沪铜期货行情分析

美元指数反弹，伦铜大幅回落

昨日沪铜12合约收于66510元/吨，跌0.27%，夜盘收于65790元/吨，跌0.80%。伦铜收于8118美元/吨，跌2.12%。现货方面，上海电解铜现货报升水370~升水420，平水铜成交价格66595元/吨，升水铜成交价格66615元/吨。美国零售数据高于预期，再加上美联储官员鹰派言论，令美联储转鸽预期消退美元指数调转回升，金属承压。据WBMS今年1- 9月全球铜市供应短缺73.6万吨，2021年全年为供应短缺28.5万吨。全球最大铜矿埃斯孔迪达矿的工人因为担心自己的安全决定于11月21日至23日举行罢工。全球库存低位回升，LME陆续交仓国内月差走平供应趋松。高铜价抑制需求，下游谨慎补货，短期铜价弱势震荡。

煤焦：铁水继续下滑，煤焦震荡运行

昨日焦煤主力合约收盘2170元（+0.14%），蒙煤1850元/吨，焦炭主力合约收盘2778元（-0.09%元），日照港准一级焦2600元/吨。10月地产数据延续疲软，但近期政策修复了市场悲观情绪，地产融资环境或将有改观。本周螺纹去库减缓，同比往年偏慢，表观消费继续回落，同比低于去年5万吨；热卷降库加快，上期偏慢，消费继上期回落后有反弹，周增加7万吨，同比高于去年10万吨。钢材合计减产12万吨，库存降61万吨，消费增加5.6万吨，消费端受季节及疫情影响将进入下行趋势。本周铁水减量1.96万吨，降幅趋缓，焦炭提涨可能对钢厂利润带来压力，但预期叠加冬储因素，钢厂有一定补库需求。焦煤价格企稳反弹，焦化厂利润承压，焦企提产一般，情绪回暖后，市场投机增加，叠加疫情防控减少，焦企出货好转库存转降，钢厂库存增加，宁夏某大型焦企冶金焦涨100元/吨，盘面高位运行，关注卖出套保。焦煤煤矿库存总体水平偏高，蒙煤进口维持高位，甘其毛道口岸库存小幅增加，下游提涨带动市场情绪，煤矿价格表现偏强。地产融资再获支持，有望逐步完成筑底，强预期带动黑色板块中枢上移，煤焦持续上行后或以震荡为主，关注盘面套保机会。

玉米：玉米滞涨回调，下方空间有限

昨日连盘玉米c2301合约最高价2834，最低价2810，最终收至2814，较前日跌14，持仓623,671手，增5,613手。锦州港上涨10元/吨，早间汽运到货471车21200吨，火运到货12车720吨，作业船只4艘11.8万吨。鲅鱼圈个别上涨10元/吨，港口贸易商收购积极性偏高，刚需阶段性支撑价格。蛇口港价格稳定，市场购销清单，下游建库意愿较弱。截至11月17日，全国玉米主要产区农户售粮进度为22%，较上期增加4%，较去年同期增加8%。山东深加工企业剩余车辆621车，较前日减少5车，全国深加工企业收购价基本维持。截止11月16日加工企业玉米库存总量211.3万吨，较上周上涨2.77%。饲料企业玉米平均库存34.84天，周环比下跌0.01天，跌幅0.02%，较去年同期上涨4.96%。华北东北饲料企业按需购买，随用随采，整体库存水平呈下降态势。华东华南饲料企业表现不同，大型企业接货意愿较好，中小企业则相反。当前玉米滞涨回调，高位震荡，后期将是上市压力与下游需求的博弈。预计价格下方空间有限，持续关注上市节奏。

生猪：需求支撑不足，猪价偏弱运行

昨天生猪全国均价24.3元/公斤，上涨0.3%，东北地区猪价24元/公斤，上涨1.4%，两广地区24.5元/公斤，下跌0.5%。肥标价差0.58元/公斤，较前一日0.59元/公斤小幅缩窄，东北地区需求一般，外调需求稍有好转，南方腌腊有零星启动，部分集团场出栏量缩量，散户低位抗价增强，市场猪源供应有所偏紧。短期需求提升不快，市场心态博弈激烈，价格反弹空间或有限。广东地区猪价偏稳运行，养殖端出栏量稍有增多，毛批市场成交情况亦有好转，而外围市场涨价气氛延续，但终端消费情况仍不容乐观，短期行情恐难上行，偏稳运行居多。关注南方腌腊需求的来临。

油脂：杀跌情绪不止，棕油内外盘继续下行

周四豆油01降0.15%至9174，前端跳空缺口处支撑较强；棕榈油杀跌情绪不止，马盘连降四日，连棕主力跌破60日均线，降2.1%至7908；菜油保持抗跌状态，增1.08%至11834。马棕11月进入季节性减产季，库存维持236-245万吨的高位，短期供应充足使盘面承压。印尼大部分剩余库存也将于12月消耗完，需关注产区天气扰动带来的产量预期转变。印度上调进口棕榈油及毛豆油基价，但豆棕价差依旧维持高位，进口倾向依旧在棕榈油。国内大豆到港预计改善，油厂压榨开机将有所回升，近期豆油成交有所放量；棕榈油11月进口量处于正常水平且库存继续攀升至76.97万吨的高位；现货紧张以及收储预期下，11月的菜籽到港并没有让菜油的跌势显现，而是通过偏弱的菜粕重心下移兑现，等待市场情绪转向。预计短期豆棕油延续弱势，菜油继续高位震荡。

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