石油期货走势分析最新

石油期货走势分析最新

昨夜，国际油价突然大跌！

美股时段，WTI原油日内大跌5％，布伦特原油日内跌幅扩大至4.17％。

内盘方面，能化商品持续下挫，原油系品种跌幅居前，上海原油、低硫燃料油跌超4％，燃料油跌超3％，沥青跌超2.5％，橡胶、PTA、短纤跌近2％。截至夜盘收盘，原油系品种领跌。低硫燃料油跌超4％，燃料油、菜油跌超3％，沥青、20号胶跌超2％

消息面上，有知情人士透露，G7七国集团计划于11月23日宣布为俄罗斯原油进口设定的价格上限。在23日之前，美国拜登政府可能会提前私下向有关方面透露上限价格的具体数字，如果得到欧盟外交官们支持，便会在那一天晚上正式宣布。

不过，上述时间安排仍存在变数。拜登政府官员昨日对媒体称，美国计划在未来几天就该石油价格上限发布指导意见，并准备好在实施过程中“遭遇一些小问题”。

今晨收盘，国际油价跌幅显著收窄。WTI 12月原油期货收跌1.91％，本周累计下跌9.98％。布伦特1月原油期货收跌2.40％，本周累跌8.72％。

此外，当地时间18日，欧洲央行行长拉加德在德国法兰克福举行的欧洲银行大会上致辞时表示，鉴于欧元区近几个月来的通货膨胀率持续走高，欧洲央行将会考虑继续加息，以促使欧元区的通货膨胀率回落至中期目标。

拉加德在讲话中解释说，维持欧元区物价稳定是欧洲央行的职责所在，欧洲央行必

须采取行动稳定市场的预期，防止高通胀对欧盟经济造成深层和长期的影响。

朝鲜发射洲际弹道导弹，韩方称可打击美国本土全境，六国紧急开会施压

据韩联社18日报道，朝鲜18日上午在平壤市顺安地区向东部海域发射一枚洲际弹道导弹，引发韩国方面强烈反应。对此，美国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰和加拿大六国领导人召开紧急会议，誓言向朝鲜施压。

韩联社报道称，朝鲜17日向东部海域发射一枚短程弹道导弹（SRBM），18日，朝鲜再次射弹。朝鲜发射的导弹射高约为6100千米、射程约为1000千米、飞行速度约为22马赫。而这枚导弹与朝鲜3日发射的“火星-17”型号相同。韩军和专家分析认为，朝鲜18日发射的洲际弹道导弹若以正常角度发射，射程可达1.5万公里，打击范围可覆盖美国本土全境。“火星-17”采用多弹头分导式载具，一旦在目标上空成功完成弹头分离，可同步打击华盛顿和纽约。

美国向韩国和日本加强提供“延伸威慑”被认为是朝鲜作出强硬反应的原因之一。17日，朝鲜外相崔善姬严正警告美日韩称，“三方密谋”必将起到致使朝鲜半岛局势陷入更为不可预测局面的作用。美国越是执意向盟国加强提供“延伸威慑”，在朝鲜半岛和地区开展虚张声势的军事挑衅，“朝鲜的军事应对就会越猛烈”。

本周原油大幅下跌的原因是？

自上周的集体上涨之后，本周外盘金融市场风险偏好回落，带动原油等风险资产大幅回落。周四国际油价再度受到宏观驱动进一步回落，多位美联储官员发言偏“鹰派”导致投资者担心美联储会更激进加息，市场继续交易大幅加息导致经济衰退的逻辑。“近期国内原油期货SC价格相较外盘油价走势偏弱，主要源于人民币大幅升值带来的压力，另外也显示出投资者对于国内的石油需求复苏前景信心相对更弱。内外盘油价的下跌带动燃料油价格大幅下滑。”光大期货能源化工分析师研究员杜冰沁说。

对于近期原油市场的下跌，申银万国期货原油期货分析师董超认为，一是需求的下滑，本周OPEC再次下调了今明两年的原油需求预期。今年以来OPEC已经5次下调需求预期，相比年初需求预测下调了100万桶/日以上，显示了高油价对需求的抑制以及连续加息后产生的叠加效应对全球经济的损害。二是波兰境内发生的导弹袭击以及友谊管道的暂时停止事后都被证明是虚惊一场，地缘局势在本周维持稳定，没能为原油多头提供足够的动力。三是由于人民币的升值国内油价跌幅明显大于国际原油。而且市场普遍预期国内工业品近弱远强，导致原油近远月价差迅速缩窄，加剧了国内主力合约的跌幅。

