沪铝昨日录得四连涨，重回万八区间，主因美元压力持续缓解及供应端减产消息提振，但因需求端仍疲弱，近两日沪铝涨势放缓。截至日间收盘，沪铝主力小幅收涨0.58%，报18340元/吨。
昨日SMM A00铝锭现货报价18210-18250元/吨，均价报18230元/吨，较前一日上涨120元/吨，同样也是连续第四日上涨。
现货方面，昨日华东现货较01合约贴水30元/吨，与昨日相比贴水缩窄40元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭升水10元/吨左右成交，后市场接货偏多，现货流通较少，升水扩大至20元/吨左右。巩义地区昨日现货较SMMA00铝价贴水150元/吨左右，较昨日持平。昨日无锡地区市场延续昨日接货情绪，库存累库趋势明显下出现现货流通紧张的局面，交易氛围十分活跃，以贸易商之间流转为主，下游备货较少。巩义地区以交下游长单为主，刚需拿货。
宏观面上，市场对于美联储放缓加息的预期，使得美元近日来表现偏弱，因此大宗市场压力有所缓解。目前市场焦点主要集中于昨日晚间出炉的美国通胀数据。
此外，外资投行大力唱多中国经济，高盛发表预测报告表示未来30年全球GDP的重心将更多地向亚洲转移。其中，最大的变化包括中国或将在2035年超越美国，成为世界第一大经济体。
国内方面，根据昨日最新出炉的PPI及CPI数据显示，12月份，我国CPI由上月下降0.2%转为持平，PPI环比由涨转降，12月份物价运行总体平稳。
但回归基本面上，目前是喜忧参半的状态。供应端减产已成既定事实，1月份供应压力缓解，但因需求仍处消费淡季，使得市场交易清淡，而且库存持续累库，虽仍处低位，但对铝价走势形成压制。
供应端方面，据SMM统计，截至1月初 SMM统计的国内电解铝建成产能为4526万吨（包含已建成未投产的产能），国内电解铝运行产能4043万吨。
而进入1月份，国内电解铝供应端暂无规模性增产预期，西南地区电力紧张局面短期难以缓解，贵州电解铝企业继续大幅减产，预计还需要减产40万吨的规模。四川、广西地区受电力方面及利润方面因素制约复产进度放缓。
结合未来产能变动的情况，SMM预计1月底国内电解铝运行产能或回落至4010万吨附近，预计1月产量或在340万吨附近，同比增长6.2%。
需求端方面，当前仍处于消费淡季，且随着春节假期临近，铝下游消费表现较弱。但值得注意的是，下游铝加工企业春节假期之前的备货需求，虽然不及往年，但对于铝锭的需求有一定的带动。
库存方面，进入季节性累库阶段，库存持续增加。根据SMM最新统计数据显示，截至1月12日，国内电解铝社会库存数据为64.2万吨，较上周四的库存增加6.6万吨，较12月底库存增价14.9万吨，较去年同期库存下降8.3万吨。
并且，1月份春节将至，铝下游消费大幅走弱，且国内电解铝企业铸锭量增加，预计1月份国内电解铝社会库存或维持累库状态。
总体而言，海外宏观利多因素有所消化后，国内政策频繁发力，提振预期，但下游进入假期且库存快速步入累库节奏，铝价反弹仍存阻力。
