临近春节长假，大宗商品迎来普涨行情；纯碱大涨2%，创8个月新高，近两个多月累计涨幅超45%。沪锡、铁矿大涨3%，均创出阶段新高；PTA、苹果大涨3%，短纤、PP、苯乙烯、乙二醇等涨超2%。
两个多月涨了45%！纯碱为啥这么强？
近期，纯碱期货表现非常强势，今日主力期货大涨2%，价格逐步逼近3000元/吨大关，创8个月新高。自去年11月份以来，纯碱主力自2000元低位已经连续涨了两个多月，累计涨幅超45%。
纯碱近月合约强势，中信建投认为主要是当前纯碱供需紧平衡，库存降至低位，且2023年上半年纯碱供需矛盾仍难缓解。上半年纯碱产能增量较少，需求将继续增加，一季度价格易涨难跌。经历了2022年库存去库近200万吨后，浮法玻璃产能持稳和光伏玻璃产能增加将带动纯碱需求持续增加，2023年上半年国内库存将降至更低水平，对价格的支撑较强。除基本面利好外，近期国内经济回暖、地产行业政策利好频发也对纯碱期价起到了提振作用。
对于后续行情走势，中信建投看多近月合约价格。近两月纯碱市场的正套逻辑是短期纯碱供应偏紧、库存低位且有望延续至2023年上半年，但2023年下半年纯碱将出现过剩。随着5-9价差升至540元/吨的高位，我们认为5-9正套空间已十分有限。市场情绪影响下，短期5-9价差或升至600元/吨。后期待远兴天然碱项目进度进一步明确，玻璃企业因项目提前投产降低纯碱库存或9月合约因正常投产出现估值修复都将推动5-9价差回落。建议前期正套策略可陆续止盈，未参与者可尝试背靠560元/吨进行反套操作，止损620元/吨，止盈400元/吨。
此外，一德期货也看涨，但其认为纯碱超过3200元的压力较大。近期是纯碱供需最紧张的格局，在相对中性的需求预期下，库存偏平稳，但轻重碱需求预期都较强，也就是后期仍可能出现市场极度缺货的情况，基本面看上涨超过3200元/吨的概率存在，且下游价格上行也给期价预留出上涨空间。但是随着纯碱投产加大，2023年是供需格局转变之年；产业方面，纯碱厂在这个供需转变节点去挤压客户价格的概率较小。资金方面，拉出高点而给产业套保机会的可能性较小。外盘层面看，外围价格有所走弱。综上，纯碱超过3200元的压力较大。
大涨3%！铁矿创出阶段新高
虽然上周发改出台监控铁矿石价格消息，但随着市场乐观情绪升温；今日铁矿大涨3%，价格突破880元关口，创出阶段新高。
市场对于中国经济复苏的预期强烈。海关总署新闻发言人吕大良表示，展望今年，当前我国经济恢复的基础尚不牢固，外部环境动荡不安，世界经济下行的压力不断加大，我国外贸发展面临的困难挑战仍然较多。正视这些困难挑战的同时，也要看到我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面依然不变，今年经济有望总体回升，要更加坚定推动外贸稳规模、优结构的信心。
光大期货认为，年前炉料端表现强于成材，但需警惕节前多头资金集中止盈风险现货方面，港口现货价格有所上涨，日照港PB粉价格环比上涨6元/吨至854元/吨，超特粉价格环比上涨11元/吨至725元/吨。供应端来看，上一财年末冲量结束，澳巴发运量均有所下滑，尤其是巴西受到雨季天气的影响，发运量降幅较大。需求端，钢厂铁水产量小幅波动，环比增加1.58万吨至222.3万吨，高炉开工率和产能利用率环比分别增加1.04%和0.63%。钢厂节前提货继续，疏港延续增势，环比增加15万吨至327万吨的较高水平，因此预计年前炉料端表现继续强于成材，不过需要警惕节前多头资金集中止盈带来的潜在风险。
