2023年1月恰逢春节假期，1月21日~1月29日均处于国内期货休市的阶段，因此1月交易天数明显减少。而沪铅主连在1月走出了滑铁卢般的行情，自2022年12月28日冲高之后便持续回落，截止1月31日沪铅主连收于15210元/吨，月度跌幅高达4.52%。
现货方面，据SMM现货报价显示，SMM 1#铅锭现货报价同样呈现下跌的趋势，截止1月31日，SMM 1#铅锭现货均价跌至15125元/吨，较2022年12月30日跌去600元/吨，跌幅达3.82%。
基本面来看，原生铅方面，据SMM统计，2023年1月全国电解铅产量为28.46万吨，环比下降7.36%，同比上升3.48%。1月虽恰逢春节假期，但原生铅冶炼企业因其设备的生产特性，开关成本较高，除去少数企业放假1-2个星期，其他绝大多数电解铅冶炼企业于春节期间正常生产，因此原生铅冶炼厂在1月开工率下滑并不是十分明显。1月27日SMM原生铅周度开工率最低下滑至50.67%，较2022年12月30日的58.72%下滑8.05个百分点。其中因2022年底到2023年初，河南大型冶炼企业新增产线陆续投产，1月产量继续爬坡，故2023年1月铅产量同比上升。
相比于原生铅冶炼企业，再生铅周度开工率下滑要明显许多。据SMM再生铅周度开工率来看，其最低一度下滑至31.93%。节后首周，春节期间生产休假的再生铅冶炼企业在周内逐渐恢复生产，带动开工率回升至33.92%。产量方面，2023年1月再生铅产量28.59万吨，环比2022年12月份-22.29%，同比去年-17.87%。SMM预计，本周随着企业逐步复产及春节期间减产的炼厂逐渐提产，且随着国内废电池市场回收量在元宵节之后进一步恢复，原料供应紧缺程度逐渐放缓，再生铅冶炼企业后续生产将逐渐恢复。
下游消费端：
据SMM数据显示，1月铅蓄电池企业放假较多，仅是在1月13日~1月20日当周，SMM铅蓄电池周度开工率便单周下滑22.4个百分点。随后在1月20日之后绝大部分企业均进入放假阶段，开工率从50.47%骤降至12.87%。
由此可以看出，相比于供应端原生铅和再生铅少部分放假的情况，铅蓄电池企业明显停工更多，铅消费在1月春节前后明显走弱，这导致铅锭社会库存在1月持续累增。
库存方面，据SMM数据显示，截止1月30日，SMM铅锭五地社会库存最高一度累增至5.89万吨，较2022年12月30日低点增加2.07万吨，增幅达54.19%。不过节后开工之后，随着铅蓄电池企业开工率在节后首周恢复至55.94%，市场交易开始复苏，铅锭库存开始被消耗。截止2月6日，SMM铅锭五地社会库存再度下滑至5.14万吨。
整体来看，1月因春节假期的到来，国内铅市场呈现供需双弱的局面，但是相比于供应端，春节放假对于下游消费端铅蓄电池企业的影响更大，在消费持续走弱的背景下，铅锭社会库存持续攀升，对铅价形成打压。
展望2月，元宵节后，铅产业链上下游企业基本复工，目前铅蓄电池企业复产基本完成，随订单回升，部分中大型企业开工率已恢复至70-80%，铅消费复苏或对铅价提供一定底部支撑条件。而随着再生铅冶炼厂生产恢复，加之原生铅新建产能投放，铅市场呈现供需双增的局面。
出口方面，节后沪伦比值收窄，铅锭出口窗口关闭，短期铅锭暂不具备出口移库的条件。而国内目前已经临近铅锭交割，待交割货源抵达仓库，铅锭库存后续仍有累库预期。多空因素交织下，SMM预计短期铅价或呈低位盘整态势。
