铁矿石期货最新分析（节后重挫14%玻璃为何风云突变）

铁矿

【交易策略】

夜盘铁矿价格震荡，虽近两个交易日走势偏强，市场对1月份金融信贷数据预期较好，但节后价格延续高位回落并未改变近期市场偏弱情绪。宏观面来看，节前铁矿市场持续交易宏观强预期逻辑对盘面支撑且交易时间较长，但今年上半年下游地产需求大概率难以好转较为确定，市场分歧远没有去年同期大，因此强预期对价格支撑会明显较弱，且交易持续时间预计也较短。供需来看，当前钢厂铁水产量难以较快回升，供应端发运较为平稳，进口铁矿港口库存难以进入去库周期，难以看到去年同期铁元素从上游向下游转移。从盘面估值来看，当前铁矿主力合约基差率以及国内对新加坡铁矿掉期贴水率显著低于去年同期，盘面估值明显偏高。总体来看，今年上半年宏观预期和基本面都会弱于去年同期，价格上涨高位预计显著低于去年。虽然盘面价格高位市场博弈会加大，价格下跌趋势可能反复博弈，但资金对盘面估值推升动力明显会转弱，同时市场交易逻辑有望转向现实，价格高位盘面回落风险较大。

交易策略：建议做空铁矿05合约。

【相关价格】

青岛港PB粉现货875（+13），折标准品926；超特粉现货753（+13），折标准品990；卡粉现货984（+11），折标准品949；最优交割品为麦克粉，现货855（+11），折标准品923，主力合约基差60。

【重要资讯】

1、国家发改委召开全国价格工作视频会议，部署2023年任务。会议强调，2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点，强化市场保供稳价、深化重点领域价格改革、规范价格和收费行为。

2、中钢协副会长骆铁军与淡水河谷举行会谈，双方就中国钢铁行业运行情况、淡水河谷铁矿石生产供应情况等进行了交流，并就完善铁矿石定价机制、推动绿色低碳发展等议题进行了探讨。

3、2月9日，全国主港铁矿石成交89.80万吨，环比增15.9%；237家主流贸易商建材成交10.31万吨，环比增2.6%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

钢材

【交易策略】

247铁水228.66万吨环比+1.62，昨日现货成交预计进一步回升，钢联数据显示螺纹继续大幅累库，热卷库存基本见拐点，预计总库存去库要推迟到节后第五周。产量上电炉开工后建材有所回升，但热卷需求较好背景下，长流程有部分产量转产热卷。政策上针对地产政策调整不断，集中供地略模式有变化，南京可提取公积金作为首付，佛山停止个人住房查询业务。下方支撑可参考电炉谷电成本3950-4000（折理记），宏观利多背景下钢价仍有反复冲高可能，思路上可转变为震荡市对待。

单边：短线逢低关注rb05合约反弹机会，风险点：预期崩塌，需求不及预期等。

套利：观望。

期权：观望。

【现货价格】

网价上海中天螺纹4120元（+40），北京敬业4070（+50），上海本钢热卷4180元（+30），天津河钢热卷4120（+20）。

【重要资讯】

1、目前多家土耳其钢厂表示将停产至少一周时间，废钢进口也暂时停滞。短期来看，受灾地区钢厂的废钢进口需求将受到抑制。但同时其他区域钢厂可能会加强对废钢的采购以应对灾后重建。

2、美国上周初请失业金人数为19.6万人，为6周来首次上升，预期19万人，前值18.3万人。

3、本周，唐山126座高炉中54座检修，高炉容积合计37880m³；周影响产量约84.15万吨，产能利用率74.79%，较上周下降1.45%，较上月同期下降0.05%，较去年同期上升22.04%。

（以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

焦煤焦炭

【交易策略】

昨晚煤焦跟随成材波动，钢联数据焦炭库存累积，焦煤库存去化，前期盘面煤焦大幅下跌原因：国内外宏观情绪走弱，动煤下跌、蒙煤通关高位、澳煤进口等焦煤供给端预期向好，成材需求暂未启动库存压力较大，且节后高开后盘面煤焦接近升水，盘面煤焦估值较高。后期观点，盘面大幅下跌后估值偏低，需求端成材旺季逐步到来，铁水或维持高稳，煤焦刚需有支撑，供给端煤矿逐步复产，但澳煤短期冲击有限，关注是否会大量流入市场，且近期澳洲受天气影响运输生产受限，价格上涨，进口利润大幅收缩，目前焦企吨焦亏损开工维稳，库存端碳元素低位，下游后期或主动增库，煤焦现货或仍有上行空间，盘面煤焦多单可继续持有，但长期来看煤焦供给增量较大，成本仍有下移空间。近期关注国内外宏观及动力煤、进口炼焦煤情况。

单边：多单持有。风险宏观情绪继续走弱，动力煤继续下跌，进口煤大幅增加等。

套利：观望

期权：观望。

【相关价格】

现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2650，测算焦炭仓单2880-2915元/吨左右。山西中硫主焦煤2135元，单一山西煤仓单2135元左右。

