短纤期货最新信息分析（跟随成本端变动节前上涨6.5%）

短纤1月简报：跟随成本端变动

上月主要观点：短纤12月基本面先强后弱，上半月带动下游丝厂刚需补货，订单下达，下游纱厂库存大幅度去化，从而传导至上游短纤工厂库存也出现去库拐点，然而12月下半月伴随市场情绪逐渐降温，下游纱厂开工率快速回落，其主要原因在于工人大面积感染，纱厂缺人缺订单，工人复工意愿不强烈，工厂补库意愿不足，从而导致需求快速回落，短纤自身供给降负不明显，成品库存开始累库，预计1月份由于春节，下游纺织企业提前放假停产，存累库预期。

本月走势分析：1月短纤走势跟随PTA一直，节前成本推动叠加预期推涨，节前上涨6.5%，现货上涨5.3%，基差走弱，节后短纤价格下跌，节后跌幅3.5%，基差转正，本周现货价格环比上抬0.5%至7413.3元/吨，总体来说短纤在1月份跟随聚酯链变动，没有走出独立行情。

本月主要观点：基差已经转正，短纤工厂与下游备货的总库存将在全面复工复产后被消化，且目前下游纺纱厂备货天数较低，由于年后复工，订单下达，纱厂存在积极备货的条件，短纤需求有支撑，具体就要观察需求是否如预期一样恢复。供给：1月份由于下游纺织企业提前放假，短纤厂开工率也逐日下滑，年中开工率维持在61.75%附近，年后开始提负至70.9%，环比上涨9.15%，元宵节之后开工率仍然会有上抬空间。库存：短纤库存季节性升高，春节期间整体累库幅度不算过大，节中短纤权益库存累库1.5天，截至2月3日，短纤权益库存报10.26天，本周环比上涨1.26天，较1月初上涨3.7天。

实物库存季节性偏高，目前报20.41天，环比节前上涨2.91天，较1月初上涨5.25天。利润：节前短纤价格跟随成本端上涨，短纤利润反弹至1100元/吨附近，后续仍需要关注下游实际需求和订单情况，如果下游利润恢复良好，短纤利润有在Q1上升的可能性，节后第一周加工费环比扩张10.57%至1165.5元/吨，目前仍在历史同期的下边际，盘面加工费环比压缩至5.93%至1105.76元/吨。今年短纤备货量较往年偏少。

需求：短纤产销缓解比年前下滑6.75%至35.12%，目前还在恢复生产中，从产销数据来看，今年春节前后短纤的季节性产销调整幅度小于往年。下游纯涤纱库存12.1天，环比下跌0.23天，涤棉纱库存21.42天，环比0下跌0.46天，整体与1月初变化不大。节中下游纱厂开工率基本为0，节后第一周开工率开始恢复，涤棉纱开工率20.67%，纯涤纱开工率39.63%，环比节中上涨35.84%，仍处于复苏阶段，预计下周仍会提负。策略建议：短期走势震荡保持观望。

风险提示：关注上游价格支撑，终端订单天数和坯布库存，工厂复工情况