杜冰沁介绍，从原油市场的基本面来看，整体供需依然维持偏紧的状态。本周EIA和API全美商业原油库存小幅下降，包括汽油和精炼油在内的成品油库存继续累积，战略石油储备库存降至1984年3月以来的最低水平。随着炼厂从秋检中逐步恢复，原油出口维持高位，预计商业原油库存未来有进一步下降空间。但是需求方面预期依然存在一些利空影响，OPEC最新月报将今年全球石油需求增速预测下调至255万桶/日，IEA月报虽然将今年石油需求增速预测上调18万桶至210万桶/日，但也表示石油需求前景面临“无数”阻力，反映了市场对于经济增长和石油需求前景依然不甚乐观。

实际上，目前原油市场仍然被美联储的加息节奏、OPEC实际减产情况以及欧美对俄的制裁情况所左右。美联储加息方面近期由于目前较好的经济数据普遍预期将在12月继续加息50个基点，届时较高的绝对利率会对原油需求造成较大影响。OPEC方面，尽管路透社援引船代数据显示，11月份以来欧佩克船运量大幅度下降，但是鉴于10月份欧佩克原油日产量已经低于11月份目标产量，而且关键的产油国已经承诺按照合同履行交货量，因而减产数量仍然存疑。

“至于制裁的问题，核心问题还是欧美对俄限价的具体价格，如果价格过低，可能会导致一定的产量损失，但考虑到俄罗斯原油已经加速向亚太地区转向，这部分损失不会超过50万桶/日，如果价格合适，俄罗斯原油产量甚至会增加。”董超说。

记者注意到，燃料油方面，新加坡高硫结构大致持稳，低硫结构出现显著走弱。科威特Al-Zour炼厂近期表示其61.5万桶/日的装置已经开始第一阶段运营。该炼厂的设计主要用于处理重质原油，以提高该国的中间馏分油产量，并生产低硫燃料油和石脑油原料。预计至明年科威特的炼油产能从约80万桶/日扩大到141.5万桶/日。低硫燃料油供应的增加给新加坡低硫市场结构带来一定压力。需求端，初步数据显示新加坡10月船用燃料销量环比增长8.3％至一年来的高点425.7万吨。与去年10月的425.5万吨相比销售额基本保持稳定。尽管需求表现相对健康，但由于高、低硫供应都较为充足，叠加成本端油价的下跌，燃料油市场表现依然偏弱。

“短期来看，宏观因素或将继续影响近期内、外盘油价的走势，海外货币政策紧缩压力仍存，市场持续担忧经济衰退给石油需求带来的拖累。尽管12月5日欧盟对于俄油禁运期限即将到来，但由于迟迟未公布G7对俄油价格上限的制裁细节，且俄罗斯原油出口量还未出现大幅下滑，因此供应方面支撑有限，国际油价或存在进一步下行的空间。”杜冰沁说。

对于未来油价，董超认为，考虑到目前回调已经积累到一定幅度，随着12月初OPEC新的月度会议即将召开，后期油价有反弹需求。

燃料油方面，由于高运费、东西方套利窗口目前仍处于关闭状态，来自西方的货物流入量受到限制，但11月低硫套利船货数量预计依然将高于10月，同时亚太炼厂低硫燃料油产量也在上升，低硫供应整体承压。但需求端或存在一定预期利好，随着冬季即将到来，日本和韩国的冬季发电需求也将在未来几周为市场提供一些支持。而由于俄罗斯货物的流入仍将保持稳定，高硫供应依然充足。“预计燃料油绝对价格或跟随原油振荡，相对强弱方面此前低硫显著强于高硫的结构或将维持小幅收窄的状态。”杜冰沁说。

一则消息让甲醇期货突然拉涨？

周五，甲醇期货从日内跌2％到最高涨2％，截至下午收盘，涨幅达1.6％。是什么原因导致甲醇期货的突然拉涨？

银河期货甲醇高级研究员张孟超告诉记者，主要受美国对阿联酋等公司实施制裁，指控这些公司为伊朗石化产品和石油产品向东亚买家的销售提供便利。美国针对伊朗石油走私采取最新行动之际，重启伊朗2015年核协议的努力陷入停滞，伊朗人不断举行反政府抗议活动，伊朗与西方国家的关系日益紧张。随着恢复伊朗核协议的前景日益黯淡，华盛顿方面在伊朗石化产品出口问题上越来越多地将矛头对准了中国企业，包括这安静文德进出口、香港托尔干有限公司、香港禾利物流有限公司、深圳东亚进出口有限公司、香港摩多集团有限公司等，均为甲醇进口和物流公司，国内每年进口甲醇量高达1100—1200万吨，华东、华南MTO原料甲醇将近有70％来自进口，因此本次美国制裁行动，对国内进口甲醇市场影响较大，加之当前港口基差持续走强，氛围高涨，带动甲醇期货主力合约大幅拉涨。