【重要资讯】

本周，唐山126座高炉中54座检修，高炉容积合计37880m³；周影响产量约84.15万吨，产能利用率74.79%，较上周下降1.45%，较上月同期下降0.05%，较去年同期上升22.04%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

银河期货

镍及不锈钢

镍价夜盘受托克被欺诈消息刺激大涨，伦镍收于29150美元/吨，NI2303合约收于218730元/吨。近期市场氛围从失望的阴影中走出，开始交易预期好转。前期进口窗口偶有打开，促使保税区库存清关，周内俄镍陆续到货，现货升水小幅下调。不锈钢厂复产预期较强，环比增速有望超过30%；新能源汽车回归稍晚，可能在3月左右，2月数据会有明显改善，但主要还是基于统计上的理由。目前库存缓慢累积但仍在低位，可交割品依然不足；然而供应在增长，消费也没能马上好转，短期看22.5万附近压力，中期高位震荡等待需求指引。

不锈钢夜盘开盘大跌后收回部分失地，SS2303合约收于16595元/吨。现货市场报价区间下移，终端订单表现一般，而产量预计回到去年12月水平，环比增长30%以上。昨日钢联公布的库存数据环比减少6000余吨，虽然和139万吨的总库存相比微乎其微，但这么早就开始去库还是略超预期。据了解，成交不活跃有部分原因是加工厂节前锁价，等待贸易商或代理商从钢厂拿货，而中游还在等待更低的价格。按夜盘价格连一体化钢厂都有逐渐开始亏损。如果去库顺利，价格经过回调之后还有继续上行的动力和空间；反之，囤货逻辑要崩塌，价格和原料走负反馈路径。预计短期价格在16500-17500之间运行，如果下方支撑破掉，可能意味着市场在选择负反馈路径（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

铜

昨日伦铜反弹，周四晚公布的数据显示，美国申领失业金的人数有所上升，但仍低于20万，随后这被解读为劳动力市场复苏的一大迹象，加上美联储巴尔金“放鹰”，以及债市释放出来的警报，昨晚市场发生巨震。美元指数盘中一度跌破103关口，随后持续拉升，收盘跌幅收窄至0.21%，报103.23。基本面方面，秘鲁铜矿陆续恢复生产，市场对外矿担忧减弱。昨日LME铜库存回落625吨至64475吨，海外精铜紧张，尤其是欧洲铜非常紧缺，与海外冶炼厂减产有关系。国内供应充足，废铜货源被释放出来，不过需求也有恢复，大的电缆企业恢复了七八成左右，光伏组件企业继续维持高排产，最近现货成交有所回暖，现货回归到平水。价格端来看，宏观情绪内强外弱，国内预期经济复苏，金融数据超预期，海外预期美联储继续加息，但是现货端内弱外强，我们认为节后这波下跌反映了国内垒库和美联储加息预期，铜价可能已经阶段性筑底。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

锌

昨夜沪锌维持震荡整理的走势，略有反弹，沪锌2303合约涨40元至23365元/吨；宏观方面，美国周度领取失业金人数增加，近期裁员的公司消息较多，市场担忧衰退再起，国内二月份经济数据公布时间统计局目前并未明确给出，近期随时都有可能会公布；产业方面，目前国内产量还在增加，河南新厂投产后供应进一步增加，欧洲低能源价格也有复产的压力，但是西南地区水电趋于紧张，谨防云南地区精炼减产的可能性；现货成交方面，目前淡季的氛围还存在，现货成交略有恢复，但是成交氛围不佳，实际成交有限，下游需求目前镀锌恢复尚可，但是其他消费表现较弱；交易策略方面，锌价目前仍旧处于震荡整理的走势，LME再度跌至去年4季度以来的反弹支撑线，沪锌主力跌至前低的位置，如果跌破，关注支撑的有效性，但是由于海外库存维持极低的位置，下行空间预计也有限，预计锌价整体仍将维持区间震荡的走势（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

铝

昨夜沪铝维持震荡整理的走势，沪铝2303合约跌5元收于18940元/吨；宏观方面近期市场暂时企稳，暂无重磅新闻，美国周度领取失业金人数增加，近期裁员的公司消息较多，市场担忧衰退再起，国内二月份经济数据公布时间统计局目前并未明确给出，近期随时都有可能会公布；产业方面，云南减产的消息再度传出，爱择咨询获悉，云南地区第二轮限电预计将于未来3-5天内实施，电解铝企业压限负荷前期先压减100万千瓦左右，后续看水位情况，再考虑是否加码；此外，贵州地区预计月底陆陆续续进入复产状态，贵州遵义铝业计划2月20日开始复产，争取4月底实现满产，复产产能26万吨；贵州华仁铝业计划3月份开始复产，6月份复产完毕，复产产能27万吨；贵州双元铝业预计能在清明节前后复产。除此之外，四川广元中孚铝业计划2月10日开始复产；最近成本端不断下行，煤炭价格跌跌不休，目前跌至1040元/吨附近，山东实时测算利润超过2500元/吨，冶炼利润好转；库存方面，社会库存维持增加，周四铝锭库存增加4.8万吨之118.8万吨，铝棒开始去库0.65万吨至26.05万吨，厂区库存下降约4万吨；现货成交方面，南北表现尚可，价格下跌后惜售情绪提升，实际成交尚可；交易策略方面，云南减产或将落实约60~70万吨的减产，靴子即将落地，铝价或有一定的表现，但是连续数次“狼来了”，市场情绪或多以消磨，短期内铝价或将偏强运行（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

