本周沪铝走势一路小跑向上，虽然前两日涨幅有所放缓，昨日夜盘甚至一度下跌，但今日在美元走弱等乐观情绪的带动下，早盘攀升后高位震荡，截至日间收盘，涨幅达1.06%，报18515元/吨，录得五连阳，周度累计上涨3.73%。
现货市场方面，本周同样开启上行行情，根据SMM A00铝锭现货报价显示，1月13日报价18440-18480元/吨，均价报18460元/吨为本周高点，较前一日上涨230元/吨。
而本周现货铝价相较于1月6日的均价17700元/吨，已累计上涨760元/吨，累计涨幅达到4.29%。
今日现货方面，华东现货较01合约平水，与昨日相比贴水缩窄30元/吨。早间无锡地区以SMMA00铝锭均价左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水160元/吨左右，较贴水扩大10元/吨。今日市场一改前几日积极接货情绪，出货较多，较多企业不愿承担资金成本和囤货风险，在临近春节前最后一周出货心态迫切。另外，临近交割，市场担心下周现货贴水缩窄或升水扩大的趋势难以维持，也是出货较多的一个因素。
本周宏观面上压力因美联储加息放缓的预期持续缓解。周四晚间，美国公布12月通胀数据显示通胀率6.5%，核心通胀为5.7%，在市场预期之内，市场对美联储2月加息25个基点的预期较强。
与此同时，国内方面政策基调仍偏乐观。宏观氛围偏暖，提振有色金属走势。
回归基本面上，当前供应端与需求端上拉扯铝价，使得铝价虽有反弹，但却有所克制。
供应端方面，因西南地区限电而导致的减产，以及复产缓慢是目前供应端的主要扰动因素。供应端减量对于铝价有一定的支撑作用。
目前来看，国内电解铝供应端暂无规模性增产，而贵州地区电解铝的持续减产，预计仍有40万吨的减产规模。此外，四川、广地等地区因电力紧张及利润因素制约，复产进程放缓。
据SMM统计，截至1月初SMM统计的国内电解铝建成产能为4526万吨（包含已建成未投产的产能），国内电解铝运行产能4043万吨。结合未来产能变动的情况，SMM预计1月底国内电解铝运行产能或回落至4010万吨附近，预计1月产量或在340万吨附近，同比增长6.2%。
而需求端上，当前为传统的季节性淡季，同时因春节临近，下游陆续开始放假，虽然不放假企业仍有备库需求，但相较于往年表现偏弱，对于铝价的支撑持续走弱。
据SMM调研信息显示，目前全国大多铝型材企业临近放假，今年整体备货量低于往年，一方面当前下游加工企业对来年经济预期仍有较大不确定；另一方面当前市场挤压加工费较低，利润在行业竞争加剧的背景下大幅压缩，因此对铝价波动承受能力降低，企业谨慎态度加剧，备货以刚需为主。
与此同时，SMM最新统计数据显示，截至1月12日，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下跌1.4个百分点至61.4%。SMM预计，下周除铝板带箔企业外多数企业将放假停产，届时开工率将大幅走弱。
此外，库存端进入累库周期，虽然仍处相对低位，但自12月22日开启累库阶段以来，累库幅度高达35.16%，铝价上方持续承压。
根据SMM 最新数据显示，截至1月12日国内电解铝社会库存为64.2万吨，较上周四的库存增加6.6万吨，较12月底库存增价14.9万吨，较去年同期库存下降8.3万吨。
SMM认为，现在下游进入假期阶段，市场交易逐渐接近尾声，电解铝库存目前也已开启累库趋势，后期关注假期期间的相较同期的累库程度。
因此，总体而言，SMM认为本周沪铝受到近期海外宏观数据、国内政策利好的影响，市场乐观情绪推动持续反弹，但因春节假期临近，下游终端逐渐进入假期，需求将持续走弱，并且铝锭库存快速步入累库节奏，铝价反弹压力重重，或将横盘整理。
