假期归来看期市王者还得是白糖

假期归来看期市，王者还得是白糖，中国春节假期期间ICE纽约原糖冲破20整数关口，并于27日报收于21.03美分/磅，较春节前大幅上涨6.81%。昨天兔年开市第一天，尽管大多数商品上演冲高回落的老套路，但白糖还是在强势基本面的支撑下保持了坚挺走势。

数据来源：文华财经

数据来源：文华财经

那么强势的基本面究竟由哪些因素推动呢？我们在这里看两点：

一是原糖重要主产国印度产量预期的下调，由于强降雨损及甘蔗产量，相关分析机构将印度主要产糖区马邦产量下调7%至1250万吨，也正是因此盘面在春节期间得到提振。此次产量下调与开榨初期的产量上调变动较大，可以说打乱了市场预期节奏。

第二个事件就是巴西上调国内汽油价格。这里就有人要问了，汽油的价格和白糖有什么关系呢？巴西糖厂既能生产糖也能生产乙醇，糖厂会根据糖和乙醇的价格进行生产调整以获得更大的利润，乙醇价格上涨使得厂商更偏向于生产乙醇，压缩了部分糖的产能，从供应上推动糖价上涨。但考虑到含水乙醇折糖价远低于原糖价格，也就是说即使乙醇涨价生产乙醇还是没有生产糖划算，所以此次A类汽油价格的上调是短暂刺激市场情绪提振糖价，目前该利多因素已基本体现在盘面，后续的影响非常有限。

以上两点利好反映到国内，首先是进口成本再次上移，内外价差继续拉大刺激内盘跟涨信心。今天现货端报价已较节前已经上调60-210元，郑州期货盘面跟涨积极，技术上也突破去年12月高点。

目前国内消费端预期转暖，关注市场下游补货力度与现货套保盘博弈。郑糖能否站稳5800仍需持续关注印度榨季的后续实际产量变动，也就是之前所说的产量预期能否在盘面兑现。