锡

昨日沪锡价格小幅走强，现货方面下游企业消费有所回暖，下游焊料企业消费逐渐恢复，光伏企业继续维持高排产，昨日上期所仓单与前一日持平，现货升水企稳。供给端端锡精矿加工费维持低位，冶炼厂反应现在原料供应仍然紧张，刚过完春节冶炼厂开工率明显回落。随着下游消费的回暖，冶炼厂的开工率也会有所回升。价格方面来看，节后锡价下跌主要反应了国内垒库以及美联储加息预期，国内氛围比较好，而且现货逐步恢复，后期可能回归到需求复苏逻辑，预计锡价震荡筑底后回升。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

铅

昨夜铅价小幅上涨，沪铅2303合约减仓上行，涨140元至15385元/吨；宏观方面，近期市场趋于稳定，暂无重大事件发生；现货成交方面，原生铅下游询价转向积极，略有压价；再生铅价格维稳为主，经市场参与者反映，下游询价接货积极性有所减弱，再生市场午间成交平平；废电瓶价格持稳为主，安徽地区炼企到货较多，河南有炼企反馈降价后主要是之前的高价订单到货；交易策略方面，电池厂复工较好，需求逐渐改善，现货成交情绪整体趋于好转，铅厂库库存压力缓解，短期内铅价或将维持震荡偏强的格局（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

贵金属

昨日，贵金属价格仍是窄幅震荡，整体小幅收跌。外盘方面，伦敦金收于1862.23，跌幅0.70%；伦敦银收于21.934，跌幅1.61%，白银走势相对更弱，内盘相似，黄金T+D 2月10日晚盘收跌0.37%，白银T+D收跌0.7%。美元指数先抑后扬，但整体显出疲软态势，收于103.221，跌幅0.20%；10年美债收益率小幅上涨收于3.67。

美国方面，美国劳工部周四公布的数据显示，截至2月4日当周，初请失业金人数增加1.3万人，至19.6万人。美国申请失业金人数6周以来首次上升，但仍处于历史低位，表明就业市场仍然具有韧性，经济不确定性和复杂程度不断上升。此前，市场对于美联储2月议息会议的解读过于偏鸽，超预期的非农就业数据出炉后，随着美联储官员不断“放鹰“，两年和十年美债利率创深度倒挂，经济衰退预期升温，导致近期欧美债市利率持续上行，引发全球风险偏好回落。

总体来说，市场正在对前期过高的年内降息预期进行修正，并需要更多数据的验证，观望情绪明显，预计贵金属价格今日将继续小幅震荡。需进一步关注下周的美国CPI数据。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

银河期货

原油

【市场情况】

原油结算价：WTI2303合约78.06跌0.41美元/桶或0.52%；Brent2304合约84.50跌0.59美元/桶或0.69%。SC2304涨11.6至549.3元/桶，夜盘跌1.0至548.3元/桶。Brent首次行价差0.42美金/桶。

【重要资讯】

地缘方面，乌克兰总统泽连斯基表示，几位欧盟领导人表示准备向基辅提供飞机。泽连斯基没有透露更多细节，也没有任何欧洲国家予以证实。克里姆林宫发言人佩斯科夫说，如果西方国家向基辅提供战斗机，受害的将是乌克兰人，而西方间接和直接参战的界限正在消失。

供需方面，路透社援引消息人士表示，由于对周一地震造成的损失的评估仍在进行，阿塞拜疆通过土耳其南部港口杰伊汉的原油出口预计要到下周晚些时候才能恢复。之前的评估显示，位于杰伊汉的管道接收站预计将在周三或周四恢复。

宏观方面，美国劳工部表示，截至2月4日当周的初请失业金人数增加1.3万人，经季节性调整后为19.6万人。这是自12月倒数第二周以来初请失业金人数首次增加，且高于分析师预期的19万人。美国里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金表示，紧缩的货币政策正在“明确”减缓美国经济，使美联储在进一步加息时可以“更谨慎地”行动。

【交易策略】

随着市场对于美联储未来加息力度预期放缓，宏观利空近期走弱，叠加土耳其地震带来的阶段性供应中断，Brent反弹至85美金后驱动走弱，宏观风险仍存。短期关注2月份美国CPI数据对宏观情绪的影响，中长期关注中国消费复苏的节奏，油价维持高位震荡格局，以回调做多思路为主，Brent运行区间参考80-95美金/桶。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

