尿素期货最新行情（尿素短期供需双旺警惕需求阶段性走弱）

主要观点

01驱动小结

供应：

尿素开工率和日产量同比处于高位，产能利用率81.3％，（同比去年增加0.98％）；日度产量上升至17万吨（同比去年增加0.21万吨），预计整个一季度尿素供应保持充足，产量同比偏高。新投产方面，预计2023年6月之前，理论新释放产能约240万吨左右，预期新增供应较为充足。利润方面，上游尿素工厂利润同比维持高位，根据理论计算：固定床尿素生产成本2400-2600元/吨，生产利润100-200元/吨，水煤浆和天然气尿素生产成本2000-2100元/吨，生产利润维持700-800元/吨。

出口/进口:

印度IPL计划以每吨CFR330-334.8美元的价格订购来自俄罗斯和中东的115万吨尿素。目前中国尿素价格处于全球价格高地，2023年大概率维持国内外尿素价差倒挂的情况，出口窗口持续关闭，但近期市场传闻国外于3月中旬有中小颗粒进口至内地，预计2船10万吨，如果传闻属实，或对国内尿素现货市场价格冲击较大。

需求端&；；；库存：

1、农业需求：农需持续阶段性跟进，大部分地区施用已经开始，储备节奏出现放缓，预计3月中下旬农需暂能维持，当下现货价格保持稳定为主。

2、工业需求：复合肥开工率上行明显，需求缓慢复苏，东北区域工业复合肥厂仍有对中小颗粒尿素的采购需求存在，高氮肥生产处于季节性旺季；三聚氰胺开工率出现走弱，板材需求同比往年偏弱。

3、企业库存：截至2023年3月8日（隆众资讯），中国尿素企业总库存量75.02万吨，较上周减少7.87万吨，环比减少9.49％。上游缓慢去库，短期上游排库压力缓解。

4、港口库存：截止2023年3月9日（隆众资讯），中国尿素港口样本库存量：14.4万吨，环比减少1万吨，环比跌幅6.49％。国外价格低迷，集港积极性不高，港口库存维持低位。

后市展望：

整体来看，当前尿素处于供需双旺的阶段，现货价格维持高位，但如果3月下旬左右，阶段性农需无法维持或进口出现变数的情况之下，尿素不排除阶段性走弱，建议做好卖出套保的准备，下周UR2305合约参考震荡区间2350-2530元/吨。中期来看，今年下半年尿素新增产能释放较多，如果需求没有明显恢复或亮点的情况之下，今年下半年尿素期价大概率将继续承压运行；中期可关注左侧尿素5-9反套是否存在机会。