pta期货行情最新分析

pta期货行情最新分析

【铜】

宏观上，海外货币紧缩可能会稍放缓，国内疫情和地产对需求复苏弹性约束稍弱化，但总体上，周期性经济下行的状态未变。

供需上，铜矿供给增长3%左右，预计23年增长进一步加快到5%左右。国内现实需求（体现在电解铜表需和铜材加工水平）稍有回落。

行情谨慎对待。

【铝】

国内：供应方面，国内11-12月大约有30-40万吨待增产能；进口预计环比持稳，下半年供应水平将在同比0-5%；需求方面，受疫情、地产等影响，需求一般。物流影响，到货偏少，总体供需两弱。

海外：中期需求依然趋势性衰退，而供应方面印尼投产要到23Q1，同时欧洲冬季面临减产压力，整体供应没有增量。LME库存去库速度明显放缓，现实供需偏过剩。

中期供需格局偏弱，短期低库存对价格有支撑。

【锌】

国内：国内矿端从偏紧走向中性，进口矿盈利较大，带动国产矿加工费跟随上调，未来冶炼开工将继续回升；需求端依然偏弱，基建、汽车稍好，家电、地产还弱。

海外：欧美中期需求依然大概率衰退，但现实供需维持缺口；欧洲近期电价有所回落，嘉能可有复产。

中期格局偏弱，短期低库存和冶炼干扰对价格有支撑。

【镍】

因印尼远期高冰镍、湿法镍产能偏多，镍的预期格局偏弱。

但由于需求保持高增长，阶段性原料不足和转化瓶颈导致产业链始终处于动态平衡状态，硫酸镍已持续涨价。

关注三元前驱体传导。

【锡】

后疫情时代，全球数码产品需求大幅下滑，锡的需求预期转弱了。

经过三季度国内冶炼快速复产，现实供需再次恶化。

【不锈钢】

基本面上，阶段性终端拿货已经到了尾声、国内需求有所弱化，且四季度末到一季度初供给预估偏高，因此，预期价格会稍弱。

接下来印尼镍生铁出口政策变化可能会影响行情，保持关注。

【玻璃】

“保交楼”可能会托住一部分需求，现货平稳。

【纯碱】

下游刚需拿货，碱厂开始涨价。

交易玻碱时，纯碱的弹性更大些，可选择碱。

【原油】

供应端欧佩克对于减产一事依然团结，美国重申70美元回购储备计划，俄罗海上出口创出阶段性高位后连续两周回落。但需求端观察到EFS趋势走高意味着亚太市场需求疲弱，大部分地区的成品油裂差较高位回落，欧洲柴油未能展现应有的强势。外盘月差指标显示当前供需偏宽松，欧盟对俄油65-70美金的限价无异于白费功夫。

【甲醇】

供给方面，内地开工跟随煤价下跌有恢复预期，且投产压力仍存；港口库存偏低，后续压力更多体现在进口到港量的增加。需求方面，传统下游不温不火，新兴下游负荷同期偏低位，12月连云港某烯烃或存停车可能。整体看内地弱港口强现实延续，港口后期能否延续强势取决于烯烃重启情况。

【PTA】

短期来看，PTA低加工费状态下存量装置开工偏低，价格受成本端支撑。未来一方面新装置投产补充一部分供给，另外下游和终端皆处于降负荷降库存的状态，需求边际走弱，价格预计承压，关注投产进度，关注存量装置开工率。

【MEG】

MEG预计供增需减，陕西新装置已投产，港口11月中下旬到港偏多，库存压力增大，价格偏弱。

【苯乙烯】

苯乙烯现实供需矛盾不大，库存缓慢累库，同比依旧偏低。成本端纯苯供给有进一步增加的可能，支撑力度边际走弱。检修预期叠加成本弱势，苯乙烯弱反弹修复利润为主，中线依旧有供给压力。

【PVC】

供需双弱维持，外盘需求偏淡，库存压力难缓解。产业链面临亏损，围绕成本震荡，上行缺乏需求实际支撑。

【LPG】

当前最低价可交割品在山东地区，折盘面5520左右。供减需增。虽然国内部分地区装置检修导致供应量下滑，冷空气来袭增加燃烧需求预期，但国际原油持续弱势，国内现实民用气燃烧需求仍因公共卫生事件管控反复影响不佳，延续稳中偏弱。