沥青

【市场情况】

BU06夜盘收3830点（-1.29%）。

现货市场，2月9日山东沥青现货3700-3830，华东地区4050-4100，华南地区4030-4300。

成品油基准价：山东地炼92#汽油+27至8667元/吨，0#柴油-18至7721元/吨，山东3#B石油焦价格+0至3257元/吨。

【重要资讯】

国内沥青现货刚性需求略显清淡，大范围雨雪天气对于施工有所阻碍，前期备货积极性大幅下降，沥青市场整体交投气氛清淡；供应端部分炼厂或相继检修，整体供应维持相对低位，库存压力可控。（隆众）。

【交易策略】

国内新一轮大范围降温天气来临，终端需求释放受限，而上游供应同样处于偏低状态，短期炼厂库存压力不大。油价反弹至85美金附近后上面面临一定压力，成本端对沥青推涨有限，现货价格预计企稳，盘面窄幅震荡为主。沥青单边操作建议区间逢低做多，期权策略建议配合现货头寸设计累沽/累购策略，参考区间3700-4000，震荡预计持续至2月下旬。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

燃料油

【市场情况】

FU05合约夜盘收2759点（+0.95%）。LU04合约夜盘收4216点（+0.19%）。新加坡纸货市场，低硫Feb/Mar月差维持在25美金/吨，高硫Feb/Mar月差-4至-5美金/吨。LU04/03内外价差23.5美金/吨，FU05/04内外价差19.2美金/吨。

【重要资讯】

1.科威特Al Zour公司通过标书形式销售给日本用户12万吨2月24-25日装船的含硫0.5%超低硫燃料油，每吨与新加坡报价持平或略高于新加坡报价。

2.新加坡燃料油现货市场，摩瑞科公司从壳牌公司购买2万吨2月26日至3月2日装船的含硫0.5%船用燃料油，每吨比新加坡报价高22.00美元。

3.新加坡180-cst燃料油评估价每吨396.96美元；380-cst燃料油评估价每吨397.37美元；含硫量0.5%的船舶燃料油每吨664.63美元。（隆众资讯）

【交易策略】

中石油和P66持续坚挺报价支撑高硫燃料油基差反弹，高硫进料需求仍存，但在高库存和弱季节性需求下，高硫裂解上行空间有限，预计仍维持低位震荡；科威特新投标出售低硫消息打击低硫市场情绪，但生产与进口供应低位仍支撑低硫基本面，同时成品油制裁下能源紧缺情绪仍强烈，短期内低硫裂解维持震荡，中期随着季节性发电需求的完全消退和贸易流在制裁下调整稳定，存在一定的下行空间。高低硫价差短期内维持高位震荡，高低硫库存现实压力开始缓解但仍然存在，俄罗斯新产能调整和削减仍需要时间和配合制裁后市场的实际情况，且由于低硫短期内下游需求驱动疲弱以及存在供应端突增的可能，短期内建议观望；中期预计随着高硫在制裁格局下供应减少和低硫需求季节性减弱而逐步回归。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

纸浆

【市场情况】

期货市场：弱势运行。SP主力05合约报收6732点，下跌-24点或-0.36%。

现货木浆市场：华南地区进口针叶浆市场不温不火延续，银星报价7200-7250元/吨，凯利普报价7550-7600元/吨，北木报价7650元/吨。江浙沪地区进口本色浆现货市场可外售货源不多，但需求偏弱运行，浆价承压运行。市场部分含税参考报价：金星6200元/吨。（卓创资讯）

现货瓦楞原纸：川渝地区瓦楞纸市场交投一般，市场行情偏弱。目前含税现款现汇自提市场价：川渝地区AA级别120g高强瓦楞纸在3250-3350元/吨。华北地区瓦楞纸市场弱势整理，交投气氛一般。目前自提含税现款现汇市场价：AA级高瓦120g主流成交价3200-3250元/吨，A级高瓦120g主流成交价3100-3150元/吨。（卓创资讯）

现货双胶纸：广东东莞地区双胶纸市场出货有限，价格持稳。目前经销商70g华夏太阳出货含税参考价6500元/吨。河南新乡鸿泰纸业双胶纸报盘持稳，有上调计划。目前50g以上原浆双胶纸出厂含税参考价格5700元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引包装部落2018消息：2月1日，纽约市长亚当斯签署了新法案，法案名为Skip the Stuff（拒绝一次性餐具），将禁止餐馆为外卖单主动提供一次性餐具、酱料、纸巾，除非顾客主动要求，否则都要罚款。数据显示，全球每年消耗超过3.2亿吨塑料，其中95%的塑料仅使用一次，14%用于回收利用。仅纽约市就有110万磅一次性塑料垃圾。纽约市每年至少花费4200万美处理一次性餐具和容器垃圾，而且疫情以来外卖大量增加更加剧了垃圾处理的负担。这项新法案旨在减少塑料垃圾的数量，同时减少餐厅开支。将于6个月后正式实施，2024年7月1日起执法。与新法案类似的是，2020年10月纽约通过的禁止塑料袋法案，以及更早于2019年1月通过的禁止使用一次性泡沫餐具的法案。这是继英国宣布将禁用一次性塑料餐具后，又一欧美国家/地区颁布的”限塑令“。可以看出，2023年全球”限塑“措施将持续升级中。

