刚过去的十一月份，对美国科技公司来说可谓是阴云笼罩的“黑色十一月”。
11月9日，脸书母公司Meta宣布裁员逾1.1万人，占员工总数的13%。一周之后，亚马逊证实拟裁员1万人，影响大约3%的企业员工；而谷歌据报正酝酿裁减1万名员工，占全球员工总数的约6%；就连全球市值最高的企业苹果也难以独善其身，媒体爆料该公司已冻结各部门招聘，并可能持续至2023年9月。
连日来，“裁员潮”席卷美国大型科技公司，美国科技企业裁员信息追踪网站Layoffs.fyi显示：自2022年以来，截止到11月22日，涉及850家科技企业裁减员工总数达137159人。该网站综合美国公开信息统计，十一月单月总体裁员规模超过4.5万人。
并且“裁员”正在从科技行业逐渐扩大到金融、媒体、娱乐等其他领域，十一月的最后一天，美国外卖送餐服务平台DoorDash宣布约1250名员工将被裁掉。
这不难令人与美国当前居高不下的通货膨胀联系到一起，这是否也预示着经济周期正在进入急速降落的下坡轨道，新一轮的经济危机已经悄然迫近？未来我们不得而知，今天就一起回顾一下2008年那场史诗级别的美国次贷危机是如何发生的。
01
什么是经济危机？
首先让我们用一个故事，解释一下究竟什么是经济危机？
当甲村里的农民都在勤勤恳恳种地时，农民A为了赚更多的钱，想到向银行借钱买个拖拉机，银行对A农民进行了评估，觉得这个钱可以借。有了拖拉机之后，粮食种的更多了，赚到的钱还清了银行的本金和利息，这笔贷款就叫：信用货币，以信用作为保证，以偿还和支付利息为条件的借贷行为。
突然有一天，农民B偶然看到一只鹅的屁股下坐着一个金币，于是他抓住这只鹅对所有村民说：鹅可以生金蛋！看到这一幕的其他农民半信半疑，但毕竟鹅的屁股下确实有个金币，于是他们中一些人也去买了鹅，如果是真的，那可就真发财了！
就这样一传十、十传百，很多人都纷纷对鹅下手，有些人心想：即使不是真的，反正我买了，到时候别人买不到鹅了，我再高价转手卖给别人，当个中间商赚差价也能赚钱啊，这就叫：投机行为。于是鹅的价格水涨船高，从本来的100块涨到了1000块，这种价格虚高就叫做：泡沫。
物价上涨，此时正处于通货膨胀，很多人都买不起了，但是这么好的赚钱机会不能放过啊，想想自己辛辛苦苦种几年田，还不如别人买只鹅，大家都不种地了，全都要买鹅！于是想到了问银行借钱买鹅。银行一下涌入了这么多人，也信以为真了，反正大家之后都能赚到钱还本金和利息的，我们只管借就是了，这就叫：信用扩张。
这种疯狂买鹅的行为都建立在一个前提上：人们相信鹅的价格会不断上升。但是怎么可能呢？毕竟鹅不会生金蛋！当初信誓旦旦说鹅会生金蛋的农民B，也在感觉差不多的时候，把手上的鹅全部卖了出去，大赚了一笔，从泡沫中顺利脱身了。于是很快，市场就崩溃了，大家着急忙慌的要把手里的鹅卖出去，鹅的价格也随之暴跌，这就叫泡沫破裂。
之前向银行借钱买鹅的农民，由于鹅一下子不值钱了，也卖不出去了，眼见着还不上银行的钱了，溜之大吉，他们欠下的钱就是坏账了，跑的人多了，银行借出去的本金都收不回来，银行快垮了，也不再愿意借钱出去了，信用关系严重被破坏。
另一方面鹅卖不出去，农民也都没钱了，买不起东西了，于是很多人都被迫下岗了。这种情况就导致了商品大量积压、资产缩水、生产力过剩、失业率激增、消费下降，这就是经济危机。
02
美国次贷危机
是如何发生的？
接着我们再来看看美国次贷危机的发生，都经历了怎样的过程？
前因
