沥青期货今日行情

沥青期货今日行情

【铜】

宏观上，海外货币紧缩可能会稍放缓，国内疫情和地产对需求复苏弹性约束稍弱化，但总体上，周期性经济下行的状态未变。

供需上，铜矿供给增长3%左右，预计23年增长进一步加快到5%左右。国内现实需求（体现在电解铜表需和铜材加工水平）稍有回落。

行情谨慎对待。

【铝】

国内：供应方面，国内11-12月大约有30-40万吨待增产能；进口预计环比持稳，下半年供应水平将在同比0-5%；需求方面，受疫情、地产等影响，需求一般。物流影响，到货偏少，总体供需两弱。

海外：中期需求依然趋势性衰退，而供应方面印尼投产要到23Q1，同时欧洲冬季面临减产压力，整体供应没有增量。LME库存去库速度明显放缓，现实供需偏过剩。

中期供需格局偏弱，短期低库存对价格有支撑。

【锌】

国内：国内矿端从偏紧走向中性，进口矿盈利较大，带动国产矿加工费跟随上调，未来冶炼开工将继续回升；需求端依然偏弱，基建、汽车稍好，家电、地产还弱。

海外：欧美中期需求依然大概率衰退，但现实供需维持缺口；欧洲近期电价有所回落，嘉能可有复产。

中期格局偏弱，短期低库存和冶炼干扰对价格有支撑。

【镍】

因印尼远期高冰镍、湿法镍产能偏多，镍的预期格局偏弱。

阶段性要注意需求增长的环比势头，一旦产业链库存行为出现变化，硫酸镍可能会有风险。

关注三元前驱体排产变化。

【锡】

后疫情时代，全球数码产品需求大幅下滑，锡的需求预期转弱了。

经过三季度国内冶炼快速复产，现实供需再次恶化。

【不锈钢】

基本面上，阶段性终端拿货已经到了尾声、国内需求有所弱化，且四季度末到一季度初供给预估偏高，因此，预期价格会稍弱。

接下来印尼镍生铁出口政策变化可能会影响行情，保持关注。

【玻璃】

“保交楼”可能会托住一部分需求，现货平稳。

【纯碱】

下游刚需拿货，碱厂开始涨价。

交易玻碱时，纯碱的弹性更大些，可选择碱。

【原油】

供应端欧佩克再谈减产可能，美国计划70美元回购储备，欧盟禁运将目标价格下调至62美金左右。需求端观察到EFS趋势走高意味着亚太市场需求疲弱，大部分地区的成品油裂差较高位回落，欧洲柴油未能展现应有的强势。外盘月差指标显示当前供需偏宽松，减产预期提振盘面。

【甲醇】

供给方面，内地开工跟随煤价下跌有恢复预期，且投产压力仍存；港口库存偏低，伊朗当前仅有Marjan装置检修。需求方面，传统下游不温不火，新兴下游负荷同期偏低位，12月连云港某烯烃或存停车可能，宁波某烯烃检修未兑现。整体看内地弱港口强现实延续，整体驱动偏向下，后续可通过基差动态跟踪港口变化。

【PTA】

短期来看，PTA低加工费状态下存量装置开工偏低，价格受成本端支撑。未来一方面新装置投产补充一部分供给，另外下游和终端皆处于降负荷降库存的状态，需求边际走弱，价格预计承压，关注投产进度，关注存量装置开工率。

【MEG】

MEG预计供增需减，陕西新装置已投产，港口11月中下旬到港偏多，库存压力增大，价格偏弱。

【苯乙烯】

苯乙烯现实供需矛盾不大，库存缓慢累库，同比依旧偏低。成本端纯苯供给有进一步增加的可能，支撑力度边际走弱。检修预期叠加成本弱势，苯乙烯弱反弹修复利润为主，中线依旧有供给压力。

【PVC】

供需双弱维持，外盘需求偏淡，库存压力难缓解。产业链面临亏损，围绕成本震荡，上行缺乏需求实际支撑。

【LPG】

当前最低价可交割品在山东地区，折盘面5320左右。供减需增。库存小幅累积。虽然巴拿马运河拥堵导致运费高位，寒潮来袭也将提振燃烧需求，但国际油价疲弱，仓单同比仍处高位，公共卫生事件导致运输拥堵并影响下游接货意愿，期价或仍将深贴水运行，内外价差维持弱势。