【交易策略】

国内木浆工厂库存报收14.6万吨，同比累库+213.3%，前值为+213.5%。2月至今，国内30城商品房日均成交面积报收31.3万平方米，同比增加+32.2%。若趋势持续至月底，则为连续第3个月边际增量。SP05合约在手空单宜在6820点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

天然橡胶及20号胶

【市场情况】

RU相关：RU主力05合约报收12700点，上涨+55点或+0.43%；日本JRU主力06合约报收225.8点，上涨+1.4点或+0.62%。截至前日12时，云南WF报收12050-12100元/吨，产地标二报收10300-10350元/吨，泰国烟片报收13950-14200元/吨，越南3L报收11600-11650元/吨。

NR相关：NR主力05合约报收9900点，上涨+40点或+0.41%；新加坡TF主力05合约报收140.5点，与上一日持平。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价窄调5美元/吨。烟片胶船货报收1660-1680美元/吨，泰标现货或近港船货报收1440-1450美元/吨，马标现货或近港船货报收1430-1440美元/吨，泰混现货或近港船货报收1430-1440美元/吨。人民币混合较现货报收10900-10950元/吨

合成胶相关：华北丁苯1502报价11200-11400元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11400元/吨。华东丁二烯报价9100-9200元/吨。

【重要资讯】

援引工信部消息：工信部装备工业一司相关负责人就《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》答记者问：我们预计，今年新能源汽车产销仍将保持较快增长态势。下一步，将重点开展五个方面工作：一是优化政策供给。二是保障稳定运行。三是支持创新突破。四是优化发展环境。五是深化开放发展。

【交易策略】

截至2月9日，美元兑泰铢报收33.26点，同比上涨+2.1%，泰铢汇率自2022年10月末时的37.93点持续走强至今，兑进口乳胶、标胶等资源成本支撑较强。国内全钢轮胎产线开工率报收67.7%，半钢轮胎报收65.0%，同比增产+342.7%，开工持续恢复提升。RU05合约在手多单宜在12580点近日低位处设置止损。NR05合约在手多单宜在9820点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

塑料

【市场情况】

昨日塑料呈震荡走势，日盘L2305收于8224，上涨0.69%或56点，夜盘L2305收于8160，下跌0.78%或64点。现货方面，LLDPE市场价格小涨，华北大区线性部分涨20-80元/吨；华东大区线性部分涨50元/吨；华南大区线性部分涨20-50元/吨。国内LLDPE的主流价格在8080-8450元/吨。

【重要资讯】

1、本周农膜开工上涨3个百分点至33%，包装开工上涨19个百分点至60%，单丝上涨10个百分点至40%，薄膜上涨10个百分点至45%，中空开工上涨10个百分点至39%，管材开工上涨10个百分点至38%，目前下游各行业主流开工在33%-60%。

2、本周PE开工负荷在86.44%，较上周下降0.14个百分点。

【交易策略】

当前塑料库存水平偏低，周度开工变动不大，2月检修预期较1月下降，2月预期投产新装置PE180万吨，产能投放压力较大。进口方面，由于11月以来进口成交较好，2-3月进口预计增量明显。产能投放临近，需求尚待验证，短期价格震荡偏空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

银河期货

甲醇

【市场情况】

期货市场：期货盘面弱势下跌，最终报收2623（-25/-0.94%）

现货市场：生产地，内蒙南线报价22040元/吨，北线报价2200元/吨。关中地区报价2320元/吨，榆林地区报价2220元/吨，山西地区报价2370元/吨，河南地区报价2580元/吨。

消费地，鲁南地区市场报价2620元/吨，鲁北报价2530元/吨，河北地区报价2450元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2700元/吨，云贵报价2540元/吨。

港口，太仓市场报价2700元/吨，宁波报价2740元/吨，广州报价2680元/吨。

【重要资讯】

截至2023年2月8日，中国甲醇港口库存总量在71.51万吨，较上周增加1.69万吨。其中，华东地区累库，库存增加1.55万吨；华南地区窄幅累库，库存增加0.14万吨。

【交易策略】

甲醇内地市场情绪继续好转，其中西北产地主流企业竞拍价格企稳，但成交价格有所上涨，贸易商转单价格涨至2220元/吨附近，随着运费不断下跌，鲁北地区主力企业招标价格有所上涨，为厂家让利，港口货源有限，远月基差继续走强。一方面，传统下游完全复工复产进行时，鲁北地炼经过两轮招标后，库存相对充裕，不过随着运费继续下跌，整体招标价格有所抬升，港口地区MTO利润有所恢复，但亏损依旧严重，同时市场消息称2月上旬部分装置短停，需求相对不温不火，成交清淡，整体需求暂无亮点，短期甲醇期现延续震荡格局。另一方面，节后，西北甲醇产区企业竞拍价格大幅上涨后，终端下游及贸易商开始高价抵触，不过近期区内主流厂家竞拍价格窄幅反弹，成交价及成交量向好，但后期随着煤价下跌，某大装置复产，预计供应继续增加，压力仍存。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

