豆油期货行情分析（机构称油脂震荡不明）

行情表现

品种基本面

据同花顺iFinD数据显示：

2月27日各地区一级豆油现货价格报价9781.67元/吨，相较于期货主力价格（8882.00元/吨）升水899.67元/吨。

2月21日豆油港口库存录得51.95万吨，较上一交易日减少0.50万吨。

机构观点

油脂震荡不明

【供需分析】当前油脂供给端总体来看表现稳定无太大波折，受到整体库存水平的影响，对于供给的变动扰动反应相对钝化。消费端在春节假期后消费逐渐开始走淡，且随着天气的转暖，不同油脂的需求出现走势的分化。 细分不同油脂来看，棕榈油方面由于印尼出口政策的不定，对盘面会有一定的支持，配合国内棕榈油随着天气的转暖，下游对棕榈油的消费需求开始增加，棕榈油下方存在更强的支撑。但当前由于国内库存表现充裕，对供给变化反应的缓冲垫较厚，对价格的提振能力有限，棕榈油在高库存背景下上方空间均有限；豆油方面大豆到港量的不足成为豆油的利多亮点，在当前豆粕消费情绪不佳的情况下到港不足对价格的提振体现在豆油上，但考虑到国储的抛储预期对市场供应的增加以及南美豆油的进口预期对总供给的增加，豆油价格上方的压力逐渐显现；菜油方面则由于进口菜籽及进口菜油量显著增加而使得菜油成为了三大油中当前最弱品种，后续随着菜油的进口利润逐渐走平，菜油的库存水平依旧在恢复阶段，边际增量的减少可能会使得菜油弱势的幅度有所减缓，但菜油疲弱地位依旧。 【后市展望】豆油及菜油油脂依旧在震荡区间内，暂无更强驱动；棕榈油当前正在震荡区间上方运行，需要关注其是否可能技术上向上突破。 【策略观点】菜油空单择机介入，建议轻仓操作。