食用油期货价格行情（1月15日热卷菜油期货行情策略分析）

据兰格钢铁网统计，本周全国热卷钢厂库存量64.79万吨，较上周同期增加3.19万吨。其中华北20家钢企热卷厂库20.79万吨，较上周下降3.71万吨；华东6家钢企厂库32.5万吨，较上周增加7.9万吨。具体解读来看，钢厂热卷产量依然高位运行，但受近期热卷期货盘面震荡上涨以及业者对于春节后行情看好预期影响，贸易商对于热卷存在一定订货需求，钢厂热卷库存总量增幅有限。

下周来看，热卷市场交投将基本停滞。供应方面，钢厂热卷轧线开工维持平稳，近期暂未有检修计划，支撑热卷产量高位运行。需求方面，市场业者多退市歇业，市场交投将愈加清淡，受此影响热卷社会库存累库为主，后期重点关注热卷累库力度。综合来看，预计下周热卷现货或稳价渡市。

近两周以来，全球菜籽贸易与压榨保持较高水平，欧盟地区菜油宽松显著，国内菜油供给宽松、需求恢复不及预期使得连续跌价。2023年元旦假期之后菜油2305合约连续下跌，累计跌幅7.8%，昨日夜盘期间跌破万元大关，今日收盘于9899元/吨。

国内防疫二十条出台后，曾有市场预期“餐饮行业逐渐恢复，对应的植物油需求恢复性增长”，尤其叠加春节前备货需求与冬季的季节性需求，我们也看到了植物油成交量与提货量的短暂改善。但全国受影响范围、大部分地区城市的“达峰”速度、个人身体恢复后社交消费需求等因素，改变了市场对于餐饮和对应植物油需求恢复的部分预期，恢复趋势较为确定，但恢复速度不及稍早的预期。

统计局公布的月度餐饮收入数据显示，2022年9月份以来连续三个月的餐饮收入是2019年以来最低水平。根据大城市地铁客运量的周均数据看，将北京、上海、广州、深圳以及省会城市、直辖市等共22个城市数据加总显示，截至1月8日出行量尚未恢复至正常水平，当前水平是去年同期的78%、去年1月均值的81%，可以估算认为当前地铁客运仅恢复至8成，这意味着线下出行与就餐的恢复相较疫情前的水平还有空间。

菜籽进口、压榨预期保障上半年菜油供给充裕，国内储备轮换增多3月前现货供应量，国内餐饮恢复缓慢，植物油需求恢复不及预期，基本面仍偏弱。跨品种来看，我们仍保持年报思路不变，继续维持空配菜油、多配其他油脂的思路。