尿素

【市场情况】

期货市场：期货盘面震荡下跌，最终报收2444（-16/-0.65%）。

现货市场：尿素现货价格整体平稳，局部弱势松动，河南中小颗粒报2720-2760元/吨，山东中小颗粒报2730-2770元/吨，河北中小颗粒报2660-2680元/吨，山西中小颗粒报2655-2730元/吨，安徽中小颗粒报2830-2850元/吨，新疆中小颗粒报2380-2450元/吨。

【重要资讯】

截至2023年2月8日，中国尿素企业总库存量100.58万吨，较上周减少6.43万吨，环比减少5.93%。本周尿素工厂主发前期订单，下游随着农业需求的推进，尿素工厂出货量增加，库存有所减少。其中企业库存增加的省份为：内蒙古、新疆、云南。企业库存减少的省份为：安徽、海南、河北、河南、黑龙江、湖北、江苏、宁夏、青海、山东、山西、陕西、四川。

【交易策略】

国内交割区尿素现货价格整体偏弱运行，多数地区价格继续下跌，贸易商开始看空后市，部分开始卖空操作，山东、河南地区出厂价弱稳，河北、山西地区继续下滑。一方面，随着西南地区气头检修陆续结束，大部分装置恢复生产，同时原料块煤价格连续大幅下跌，固定床利润扩大至400元/吨以上，煤制开工率亦提升，尿素日度产量15.6万吨附近，同时近期受需求拖累部分地区厂家库存增加，出货受阻，局部出厂价弱势松动。另一方面，下游农业需求释放有所减少，农业基本结束，采购量下滑，复合肥厂和胶合板厂陆续恢复，有采购预期，但随着市场氛围转变，工业企业开始观望，谨慎采购为主，上下游僵持博弈加剧，同时国际尿素价格持续走弱，出口倒挂严重，整体需求支撑力度进一步衰退。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

煤炭

【市场情况】

2月9日，港口市场5500大卡市场报价1060-1100元/吨，5000大卡市场报价870-900元/吨。陕西烟末6000大卡价格1160-1210元/吨，5800大卡价格1120-1160元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格910-940元/吨，5000大卡价格790-830元/吨，4500大卡价格610-650元/吨。山西非电企业用煤5500大卡价格920-970元/吨，5000大卡价格830-880元/吨，4500大卡价格700-750元/吨。

【重要资讯】

河北省生态环境厅等七部委印发《河北省减污降碳协同增效实施方案》，到2025年，力争河北全省光伏发电装机总规模达到6000万千瓦，风电装机总规模达到4600万千瓦，煤炭消费量较2020年下降10%左右；“十五五”时期煤炭消费占比持续降低。

【交易策略】

主产地坑口煤价延续跌势，港口、进口持续下跌，江内跌幅继续走扩，一方面，晋陕蒙煤炭主产地煤矿复产复产速度加快，鄂市地区煤矿开工率提升至77%，榆林地区煤矿开工率提升至68%，鄂市与榆林两市煤炭日均产量累计增加至420万吨的历史高位水平，预计近两日基本恢复常态，而坑口终端拉运需求有所下滑，发运港口倒挂，贸易商上站积极性低迷，坑口价跌幅开始扩大，其中榆林、晋北跌幅超过40元/吨，内蒙跌幅在30元/吨附近；另一方面，铁路运量基本高位稳定，大秦、呼局日均运量维持在155万吨附近，港口调入在145万吨，而下游需求疲软，锚地与预到船舶数量降至同期最低水平，调出低位徘徊，环渤海港口库存积累至2600万吨的历史最高水平，港口疏港压力加大，而终端电厂日耗虽季节性小幅抬升，但供煤量较大，沿海电厂库存反季节性累库，而且进入2月中旬之后，电厂日耗将继续掉头向下，同时进口煤优势巨大，低价进口煤已经开始冲击华南地区，北港贸易商出货情绪增加，江内贸易商恐慌性抛货情绪逐渐积累，预计短期内煤价跌幅扩大。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

PVC

【市场情况】

昨日PVC呈震荡走势，日盘V2305收于6251，上涨0.60%或37点，夜盘V2305收于6244，下跌0.11%或7点。现货方面，PVC现货小幅上涨，华东地区主流价格6170-6270元/吨，广州地区PVC市场价格变化小幅上涨，现货成交主流在6280-6350元/吨，成交一般。

【重要资讯】

1、隆众数据，本周PVC社会库存初步统计环比增加0.7%；第三方仓储库存累库为主。本周PVC生产企业厂库库存初步统计环比减少0.9%。

2、隆众数据，本周PVC生产企业产能利用率环比增加1.03%在76.14%，同比减少1.77%；其中电石法环比增加1.63%在74.09%，同比减少6.60%，乙烯法环比减少1.15%在80.63%，同比增15.18%。其中，外采电石法型PVC生产企业环比增加0.62%至56.70%。

3、本周美国现货出口聚氯乙烯价格持稳830美元/吨FAS休斯顿，西北欧FOB持稳940美元/吨，CFR中国在885美元/吨，东南亚在910美元/吨，CFR印度价格在945美元/吨。