【橡胶】

橡胶价格保持震荡反弹格局，1-5合约价差还是back结构，近日主力合约开始逐步移仓。海外原料价格表现平稳，国内临近停割，国内原料有所反弹。非标人混胶价格与主力合约价差扩大至2000左右。沪胶原本绝对价格不高，加之国内商品整体起伏与联动性较大，年底前仍需关注交割品减产预期，短期价格或继续震荡式反弹。

【沥青】

现货：国产重交沥青:长三角地区4030-4050（0）；山东地区3870-3950（0）；华南地区4480-4630（0）沥青期货价格破位下跌后，今日期货价格仍维持震荡偏弱态势。现货方面，受北方地区低价资源冲击，华东主力炼厂出货不畅，库存水平有所上升，今日部分炼厂沥青价格继续下调50-100元/吨左右，此外，山东地区中石化主力炼厂沥青价格明天高于周边地炼以及贸易商出货价，今日沥青价格下调200元/吨，带动市场均价下跌。最新沥青厂库与社库库存仍维持低位水平。沥青消费逐步进入淡季，近期现货与期货同时下跌，技术上沥青期货破年线下跌，可能再次寻底，沥青2301合约持仓28万（-2.2万）。

【钢材】

现实稳，短期部分高炉因环保和检修有阶段性减产计划，但高炉利润恢复，后续整体复产预期较强，电炉重回亏损减产，需求季节性走弱，但整体去库速度良好；预期强，六部委集体托底楼市，防疫政策持续优化调整；关注现实需求持续性。

【焦煤】

甘其毛都通关超800车，冬季通关存在隐患，另临近年终煤矿安全生产供应难大释放；产业链碳元素库存仍低，下游补库需求支撑较强、流拍比较低，但同时碳元素估值偏高、高价受限，关注钢材现实需求持续性是否支撑钢厂利润，关注中澳关系。

【焦炭】

去库，焦企亏损，钢厂库存偏低且有复产补库预期，现货提涨第一轮落地，但盘面已反应过3轮提涨价格，01合约回归春节前补库后估值，关注钢材现实需求持续性是否支撑钢厂利润。

【铁矿】

发运到港中性，港口库存累，钢厂库销比低位，整体库存偏累，废钢钢厂到货回升起到一定替代作用，短期看高炉利润恢复、后续有复产预期、补库意向大，关注钢材现实需求持续性是否支撑钢厂利润。

【硅铁】

供需存健康，成本由煤炭支撑强，社库较低，利润丰厚，波动空间大。

【锰硅】

供大于需，利润较好产量持续上行，整体库存压力大，钢材整体需求尚可，黑色链还未具备流畅负反馈条件，锰硅成本支撑在。

【豆类、粕类】

国内港口大豆开始累库，但仍与偏低位置，国内豆粕库存仍偏低。伴随12月预估到港宽松，上方受到到港增加和巴西丰产预期的压制。美豆近期维持震荡格局，市场继续关注国内大豆采购节奏，市场对未来供应增加预期较强。伴随近期贸易升水走弱，关注近期国内期货贴水修复情况。

【油脂】

马棕累库不及市场预期，进入减产季持续关注主产区天气情况。国内加大了对印尼的棕榈油采购，或导致国内持续累库。伴随棕榈油累库，大豆进口增加，后期油脂继续面临偏宽松的供应格局。

【棉花】

USDA上调美棉产量，下调棉花消费，报告符合市场预期，市场认为全球棉花消费仍有下调空间。国内新疆疫情导致疆棉流出较慢，关注公检进度。短期的阶段性供需错配，关注棉花出疆物流疏通带来的供应压力。淡季背景下，下游成品库存持续累积。疆棉禁令和疫情反复的背景下市场偏悲观。关注宏观情绪的变化。

【白糖】

新年度全球食糖供应过剩，上涨幅度受限。短期关注节奏上巴西物流和印度出口情况，高利润情况下出口可观。国内因广西干旱情况出现减产，郑糖进口倒挂，关注成本支撑。国内压榨在即，关注新糖价格。关注宏观情绪。

【生猪】

生猪现货价格近期仍维持偏弱格局；近期伴随价格持续走弱，养殖户可能出现恐慌性出栏，关注二次育肥成本被打破之后的出栏压力。后期集中出栏的压力可能在12月份前后继续释放，伴随生猪体重增加，猪肉端的供应压力增加。短期关注物流影响可能对供应的干扰

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