美国次贷危机发生的导火索是美联储为摆脱2000年美国互联网泡沫破裂导致的经济衰退，用疯狂降息的方式，连续十多次将利率从6.5%降到了1%的水平，如此低的利率使得美国房市获得了前所未有的上升动力。值得一提的是，当时的小布什政府为了刺激经济，"不合时宜"地提出了新的"美国梦"计划——每个美国人都应该"居者有其屋"。
而在美国富裕阶层的购房需求基本饱和的情况下，美国政府政府只能把注意力转向信用评级得分较低的人，通过立法要求金融机构向穷人发放贷款，促成了次级贷款大量发放。
这里的穷人是指什么样的人群呢？和我们支付宝中的芝麻信用分类似，美国信用评级公司（FICO）将个人信用评级分为五个级别：优（750～850分）、良（660～749分）、一般（620～659分）、差（350～619分）和不确定（350分以下）；而次级贷款的借款人多在620分以下。
而在美国发放次级贷款的大部分金融机构是抵押贷款公司，激烈的市场竞争更不断拉低了借款者的信用门槛。许多次级贷款公司更是针对次级信用贷款人推出了"零首付"、""零文件"的贷款方式，贷款人可以在没有一分钱的情况下购房，这无疑大大增加了风险。
另一方面，这些抵押贷款公司并不是坐等贷款者还款和利息，而是采用了更快速的变现方式：将这些贷款打包成抵押贷款证券卖给房地美和房利美这样的大金融机构。而房地美和房利美和高盛等投行一起通过资产证券化将这一笔笔贷款打包成一个新产品——CDO（债务抵押债券），并将其出售给市场。
随后标普等评级机构为这些普通人根本看不懂的产品给出相当于美国国债的评级，使得这些债券迅速被保险公司、基金公司等抢购一空。
后果
如果房价一直上升，这个循环自然顺理成章，但是就如股神巴菲特说的：“当时所有人都犯了同样的错误，认为房价会永无止境地上涨，基本上，四五年前，几乎每个美国人脑袋里都有这样一个概念，不管是正式的还是非正式的，认为房价不可能大幅下跌……这是愚蠢的想法，也是从众心理使然。”
随着国际油价的飞涨以及美国国内通胀率的飙升，美联储在2004年6月起的两年内连续17次加息，将联邦基金利率从1%上调至5.25%。利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担，同时利率的攀升也导致了美国房市急转直下，房价迅速走低。
房价下跌导致贷款人手中的房屋资产急剧缩水，他们根本无法支付高房贷，只能拖欠贷款。相关数据显示，2006年第四季度，次级贷款市场逾期还款比例已上升至13.33%，高于去年第三季度的12.56%，为最近4年来的最高水平。
当时的美国街道两旁，随处可见贴着降价促销、赠送礼券等等的房地产广告，却再无人问津。很多贷款买房的人，在一次次被告知自己的房子价值又缩水了几万美元的愤怒中崩溃，房产对大部分美国人来说，是他们最有价值的财产，是他们对退休后养老的投资。
而那些次级抵押贷款公司，也因此遭遇灭顶之灾。美国有线电视新闻网（CNN）披露说，在整个2006年，美国次级贷款高达6400亿美元，约为3年前的两倍，次贷占到了美国全国房贷市场总规模的20%，金融公司、对冲基金手中以次贷抵押的债券总值达到了1万亿美元。
按照业内人士的统计，当时13%的次级贷款已形成了坏账。于是，就在2007年的春天，美国次贷行业开始全面崩溃，市场上一片杀伐之声，超过20家次贷供应商宣布破产、遭受巨额损失或寻求被收购。2007年4月2日，美国第二大次贷供应商新世纪金融公司（New Century Financial）宣告破产。这家在2007年初资产规模还超过17亿美元的次贷公司，在短短三个月内规模缩减到不足5500万美元。由此，广为世人所知的美国次贷危机渐显峥嵘。