【交易策略】

PVC无论是上游库存还是社会库存都处于历史同期高位，库存压力大。PVC开工较前期已经有明显回升，但整体仍处同期低位，需求方面PVC下游制品开工从春节后逐步提升，到3月中左右才能恢复至相对较高的开工水平，PVC季节性累库在兑现，现实大概率继续走弱，库存压力短期难以改观。强预期向弱现实切换，短期震荡偏空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。

银河期货

PTA

【市场情况】

昨日PTA2305期货主力合约日盘收于5620(-4/-0.07%)，夜盘收于5512(-108/-1.92%)。现货方面，主港基差05-40，维持平稳，尾盘3月MOPJ在702美元/吨附近商谈；PX估价在1052美元/吨CFR，较上一日上涨1美元/吨。

【重要资讯】

1、截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在76%，周环比上涨9%，PTA中国大陆开工率75.6%，周环比下降0.3%。

2、昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在3-4成左右，直纺涤短平均产销58%。

【交易策略】

上游方面，国内多套PX装置计划重启，广东石化新装置即将投产，PX国内供应预期提升。元宵节后聚酯负荷提升，但在pta偏高开工下累库格局仍存，一季度PX和pta累库压力大，PTA加工费估值偏低，短期价格预计震荡偏弱。(以上观点仅供参考，不做入市依据))

银河期货

PP

【市场情况】

昨日PP呈震荡走势，日盘PP2305收于7900，上涨0.37%或29点，夜盘PP2305收于7855，上涨0.57%或45点。现货方面，华东拉丝上涨100元/吨至7900元/吨，华南拉丝上涨50元/吨至7900元/吨，华北拉丝上涨20元/吨至7820元/吨。

【重要资讯】

1、本周国内聚丙烯装置开工负荷率为84.49%，较上一周上升0.16个百分点，较去年同期下降8.29个百分点。本周国内聚丙烯装置停车损失量约6.94万吨，较上一周减少1.02万吨。

2、本周聚丙烯主要下游开工率继续提升。塑编样本企业开工较上周提升10个百分点；注塑样本企业开工较上周提升8个百分点，BOPP膜开工较上周提升3个百分点。虽然开工率提升，但企业新订单表现一般。

【交易策略】

当前PP库存水平偏低，周度开工变动不大，2月检修预期较1月下降，2月预期投产新装置PP100万吨，产能投放压力较大。进口方面，由于11月以来进口成交较好，2-3月进口预计增量明显。产能投放临近，需求尚待验证，短期价格震荡偏空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

银河期货

PF

【市场情况】

昨日PF2304主力合约日盘收于7268(-20/-0.27%)，夜盘收于7160（-108/-1.49%），现货方面半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7200-7350元/吨，福建主流7300-7400元/吨附近，山东、河北主流7300-7450元/吨送到。

【重要资讯】

昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在3-4成左右，直纺涤短平均产销58%。

【交易策略】

短纤工厂开工偏高，产销弱势，下游纯涤纱开工逐渐回升，刚需采购，目前短纤加工费估值偏低，在需求好转的情况下加工费有抬升空间。(以上观(以上观点仅供参，不做入市依据)

银河期货

MEG

【市场情况】

昨日EG2305期货主力合约日盘收于4168（-24/-0.57%），夜盘收于4124（-44/-1.06%）。现货方面，MEG现货基差在05合约减90-95元/吨附近，上午几单在4085-4100元/吨附近成交，3月下期货基差在05合约贴水25-30元附近。

【重要资讯】

1、截至2月9日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在61.47%（较上期下降0.93%），其中煤制乙二醇开工负荷在59.04%（较上期上升2.85%）。

2、山西阳煤寿阳20万吨/年的煤制乙二醇装置计划3月中旬附近重启，该装置前期于2022年12月初停车；内蒙古新杭能源40万吨/年的合成气制MEG装置近日起更换一线催化剂，负荷下降至5-6成运行，预计时长在半个月附近，该装置前期7-8成负荷运行；黔希煤化工30万吨/年的乙二醇装置计划于2月底前后开始停车检修，预计时间在一个月左右。

【交易策略】

乙二醇部分检修装置计划重启，国内供应预期小幅回升。需求方面元宵节后下游复工，春节期间港口库存累库较历史同期水平偏高，一季度乙二醇仍将面临累库压力，价格震荡偏弱。(以上观点仅供参考，不做入市依据)

银河期货

EB

【市场情况】

昨日EB2303期货主力合约日盘收于8367（-17/-0.2%)，夜盘收于8264（-103/-1.23%）。现货方面江苏苯乙烯现货自提均价8335元/吨，环比平稳，华东纯苯现货均价6925元/吨，环比上涨20元/吨。

【重要资讯】

据卓创资讯统计，截至2023年2月9日，我国苯乙烯开工率76.43%，周环比下降2.88%，下游EPS开工率44.39%，周环比提升11.51%，PS开工率65.8%，周环比上升2.8%，ABS开工率86.17%，周环比下降2.31%。

