焦煤

整体观点:供应方面，临近年底，产地供应暂保持偏低位置，本周进口蒙煤通关量恢复至高位，远期澳煤有通关预期，短期整体供应暂保持偏低态势，但正月十五之后将逐步恢复。需求方面，焦炭维持弱势，短期焦煤需求继续回落，同时高炉开工回落挤压煤焦需求，但市场对年后需求抱有期待，同时钢材利润继续修复对原料需求压制减轻。库存方面，焦煤整体库存回升，但仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。

整体来看，焦煤偏紧的现实较前期有所缓解，现货面临的压力增大，但钢厂利润有所修复，同时年后需求暂时无法证伪，且2轮提降后焦炭继续下降空间有限，短期焦煤或震荡运行，下放空间或暂有限，同时春节临近，建议轻仓对待。期货观点：震荡运行。

焦炭

整体观点：供应方面，市场现货偏弱，焦企利润继续下降，产量将逐步减少。需求方面，钢厂焦炭库存和可用天数上升，短期需求驱动减弱，但钢厂利润继续修复，对原料需求仍有一定弹性，同时市场对年后需求有所期待。库存方面，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，焦炭2轮降价落地后下方空间或有限，同时钢厂利润有所修复，年后需求暂时无法证伪，短期盘面或震荡运行，下方空间或暂有限，同时春节临近，建议轻仓对待。期货观点：震荡运行。

动力煤

整体观点：供应方面，临近春节，产地煤矿放假增多，供应有所缩减，但进口煤利润继续恢复，短期整体供给下降，中期有增加预期。需求方面，临近春节，电厂日耗同比转负增多，需求受到一定抑制，而当前库存水平整体相对较高，后期随着需求走弱，沿海区域库存可能还将继续面临被动回升。综合来看，虽然港口部分煤种与集港成本仍小幅倒挂，沿海煤价仍有一定支撑，但随着进口煤利润进一步恢复，在需求阶段性走弱，库存面临进一步回升，以及投机需求较弱的情况下，煤价反弹动力明显不足。