期货玻璃最新行情分析

期货玻璃最新行情分析

玻璃2301合约：

当前，玻璃的关注点有两个，一是淡季前库存是否能够得到有效去化，二是期货和现货如何演绎期现回归。

　　首先，对于第一个问题，市场的观点大体上比较一致，预计库存压力较难在年前得以解决。今年的旺季需求并未走出持续性，从近几周开始，叠加疫情的影响，产销表现弱势。供应方面， 虽然日熔持续下滑，但从产量的角度，有限的冷修并不能扭转玻璃过剩的供需关系。因此在后续订单季节性走弱之后，玻璃的库存预计维持或出现小幅度的累库。

　　因此对于01合约而言，一是面临春节放假备货意愿下滑，二是面临交割后的仓储问题，三是面临玻璃厂春节累库后更高的库存压力 (前提是我们前面提到的库存压力难以去化)，因此01的接货意愿预计下滑；在这样的情况下，01大概率会出现贴水交割的情形。同时，当前在华北、华中持续累库，且产销弱势的情形下，玻璃的现货价存在继续松动的可能性。因此对于玻璃01而言，虽然期货对比现货存在贴水，但是01的贴水为大概率事件，同时现货价格存在继续松动的可能，后续玻璃预计继续承压运行。

操作策略：昨天的文章里，我分析了玻璃受阻力于2小时和4小时布林带上轨压制和日线级别MA20均线压制，整体还是偏弱运行，给出了反弹做的建议，昨晚的一波大跌，完美的的兑现了我的分析。今天的玻璃在交易情绪方面，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量远多于多单，所以后市操作上，笔者王德诚建议还是以高空为主，目标看到下方1340一线附近即可。

甲醇2301合约：

目前，国内甲醇传统下游整体经营状况呈疲软态势。甲醛方面，甲醛下游板材的需求疲软，对企业去库存不利，造成价格下行，亏损扩大。受亏损和订单下降的影响，后续甲醛的开工负荷有下降预期。二甲醚方面，随着天气转冷，民用液化气的需求有所上升，但由于二甲醚运输不畅，下游采买周期明显延长，导致需求上升不能立即被转化，市场实际交投因此并没有明显好转。冰醋酸方面，目前国内冰醋酸生产利润仅为130元/吨，处于极低水平，企业的生产积极性有限，加之下游需求疲软，订单不足，开工负荷后期有进一步下降的预期。

　　近期，随着神华新疆装置重启，国内煤制烯烃装置开工负荷有所提升。本周，虽然鲁西化工装置有检修计划，但考虑到青海盐湖装置有望重启，国内煤制烯烃的开工负荷仍将小幅提升。目前，国内煤制烯烃装置仍处于亏损状态，但需求并没有明显走淡。虽然短期企业停产保价的概率不大，但需求难以明显上升。

　　综上所述，后期甲醇基本面将呈现供需两弱格局。一方面，受环保巡查和工业用气限制的影响，甲醇焦炉气装置、气头装置开工负荷或下降，加之国内甲醇港口库存偏低，后期供应小幅下降的概率较大；另一方面，受经营状况不佳和季节性淡季的影响，不论是传统下游还是煤制烯烃需求都难有起色，难以对甲醇价格形成支撑。不仅如此，考虑到目前甲醇期价贴水现货，后市期价将逐步止跌转为区间振荡走势。

操作策略：从库存数据方面来看，甲醇近期库存大幅降低，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量略多于多单，从技术面上来看，甲醇近期也是有规律的一直在日线布林带上下轨区间运行，整体是处于一个底部的弱势盘整，基于基本面的疲软，所以后市操作上，笔者建议甲醇01合约还是以反弹做空为主，捕捉一个短空利润即可。

豆粕2301合约：

近期，豆粕自高位有所回落，期货主力合约在逼近历史高点后小幅回落，主要原因在于国内到港低供给偏紧的利多情绪淡化，且豆粕需求乏力。但供给偏紧的基本面未有实质改变，在豆粕绝对库存偏低且持续下降的背景下，基差预计坚挺，提振期价短期难有大幅下跌，后续还需关注买船到港以及油厂开机情况。

未来两个月到港预期增加，备货旺季将冲淡到港压力。两大主产国上周对中国出口大豆装运有所降低。随着美国装运进程加快，市场预计今年后期到港大豆将恢复，预计11月到港大豆880万吨，12月到港950万吨。今年春节在1月下旬，节前备货或在12月展开，届时需求的提高将冲抵大豆到港增多带来的压力，预计库存较难快速累积。

结合目前形势，短期来看，近期国内进口大豆到港较少，豆粕下游成交尚可，国内豆粕库存持续降低，产业端主导豆粕价格居于高位；长期来看，美豆小幅减产，但由于巴西种植面积增加推升预估产量大幅增加，在阿根廷产量稳定情况下，2022/23年度全球大豆产量将有所提升，不过由于拉尼娜的存在，南美大豆丰产预估仍待验证。因此，近期国内豆粕将继续保持强势；随着11月中下旬进口大豆到港增加豆粕价格将有所回落；但因年前豆粕需求保持高位，多空交织豆粕价格将震荡运行；年后行情则由产业回归至天气主导，目前来看豆粕价格将会偏弱运。

操作策略：从库存数据方面来看，甲醇近期库存近期大幅增加，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量大幅多于多单，从技术面上来看，近期豆粕陷入了一个窄幅的震荡盘整，短线15分钟级别和30分钟短线已经连续出现下跌信号，所谓横久必跌，所以后市操作上笔者建议豆粕01合约一反弹做空为主，上方阻力位4170一线附近。

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