债券基金如何定投（债基的涨跌与什么有关）

问：不确定当前市场状态，不知道该买什么？分几次买入？

对于有一定闲置资金的投资者，不确定当前市场状态、不知道该买什么、什么时间投，建议可以从两个方面来着手：

第一、择基：分散投资的种类

通常新手买基金都会遇到难以选择的痛点，目前市场上的公募基金只数已经破万了，挑选到一只适合自己风险收益偏好的优秀基金本来就是百里挑一的难事。

更何况，在投资领域，还有一个“不可能三角”。意思是任何一款产品都很难同时做到“又安全、收益又高、流动性还强”，这也是造成我们“择基”痛点的根源之一。

但是如果我们不把宝都压在单独一只基金上，而是去进行组合投资，就可以利用大类资产配置的思路，把“安全性能”、“收益性能”、“流动性能”三个方面各自表现比较好的产品组合起来，使得整体的风险收益特征，落在自己的风险偏好范围内，打破不可能三角。

比如常见的一些基金组合，会同时配置固收类基金、权益类基金以及货币类基金。大家可以根据自己的风险偏好，在不同风险等级的产品中做适当的配置，比如年轻人可以配置权益类基金比例高一些，年长的人可以加大货基与债基的投资比例。

第二、择时：分散投资的时间

困扰大多数基民的另一个问题，就是择时了。择时错了，就容易追涨杀跌。

面对这个问题，小诺建议用基金定投的形式，将资金分批投资，淡化择时。

那么具体怎么分散时间、分成多少份呢？之前讲的比较多，小诺简单概括一下，大概有这么几种方法：

1、定期定额：也就是以固定的金额，在固定的时间，投入到固定的产品中去。如果每年有一笔额外收入，就可以根据金额分成12等份每月投，也可以分成24等份每半月投，或者依照自己的偏好每周投。

2、定期不定额：这种方式是按照固定时间周期进行投资，但是每次投入的金额不完全固定，而是根据市场情况，高位少投一些、低位多投一些，从而让自己整体的持仓成本更低，高位站岗的风险更小。

这个里面判断市场高低的方法有比较多，如果根据市场均线来做定投就叫“均线定投法”，参考市盈率的高低来做定投，就叫“市盈率定投法”，还有根据比例关系高位少投低位多投的“金字塔定投法”等等……

不过，因为资金不是固定的，如果没有规划好，容易出现提早打光子弹的情况，所以最好根据时间先把每年预计投入的资金划好份数，然后进行上下调整；同时，这种情况下，会出现基金账户弹性更大的情况，可能在市场回撤时账面亏损会比定期定额看起来更大一些，适合有一定经验、心态比较平稳的投资者。

另外需要注意的是，基金定投一定做好止盈，之前小诺也讲过一些方法大家可以参考。

问：债券基金的涨跌和哪几个因素相关性最强？如何预判全板块债基下跌的系统性风险？

债券基金的涨跌主要与这些因素相关性比较强：

第一、市场利率

债券基金的主要投资标的就是债券了，而对于债券的价格影响最直接的因素，就是市场利率。

一般来说，债券价格跟市场利率成反比。

如果市场利率降低，而新发行的债券利率一般也是按照当时的市场基准利率来设计的，新发债券的利率也会降低，相对于已经上市的这些老债券来说，老债券的收益率比较高，也就是老债券的价格被低估了。

这个时候资金就会买入老债券，获取比市场利率高的收益，这样债券的价格就会上涨，随着债券的价格上涨，收益率就会降低，直到价格和收益率重新达到均衡，跟市场利率匹配。

举个例子，当你持有一张票面利率为5%的债券准备卖出，但这时市场利率下跌到4%，其他债券发行人为了确保能够融到资金，纷纷发行了票面利率为4%的债券。这时候大家就会更愿意购买你手上5%的债券，将100元的票面价格提升到110元的实际价格。

所以，市场利率和债券价格之间存在着“跷跷板”关系，市场利率高了，债券价格就低了；市场利率低了，债券价格就高了。

这一特性在利率债上表现的特别明显，而利率债具有很强的配置作用，几乎大部分的债基都会配置利率债，所以看债基的涨跌一定要看“市场利率”。

第二、货币政策、资金面情况

货币政策、监管政策、市场预期这些因素，会影响债券市场资金面的供给需求关系。这又会影响到市场利率，从而影响债券价格，于是债券基金也会受到影响了。

23日国常会宣布降准安排后，10年期国债收益率曾快速下行，但一个交易日即回吐全部涨幅，显示长端收益率对未来经济抱有相对乐观预期。

这就是典型的政策、预期对于债券市场产生作用的例子。

关于这类信息我们在每周日的【债市周观察】中会给大家进行总结，感兴趣的朋友可以关注。【债市周观察】债券市场寻求新平衡

第三、信用债发债主体的情况

除了利率债，很多谋求相对高收益的债券基金还会配置信用债。

信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。

具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。

这类债券虽然相对利率债来说收益可能高一些，但是存在发债企业无法还本付息的信用风险，即“违约风险”。

发行主体的资质、经营情况等会通过影响债券评级进而作用于债券价格。

有时候个别债券基金净值出现比较大的波动，可能就是来源于这里了。

第四、所持股票发生了涨跌

除了债券之外，有一些二级债基还可以用不超过20%的资金比例投资股票，在二级市场上获取投资收入；

同时，一些一级债基也可以通过定增、打新、债转股等方式参与股票市场。

所以对于这类产品，有时候，股票市场发生了波动，也会带来基金净值的波动哦。

总之，债券基金并不是“稳赚不赔”、不会发生波动的产品，它们也是市场化的，也会受到许多因素影响。