苯乙烯期货最新分析（等待下游和调油给方向）

EB

估值：苯乙烯非一体化现货利润-83，一体化利润724，下游加权利润-26、其中PS -65，EPS 50，ABS -129。产业链估值中性偏高。

驱动：2月下半月浙石化、旭阳、利华益、镇海陆续停车。终端开工逐渐恢复但慢于预期，下游成品库存仍高企，限制下游开工进一步提升，导致苯乙烯港口库存去化速度慢。3月检修集中，但3月去库预期已被交易充分，若下游无明显修复仍难有上涨表现。短期震荡，若下游成品库存明显去化后偏多看待。

BZ

估值：美金利润515人民币；下游加权利润248，其中苯乙烯-83，己内酰胺-1030，苯酚-48，苯胺3418，己二酸133；产业链估值中性偏高。

驱动：港口库存高位，一季度仍累库。揭阳、大榭新产能投产，下游尽管利润显著修复，但苯乙烯、苯胺均有计划内检修，且苯乙烯意外检修增加（宝来、古雷），预计港库继续累积，供需仍略微偏弱。纯苯检修集中在二季度，预计二季度消耗高库存。短期基本面偏弱，但芳烃调油预期短期难被证伪，美金盘高于国内300美金、支撑国内价格。短期震荡，二季度相对EB看多。