黄金期货行情最新分析

黄金期货行情最新分析

本周观点

• 上周黄金价格高位回落，正如上周指出价格运行将一波三折，我们认为目前仍有回调压力；

• 联储转向（FED Pivot）交易持续一周之后，布拉德用一个稍作改进的泰勒规则计算出联邦基金利率终值应该在5-7%区间，并且做出了上周联储官员中最为鹰派（Hawkish）的发言，使得市场重新回到对高利率的现实担忧；

• 目前市场仍然停留在基于历史经验的线性思维之中，希望看到美国陷入衰退，随后理所当然的放松货币政策、名义利率大幅回落，进而实际利率下行、黄金上方空间打开，完全无视鲍威尔多次提到的“Higher and Longer”的警告；

• 事实上，上周美国10月零售销售大超预期，（除汽车外）环比大增1.3%，而纽约联储公布的10月消费者预期调查中，通胀预期全面回升，一年通胀预测中值为5.9%(vs 5.4%）、三年通胀预测中值为3.1%（vs 2.9%）；

• 因此，种种迹象都表明美国距离衰退仍有相当的距离，而对于通胀的治理还远未到可以真正放松的时点，在这种情况之下，黄金价格如果出现较大回落，理论上而言赔率上升，但是胜率的约束仍然需要等待进一步打开。

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