工业硅期货最新消息

观点小结

核心观点：中性 云南怒江限电对整体供给影响有限，但需关注到西南地区降水、主要电站蓄水量及水位显著低于往年，短期内限电波及工业硅的扰动仍存；下游生产对工业硅需求较为稳定，多晶硅、有机硅、硅铝合金开工率分别表现为高位稳定、小幅走高、环比持平，其中有机硅、硅铝合金的开工率上限依赖于终端复苏程度。后期传统需求旺季的到来或能对价格形成一定支撑，但由于去库压力较大，硅价难以出现大幅上涨，预计近期价格将持稳或小幅上行。

产量：偏空 上周产量增加0.18万吨至6.40万吨，环比增2.81%。

利润：中性 上周毛利润、毛利率环比持平分别为568元/吨、3.09%。

库存：偏空 上周工厂库存增0.2万至11.3万吨，市场库存环比持平为11.2万吨。

多晶硅利润：偏多 上周多晶硅生产毛利润16.58万元/吨，毛利润率75.36%。

多晶硅产量：中性 上周产量与前周持平为2.44万吨。

有机硅利润：偏多 上周DMC生产毛利润和毛利润率分别环比增加169元/吨和0.95个百分点至131元/吨和0.74%。

有机硅库存：偏空 上周库存增0.04万吨至3.82万吨，环比增1.06%

硅铝合金开工率：中性 上周再生铝合金、原生铝合金开工率与前周持平分别为47.5%、56.2%。

平衡&展望

• 上周总结：上周期价回归基本面、于区间内波动。现货方面，市场询价活跃但成交量少，现货价格持稳。供给方面，本轮云南限电预计影响4-5台硅炉生产，而西北高产可进行一定弥补，供给整体受到的影响有限；但需注意到1-2月西南降水量低于往年，而枯水期降水大幅增加的可能性较小，同时主要水电站蓄水量及水位偏低，对工业硅的限电预期仍然存在，但实际是否落地待观望；需求方面，当前多晶硅生产利润高企，产量维持高位；有机硅新产能投产、装置重启拉动开工率走高，且生产企业止亏转盈，短期内对工业硅需求仍有增长空间，但增长上限依赖于建筑、电子电器等行业的恢复；硅铝合金终端消费疲弱拖累上游订单释放，合金企业开工率环比持平，需关注汽车等行业的消费情况。整体来看，当前西南限电减产、终端复苏程度均存在较大不确定性，而传统需求旺季的到来或能对硅价形成一定支撑，但由于去库压力较大，硅价难以出现大幅上涨，短期内预计硅价持稳或小幅上行。