国际市场，泰国、印度产糖加速，今年1月印度政府可能再发放200-300万吨食糖出口配额，对于改善全球食糖供应会有帮助。多家机构预测，2023年全球食糖预期过剩。国内市场由于春节提前，下游备货采购以去年12月为主，今年1月食糖销量可能会较往年明显偏低。当前市场参与者陆续准备放假状态，随着物流陆续停滞。价格调整幅度预计不大，预计短期内白糖现货价格稳中偏弱，广西市场价格运行空间5580-5700元/吨。

本周市场情况分析

1.本周郑糖期货弱势震荡，周五（1月13日）郑糖期货主力2303合约收盘价5604元/吨，环比下跌63元/吨，主要现货基本面制约以及节前投机资金避险离场；ICE原糖期货价格先跌后涨，周五收盘价19.72美分/磅，巴西产糖量增加，印度和泰国产量预估上调，供应前景改善市场偏向空头。

2.本周白糖现货价格弱势下跌。广西南宁一级白砂糖价格指数周五（1月13日）报5620元/吨，周环比下跌25元/吨，主要受到供应压力增加，另外春节备货也基本结束，成交趋淡。现货价格小幅升水期货价格，基差为正。

3.供应端，据中国糖业协会统计，截至2022年12月底，2022/23年度已累计产糖325万吨，比上年同期增加47万吨；累计销糖150万吨，比上年同期增加21万吨；累计销糖率46%，比上年同期减少0.2个百分点。

4.需求端，下游春节备货基本完成，陆续准备停工停产，物流陆续停运。

5.本周内外糖价差（即进口加工利润）先增后降，跟随原糖走势。配额内（15%关税）巴西原糖平均进口加工成本在5031元/吨，环比降低200元/吨；广西平均理论制糖利润小幅减少，处于盈利状态。2022/23榨季广西普通糖料蔗收购价500元/吨，加上生产成本，估算本周广西糖厂的平均理论制糖成本在5525元/吨，按照5629元/吨的白糖平均售价，糖厂平均理论盈利104元/吨。

6.本周白糖与F55果葡糖浆的替代价差缩小，因白糖价格下跌。

【风险提示】

美元指数、原油走势、国内经济恢复程度、疫情、印度出口政策