不过，中信建投期货能源化工团队分析师刘书源也告诉记者，此消息更多影响市场短期情绪，与甲醇基本面没有实质性的关联。

记者在采访中获悉，供应端，亏损性减产不及预期，甲醇企业持续累库。当前，煤价整体弱势下跌为主，内蒙地区5500K坑口价降至1130元/吨，陕北地区5500K坑口价降至1180元/吨附近，进入11月中旬，虽西北地区主流厂家甲醇竞拍价格持续探新低，但随着煤炭价格延续跌势，煤制亏损区间基本稳定，内蒙北线地区主流厂家煤制亏损在280元/吨附近，陕北地区主流厂家煤制亏损在290元/吨附近，关中、河南地区煤制亏损在350元/吨，亏损程度基本在厂家可承受范围之内，新奥60万吨装置短停之后重启，华昱120万吨装置检修结束提负中，亏损性减产不及预期。“进入11月底，随着煤价有进一步走弱趋势，亏损幅度略有收窄，煤制甲醇开工率进一步减少的空间将十分有限。”张孟超说。

刘书源介绍，目前甲醇供应偏宽松为主，随着煤炭现货价格近期的持续回调，上游甲醇工厂减产幅度不及预期，国内12月下旬仍有宝丰装置投产，短期国内供应充足；且本周国外的伊朗Kaveh230万吨/年甲醇装置重启，导致12月甲醇进口预期回升。未来甲醇供应的变量更多在于12月至次年1月，国内、外气头装置的停车，是否会对国内供应造成明显的阶段性收缩。

“当前甲醇需求端仍处于弱势之中，由于PP等终端需求弱势，现货价格疲软，MTO工厂利润并未明显恢复，少数未停车的港口MTO装置都保持较低开工负荷，预期短期MTO开工率难见明显上行；从传统下游需求观察，短期甲醛和醋酸等需求表现一般，预计仅有极少数贸易商在春节前有适当的备货需求。”刘书源说。

实际上，进入2022年11月中下旬，随着疫情进一步扩散，甲醇下游开工持续被压缩，从季节性去看整个需求将处于季节性下滑趋势，内陆甲醇价格虽持续下跌，但终端下游需求随着经济低迷影响，利润逐渐被压缩，下游亏损持续扩大，预计春节前需求回升空间十分有限。其中，MTO利润下滑幅度较大，亏损扩大，11、12月份需求缺乏增长弹性。“随着国内宏观趋弱，国内地产需求暂无两点，甲醇提货价格高企，甲醇制烯烃单体亏损持续扩大，外采甲醇制烯烃亏损再次扩大，截至11月18日，甲醇制烯烃单体亏损持续在1500元/吨以上，综合下游亏损已扩大至800元/吨左右，随着终端需求继续低迷，预计MTO开工率有进一步走低趋势。”张孟超说。

事实上，当前甲醇市场的矛盾点是内地与港口有所分化。内地供应充裕，企业库存不断积累，已达到历史最高水平，而需求持续不振，价格持续下滑；港口地区库存偏低，且11、12月份进口有很大不确定性，刚需维持下基差不断走强，价格表现坚挺。

刘书源认为，甲醇港口库存相较于往年处于低位，疫情影响之下，物流不畅，内地去往港口的货源偏少，港口可流通货源偏紧，导致近月甲醇基差表现十分坚挺（11月甲醇纸货基差维持200元/吨附近振荡）。临近01合约交割，不排除先走交割逻辑，出现偏低的甲醇01合约期价小幅向上修复基差的可能性。然而，如果后期内地现货出现大幅下跌，内地价差打开，货源流通，甲醇港口价格和01合约期价面临上行的压力。

“煤价不断下行，内地成本继续下移，价格继续走弱，后期随着顺流窗口打开，甲醇内地与港口库存货将达到平衡，基差回归合理区间，整体价格重心将共振下移。”张孟超说。

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