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国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述

　　本月PVC市场价格走势出现了年度触底反弹的趋势，不论是期货还是现货市场价格均有所小幅上行，估价对比累积上涨200元/吨左右。首先期货方面10月31号的最低单5484考虑成为本年度2022年最低点，期价自此开始反弹，现货市场也跟随上行，上旬两市运行良好，但自上旬末至下旬，期限两市开始陷入了窄幅震荡整理的魔咒中，价格波动范围较小，月底时期在宏观政策消息刺激的基础上两市价格再次推涨。

月度影响因素可以简单归纳为：1、首先期货在长线的空配中，持续的发酵各种利空因素，期价屡次呈现空开期价下跌的趋势，甚至一度PVC单品空配度逼近2020年3月份的最低点4950。持仓量暴增，一度达到最高持仓量94万手。然期限两市的不断下行使得PVC单品成本压力大增，且盘面空头存在获利了结的要求，并且随着时间推移主力考虑更迭，因此期价开始呈现减仓钝化反弹的趋势。2、PVC在下半年长期的亏损中，PVC生产企业开始下调开工负荷，加之检修避险集中装置开工率一度低至67%，供应的短暂下行虽然没有从根本上影响价格的走势，但也在一定程度上缓解了社会高库存的累积，月底恢复至72%。3、月内关于疫情放开-管控等消息四起，商品开始反弹。财联社发文国家发改委印发《长三角国际一流营商环境建设三年行动方案》提出，到2025年长三角区域资源要素有序自由流动。4、房地产方面：中国银行与万科签署战略合作，中国农业银行与五家房企签署银企战略合作协议，交通银行为万科集团提供千亿授信意向额度。该消息的出台也是令月底期限两市反弹的主因。5、外盘方面美国劳工部数据显示通胀率有所缓解，低于预期的通胀数据重新点燃了对美联储将放缓加息步伐的憧憬。综合来看11月份期限两市还是有一定的利好支撑因素，使得价格出现一定的上涨。月末对比月初现货价格：华北地区上涨20-200元/吨，华东地区上涨175-190元/吨，厦门地区下跌100元/吨，华南地区上涨115-120元/吨，东北地区稳定，华中地区上涨140-225元/吨，西南地区上涨75元/吨。

2、国内主流消费地区市场分析

华北：河北地区PVC市场月内气氛改善，但现货成交一般，月内价格小幅上涨。截止发稿日5型料含税5820-5900元/吨送到，内蒙厂提5550-5650元/吨，更高报价成交有限。

华东：常州地区PVC市场价格月内上移，市场报价跟随陆续调涨，下游谨慎观望，高价抵触，交投不温不火。截止发稿日5型电石料现汇库提参考6050-6150元/吨（不含装）。点价报盘基差PVC01合约+（40-160）。

华南：广州地区PVC市场价格月内小幅上涨，部分实单小幅商谈。下游采购积极性部分有所提升，现货市场成交气氛平平。截止发稿日普通5型电石料现货自提主流成交暂时参考6000-6100元/吨。乙烯法报盘价格区间整理，送到报6070-6200元/吨。

中国台湾台塑公布12月预售报价，CIF印度跌90美元/吨在750美元/吨，CFR中国跌55美元/吨在735美元/吨；500吨以上优惠10美元/吨。

台湾省台塑12月船期报价：（美元/吨）

3、后市预测

期货方面：PVC01合约期价盘内惊现了出乎意料之外的上涨，并且全天了解下市场也未见新的消息产生，期价呈现了一路小上行的局面，最高点一度达到6157，并且是增仓上行盘内出现了部分的多头游资入场，但尾盘出逃仓位消失殆尽。一方面在近期的离场环境中期价在偏强运行，因空头离场较多，今日有前期的宏观政策提振的发酵因素考虑，游资呈现了短平快的100-200点位的打法。我们的观点认为，首先随着时间推移离场行情所呈现的趋势仍旧不具备参与性，另一方面宏观政策面和PVC基本面呈现了一定的冲突，不稳定的行情多观望为主，多关注05合约动向。

