超过270天，与货基的120天相比非常有竞争力。

三、指数基金

指数基金是一种典型的被动型管理基金，其收益跟踪对标的指数，我们往往称之为贝塔（β）收益。可以看出，咱们投资指数基金，本质上就是通过指基来分享指数增长的红利。因此，优秀的指基至少要跑赢市场平均贝塔（β）收益，可以的话还需获得一些超额收益。

截至7日，日涨幅居前的指基，今年以来跌幅均在8%-16%之间，且均为行业指基，其中今年以来表现较好的如天弘中证计算机指数A和天弘中证计算机指数C，跌幅在9%以内，其余的跌幅均超过12%。

值得注意的是，天弘计算机指数C类的申购费为零，持有≥7天的话，赎回费也为零。A类的话持有≥30天，赎回费为0.05%，仅为是行业一般费率的1/10，可见，天弘指数基金系列在费率方面确实具有非常大的优点。

为啥其他行业指基就表现更不佳呢？这就涉及到指数的估值了。目前市场上有许多不同行业的指基，这些行业指基的表现均由行业板块资金的流动决定，而资金由于趋利性则会涌入估值较低的行业，从而造成该行业指数的上涨。但对于不同行业指基来说，估值手段就要因行业而异了。比如钢铁、煤炭和化工等周期性行业，其盈利受宏观经济和政策影响非常大，这时用PB估值法更适用。而像基建类，其盈利相对稳定，用PE法足矣。

但对于普通投资者来说，没有大量精力做行研，而现在A股在底部，对指数基金也是机会，所以在选基方面，选择弱周期行业指基或抗跌性强的指基，损失概率会大大降低。

四、黄金理财

目前某平台提供的黄金理财渠道，分别和两款黄金ETF联接基金，近3个月跌幅仅1%出头。那这和平时提到的黄金ETF有啥区别呢？黄金ETF就是专门投资于黄金资产的基金，而黄金ETF联接基金，就是投资于黄金ETF的基金。这种关系就像一起出门旅行，我带着你，你带着钱。

黄金ETF联接基金的目的在于降低黄金ETF的准入门褴，每只黄金ETF联接基金分为A、C两个份额。目前基金公司提供的均为C份额，短期投资者可以选择此类，因为持有超过30天的话，无赎回费的。对于A份额，则是持有超过一年免赎回费，更适合长期投资者。

除此之外，投资黄金的渠道还有很多。比如：

纸黄金。目前在银行最为常见，就是将黄金“证券化”，变成一种凭证，像早期的股票那样交易。

黄金T+D。黄金T+D被俗称为黄金准期货。目前交易所实行10%的首付款制度（杠杆性），可以递延交割。因此需要投资者有一定的风险承受能力。产品中带有“XX金”的，不少实际就是黄金T+D产品。

实物黄金。投资或保值均可考虑，但注意购买和赎回都需要手续费和加工费。

黄金定投。类似于“积存金”什么的产品就是“基金定投”，每月固定扣款买黄金，到期可以卖出赚差价，有的还能提取实物金。