【橡胶】

橡胶价格保持震荡反弹格局，1-5合约价差还是back结构，近日主力合约开始逐步移仓。海外原料价格表现平稳，国内临近停割，国内原料有所反弹。非标人混胶价格与主力合约价差扩大至2000以上。沪胶原本绝对价格不高，加之国内商品整体起伏与联动性较大，年底前仍需关注交割品减产预期，短期价格或继续震荡式反弹。

【沥青】

现货：国产重交沥青:长三角地区4030-4050（-150）；山东地区3720-3800（-150）；华南地区4430-4630（-25）基差收窄，目前整体库存较低，成本端偏弱，后期震荡探底。

【钢材】

现实稳，短期部分高炉因环保和检修有阶段性减产计划，但高炉利润恢复，后续整体复产预期较强，电炉重回亏损减产，需求季节性走弱，但整体去库速度良好；预期强，六部委集体托底楼市，防疫政策持续优化调整；关注现实需求持续性。

【焦煤】

甘其毛都通关超800车，冬季通关存在隐患，另临近年终煤矿安全生产供应难大释放；产业链碳元素库存仍低，下游补库需求支撑较强、流拍比较低，但同时碳元素估值偏高、高价受限，关注钢材现实需求持续性是否支撑钢厂利润，关注中澳关系。

【焦炭】

去库，焦企亏损，钢厂库存偏低且有复产补库预期，现货提涨第一轮落地，但盘面已反应过3轮提涨价格，01合约回归春节前补库后估值，关注钢材现实需求持续性是否支撑钢厂利润。

【铁矿】

发运到港中性，港口库存累，钢厂库销比低位，整体库存偏累，废钢钢厂到货回升起到一定替代作用，短期看高炉利润恢复、后续有复产预期、补库意向大，关注钢材现实需求持续性是否支撑钢厂利润。

【硅铁】

供需存健康，成本由煤炭支撑强，社库较低，利润丰厚，波动空间大。

【锰硅】

供大于需，利润较好产量持续上行，整体库存压力大，钢材整体需求尚可，黑色链还未具备流畅负反馈条件，锰硅成本支撑在。

【豆类、粕类】

国内港口大豆开始累库，但仍与偏低位置，国内豆粕库存仍偏低。伴随12月预估到港宽松，上方受到到港增加和巴西丰产预期的压制。美豆近期维持震荡格局，市场继续关注国内大豆采购节奏，市场对未来供应增加预期较强。关注南美天气，关注出现干旱的可能性。

【油脂】

马棕累库不及市场预期，进入减产季持续关注主产区天气情况。国内加大了对印尼的棕榈油采购，或导致国内持续累库。伴随棕榈油累库，大豆进口增加，后期油脂继续面临偏宽松的供应格局。

【棉花】

USDA上调美棉产量，下调棉花消费，报告符合市场预期，市场认为全球棉花消费仍有下调空间。国内新疆疫情导致疆棉流出较慢，关注公检进度。短期的阶段性供需错配，关注棉花出疆物流疏通带来的供应压力。淡季背景下，下游成品库存持续累积。疆棉禁令和疫情反复的背景下市场偏悲观。关注宏观情绪的变化。

【白糖】

新年度全球食糖供应过剩，上涨幅度受限。短期关注节奏上巴西物流和印度出口情况，高利润情况下出口可观。国内因广西干旱情况出现减产，郑糖进口倒挂，关注成本支撑。国内压榨在即，关注新糖价格。关注宏观情绪。

【生猪】

生猪现货价格近期仍维持偏弱格局；近期伴随价格持续走弱，部分养殖户出现恐慌性出栏，关注二次育肥成本被打破之后的出栏压力。后期集中出栏的压力可能在12月份前后继续释放，伴随生猪体重增加，猪肉端的供应压力增加。短期关注物流影响可能对供应的干扰。

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