　　现货方面：在期货预测中我们提到了宏观与基本面的矛盾，前期的房地产银行与房企的合作，在建材板块仍旧存在发酵，并且商品情绪再次反弹文化指数上行中，我们一再强调目前的趋势下很难形成PVC的单品行情，跟随整体氛围呈现的上涨使得PVC现货市场跟进不足，虽然周五的现货价格上涨，但贸易商处反馈成交不佳，且昨日一表上游库存累积数据引爆产业链，中线的供需两厢对比下令PVC价格承压的考虑仍存，这也是我们并不看好05合约以及2023年上半年的主要原因。虽然期现行情不稳各方因素存在冲突，但目前我们可以确定的一点即为，2022年期现两市年度低点已经在前期出现，即便供需层面我们的共识仍旧偏弱，但我们也不得不承认宏观的拉升使得价格在不断的震荡中略有抬升已成事实。因此投机性需求以及囤货需求建议通过回调进行低位点价，短期之内PVC现货价格仍会存在震荡表现。

4、PVC期现基差对比

5、PVC仓单日报

6、多头空头持仓龙虎榜（12月2日）

7、国内PVC指数

　　据涂多多数据测算，11月30日国内电石法PVC现货指数为5968.81，相比月初涨109.76，幅度1.87%。乙烯法PVC现货指数为6337.59，相比月初涨141.03，幅度2.28%，月内电石法指数上涨，乙烯法指数上涨，乙烯法-电石法指数价差368.78。

8、本月PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

PVC进出口、产量、开工率、库存分析

1、2022年PVC进出口分析

　　PVC总量分析：2022年10月中国PVC纯粉进口量为2.92万吨，同比下降4.97%，进口月均价971.66。出口量为9.66万吨，同比减少13.52%，环比下降6.85%，出口月均价884.88。1-10月份出口量总计174.97万吨，进口量总计26.51万吨。

PVC出口国分析：根据最新统计数据显示，2022年10月份中国PVC出口到印度25882.25吨，占总出口量的18.19%；到越南13694.62吨，占总出口量的9.62%；到俄罗斯联邦6084.03吨，占总出口量的4.28%。

PVC进口国分析：根据最新统计数据显示，2022年10月份中国PVC进口美国16510.96吨，占总进口量的56.59%；进口中国台湾24.72吨，占总进口量的7215.99%；进口日本4177.13吨，占总进口量的14.32%。

2、2022年PVC产量分析

　　PVC产量：2022年11月国内PVC产量预计在163.7万吨，环比减少9.61%，同比去年减少7.26%。其中电石法产量123.77万吨，环比减少10.77%，同比减少12.22%，累计同比减少2.12%；乙烯法在39.98万吨，环比减少2.70%，同比增加12.59%，累计同比增加4.41%。1-11月累计在2016.73万吨。

3、2022年PVC开工率统计　　

2022年11月国内PVC开工率为72.42%，同比去年降低7.09%，环比降低7.7%。

4、PVC库存

　　月内PVC社会库存、仓库库存、贸易商库存呈现下降态势，下游库存先减后增，具体来看截止月底，国内PVC社会库存494550吨，较月初减少29050吨，仓库库存286000吨，较月初增减少38500吨，贸易商库存25800吨，较月初减少1300吨，下游库存71100吨，较月初减少400吨。

本月生产企业装置情况一览表及检修损失量统计

1、生产企业装置情况一览表

2、检修损失量统计

　　2022年11月PVC检修损失量为35.29万吨，同比去年增加133.27%，环比增加28.67%。预计2022年12月检修损失量为19.47万吨。

相关氯碱产品重点解析

1、电石

　　本月国内电石市场价格先跌后涨，月内主流出厂价格及下游主流接收价格均呈现先抑后扬的走势，截止11月30日，乌海、宁夏、西北地区主流出厂价格上涨在幅度40-150元/吨，乌盟地区下跌150元/吨，各区域主流接收价格下跌幅度在25-250元/吨。首先上游原料兰炭价格月内不断下调，电石企业生产成本压力减小；供应面月内上游电石生产企业开工率下降，尤其是11月下旬阶段，上游部分生产企业临时停车，整体开工率处于低位，在电石价格持续下跌后，在月底受市场供应量支撑出厂报价全面调涨，进而下游接收价格也受此带动全面上涨为主；需求面月内下游需求整体较差，但月下旬下游PVC企业检修装置有所恢复，需求呈现区域性小幅增加。整体来看，月内供需面区域性存有差异。截止11月30日电石接收价格：河北地区接货价格在4140-4150元/吨，河南地区接货价格在3900元/吨，山东地区接货价格在4130-4230元/吨，东北地区接货价格在4220-4280元/吨，四川地区川内价格在4150-4400元/吨，山西地区自提价格在3480-3700元/吨，陕西地区外购府谷/内蒙电石到厂执行3600-3780元/吨。