短纤期货是好还是不好

大牛证券 2022年上半年，短纤呈现非常明显的供需偏弱格局，短纤产量同比下降7.9%，国内短纤需求同比下降13.6%。7月短纤开工率回升，短纤产量上涨，叠加原油和PTA大幅下跌，使得短纤期货悲观预期更加强烈。7月中旬，短纤维期货跌至今年低位，现货价格相对抗跌，基差一度超过1100元/吨。

8-9月，国内纺织服装需求逐渐走出淡季，进入传统旺季。预计短纤需求疲软的局面将明显改变。届时，短纤维期货深贴水、现货的局面将明显好转。

(1)上游成本:原油现实强，预期弱。美国具有战略储备的原油和石油产品库存仍处于较低水平。全球原油供应上升、成品油消费减弱的预期已经在前期原油价格中有所体现，短期原油进一步下跌的空间不大。今年PTA和乙二醇开工率处于较低水平，供应量明显下降。PTA和乙二醇价格有望走强，这将支撑短纤成本。

(2)短纤供需:5月份以来，短纤开工率持续上升，目前稳定在81.6%左右，接近往年正常水平。开工率进一步上升的空间不大。8-9月，国内纺织服装行业将从淡季走向旺季。今年上半年，由于疫情导致消费不畅，未来短纤需求将明显回暖。