尽管我们一再警告通胀现实不支持鸽派转向，但鲍威尔在12月14日表现得非常鹰派。然而，随着不受控制的通胀慢慢侵蚀美国经济，失业率上升和严重衰退的前景让货币赌徒们寻找摆脱当前困境的方法。
因此，新的叙事宣称，如果温和的美联储提高通胀目标，所有人都会从此过上幸福的生活。就背景而言，ZeroHedge已经领先一段时间了。
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类似地，随着对冲基金经理比尔·阿克曼(Bill Ackman)也加入了这场争论，他在投资逻辑方面通常都很理智，2%和3%的通胀率之间的差异现在意味着痛苦的衰退和繁荣之间的差异。
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然而，金融市场最大的泡沫之一是投资者认为美联储可以决定美国经济是繁荣还是衰退。请记住，历史上每一个美联储委员会都可以提高通胀目标，以避免痛苦的衰退，但没有奏效。
首先，一旦达到3%的通胀率，再降低1%就无关紧要了。其次，通货膨胀的破坏性被严重低估，20世纪70年代表明，转向鸽派来支持经济最终以毁灭告终，因为它所做的只是刺激更多的通货膨胀，并最终颠覆美国的劳动力市场。
因此，尽管有说法宣称美联储可以选择自己想要的痛苦程度，但事实是，这种痛苦的种子已经种下了。此外，如果美联储可以通过将通胀目标提高到3%来解决金融市场的所有问题，那么为什么不选择4%、5%或6%呢?按照目前的情况，美联储本可以将通胀目标提高到9%，并且在2022年从未加息一次。
但是，这一策略只在理论上有效，不受抑制的通胀的长期后果只会带来痛苦的衰退，而投资者相信美联储有能力避免这种衰退。例如，美联储对1965年至1982年期间题为“大通胀”的剖析指出：
“1964年，当这个故事开始时，通货膨胀率是1%，失业率是5%。十年后，通货膨胀率超过12%，失业率超过7%。到1980年夏天，通货膨胀率接近14.5%，失业率超过7.5%。”
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同样，保罗·沃尔克(Paul Volcker)对“随着时间的推移，通货膨胀和失业率会一起上升”的认识也是正确的，如果人们认为让通货膨胀更快会产生积极的结果，那么他们对历史关系就非常无知。
因此，重要的一点是，假设美联储能够完成几乎没有其他委员会所完成的事情是自私的；由于过去10次通胀上升中有9次以衰退告终(自1948年以来)，认为鲍威尔和这一代投资者知道如何神奇地解决通胀，而他们的前几代却不知道，这是可笑的。你真的认为他们有那么聪明吗？
事实上，大众错误判断了未来的基本面，标准普尔500指数可能会让银价暴跌。
总的来说，尽管从现在到2023年底将会有许多新的故事出现，但残酷的事实是，给某些事情贴上令人满意的标签并不会改变其根本含义。比如，你可以给5%的通胀贴上合适的标签，但这并不能改变它给消费者带来的负担，以及它给企业带来的不确定性。因此，从历史上看，高通胀对经济增长和金融市场都是不利的，市场情绪不会改变这一点。
因此，尽管这种情绪在短期内推高了银价，但基本面仍然非常不乐观。