【交易策略】

供应方面广东石油年产80万吨苯乙烯装置按原计划于2月上旬投料试车，淄博峻辰年产50万吨苯乙烯装置目前计划3月20日投料试车，苯乙烯非一体化装置利润尚可，生产企业开工率偏高，下游利润收缩，成品库存较高，苯乙烯主港库存延续累库，价格震荡偏弱。(以上观点仅供参，不做入市依据)

银河期货

液化气

【市场情况】

PG03夜盘收4804点（+0.29%）。

现货市场，华南液化气-5至5980，山东民用气+40至5750，山东醚后-65至6975，华东液化气+77至5730。

【重要资讯】

隆众资讯报道：昨日华南主营炼厂持稳但码头成交下滑，两者价差倒挂且拉宽，业者对后市看空情绪入市清淡，等待市场的进一步调整，今日炼厂有下调预期，调整区内价差。昨日华东市场大面走稳局部窄调，需求表现好转，消息面暂无明显指引，卖方库存多可控，调价意愿有限，预计今日华东市场平稳运行。昨日山东民用气市场交投氛围温和，厂家出货暂无明显压力，预计今日民用气市场大面维稳。昨日醚后市场交投氛围欠佳，高位让利后效果一般，下游观望情绪明显，预计今日醚后市场稳中下行。

【交易策略】

现货市场情绪走弱，短期PG供应无忧，海外价格支撑有限。PG短期供需驱动走弱，盘面大幅贴水现货，短期预计高位震荡，关注后续仓单变动情况及PDH装置检修情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

纯碱

【市场情况】

1)期货市场：昨日纯碱期货震荡运行，主力05合约收于2929元/吨（-28/-0.95%%），夜盘收于2914元/吨（-15/0.51%），05-09价差扩大至363（-49/-11.89%）。

2)现货市场：纯碱现货价格维稳，重碱均价为3016元/吨（+6），轻碱均价为2819元/吨（+0），轻重碱价差为198（+6）。其中青海重碱价格上涨50元至2750元/吨。沙河重碱价格维稳至3000元/吨。华东轻碱价格维稳至2750元/吨。

【重要资讯】

1)据隆众资讯，截至昨日全国浮法玻璃样本企业总库存7780.8万重箱，环比+3.54%，同比+81.99%。折库存天数34.9天，较上期+1.2天。本周生产企业走货多较前期减慢，多地区出现累库，尤其华北地区库存增长明显，不同地区仍存差异。

2)截至昨日全国浮法玻璃日产量为15.88万吨，环比+0.83%，本周全国浮法玻璃产量111.15万吨，环比+0.63%，同比-5.75%。浮法玻璃行业开工率为78.81%，环比+0.66个百分点。浮法玻璃行业产能利用率为79.45%，环比+0.65个百分点。

【交易策略】

当前纯碱供应稳定，本周开工率小幅回升（92.07%/+0.35%）。3月南方碱业计划计划检修，具体待定。重碱需求持续增加（35.06万吨/+4.56%），轻碱需求下降(28.65万吨/-6.65%)，总需求小幅下降（63.71万吨/-0.79%）。随着物流逐步恢复，企业库存逐步消化，库存处低位（29.48吨/-6.92%），社会库存增长4万吨。本周2条产线复产点火，尚未出玻璃。月内预计共有三条浮法玻璃产线和两条光伏玻璃产线点火，18号左右一条1250的光伏产线计划投放。周内现货稳重有升，厂家订单增加，企业待发订单增加（25天/+1.5），订单接至月底或下月。

纯碱基本面保持强势，下游需求陆续启动，月内仍有点火计划，存采购需求。受弱现实和黑色回调的影响，纯碱期价波动加大，但难以形成大幅下跌行情。基于其基本面强势，月内下游仍有产线点火计划，建议逢低做多，把握回调机会。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

银河期货

工业硅

【市场情况】

期货市场：昨日SI2308期货主力合约日盘收于18020(+215/+1.21%)，震荡上行，成交量23555手，持仓增至553909手，基差走弱。

现货市场：昨日工业硅价格出现区域分化，西南价格下降，西北价格上升，据SMM统计华东553硅成交在17150元/吨左右；华东421硅在18800元/吨左右。下游多晶硅企稳运行，目前复投料主流成交价在25万元/吨左右；有机硅DMC小幅上调，市场成交价在17300元/吨左右；华东ADC12市场成交价19750元/吨持稳。

【重要资讯】

1、据隆众统计，本周恒星石化单体装置例行停车检修，本月存恢复运行计划。

2、据隆众统计，2月7日深圳阳光采购平台发布赛格新城市分布式光伏系统单晶硅组件采购项目中标候选人，中标候选人为通威太阳能（合肥）有限公司，中标价格1414118.75元，单价1.675元/W。

【交易策略】

目前工业硅市场低迷氛围有所缓解，下游企业恢复生产对工业硅的需求增加，工业硅库存也有所下降，新疆地区有工业硅大厂受近期签单情况良好，开始上调报价，预计工业硅或继续震荡上行。