原油期货实时行情走势分析

原油期货实时行情走势分析

逐利市场的游戏莫劝人，也莫听人劝！在期货这个高风险高收益的市场，不是谁随随便便的投入就能轻松赚得盆满钵满。金融领域，要想获得利润，就必须得走在别前面。交易最重要的是以积极乐观的态度面对市场的一切波动，获利不张狂，止损不失志，任市场沧桑，我自安然无恙，功厚着必大成！

接下来开始分析燃油、沥青、PTA期货后市走势行情。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负。

燃油2301合约：

近期油价波动节奏主要受宏观氛围及需求预期主导的市场风险偏好影响，与风险资产联动较强，但整体来看呈现跟涨不跟跌的特征。原油基本面目前仍处于难以摆脱低库存且库存拐点暂不明朗的阶段。短期来看，多头逻辑在于供应增速收缩，欧佩克主动调降产量目标，俄罗斯石油出口四季度面临进一步下滑，更偏向强事实且有进一步强化的取向；空头逻辑则基于需求端的弱预期，行情博弈持续。从时间点上来看，弱预期难证实且难进一步加剧，欧佩克托底态度较为明朗，油价振荡偏强的可能性更大。

　 燃料油方面，上周高硫燃料油近端持续受到压制的局面有所改善，从比价水平来看，高硫裂解价差处于历史低位，已凸显深加工、船用脱硫塔等方面的估值优势，随着制裁豁免临近到期，俄罗斯燃料油出口面临降量压力。另外，随着极端气价的预期有所缓以及中国柴油航煤出口增加一定程度缓和亚洲地区中间馏分油紧缺，柴油裂解价差高位筑顶的可能性比较大，有望减少高硫燃料油作为副产品的产量压力。

操作建议：从库存数据方面来看，燃料油近期库存一直没变，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单量少于多单，从技术面上来看，燃料油扭转之前下跌颓势，超跌后反弹目前触及到日线布林带上轨压力位，但是从周线和月线大级别来看，整体下跌大趋势没变，所以综合而言，操作上燃料油2301合约笔者建议以反弹做空为主，上方阻力位3030一线附近。

沥青2301合约：

年初受公共卫生事件影响，沥青主要消费地华东地区物流受限、整体出货不畅，炼厂库存从年初的123.13万吨逐步累积至4月中旬的161.82万吨，增长38.69万吨，增幅31.42%。库存水平处于近五年的高位，远高于2021年同期的142.2万吨。库存压力下，炼厂被迫让利出货，行业毛利从年初的-71元/吨压缩至4月份的-737元/吨，全行业陷入深度亏损。炼厂开工也降至低位，月均产量182万吨，同比下降了32.82%。供给端的收缩加上公共卫生事件得到有效管控，二季度沥青进入去库周期，4-6月份累计去库66.64万吨，过去五年仅有2020年在同期出现了相似的去库力度。

　 虽然宏观环境偏悲观，原油需求增速有放缓预期，但是原油供应端由于投资不足限制了包括美国在内的主要产油国的产量增长以及对俄罗斯制裁落地和OPEC+减产带来的供应损失。预期明年上半年原油面临小幅供应过剩的情况，布伦特原油价格可能会降至90美元/桶以下；进入下半年随着需求回升，预计布伦特原油价格或将重回100美元/桶以上。沥青成本重心或将受原油影响呈现前低后高的格局。

操作建议：从库存数据方面来看，沥青近期库存也是一直基本没变，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量略少于多单，从技术面上来看，沥青近期是有规律维持着日线布林带上下轨来回区间震荡，目前是触及四小时级别压力位有所小幅回踩，整体大趋势不是很明朗，综合而言操作上笔者是建议维持日线级别区间操作思路，高空为主，低多为辅。

PTA2301合约：

　10月的PTA市场在月初大涨之后走出了一波流畅的下跌行情，而在11月开始的几天内快速反弹收复部分跌幅。事实上从更长的时间维度来看，PTA在7月暴跌之后整体仍然处于震荡区间内，尚未走出真正的趋势性行情。在当前宏观形势波诡云谲的背景下，更应关注短期“暴风劲雨”背后产业真正的变与不变。

　　7月以来的PTA市场，尽管现货端波动剧烈，但期货盘面始终走得不温不火。可以看到，这段时间基差的波动成为了PTA01合约行情的主导，近端的强弱引领了市场的波动，而期货盘面则在需求走弱和新投产能的预期压力下持续承压。

　因此，未来PTA期货本身的估值压缩已经接近极限，在下游走弱进程不及预期下，未来一段时间PTA强现实弱预期的格局仍将延续。目前尽管总量角度PTA已经转向累库，但物流因素影响下现货流通量仍然偏低，对基差继续构成一定的支撑。四季度来看，PTA基差的收敛仍将是01合约未来走势的主旋律。

　 综上所述，短期来看在市场情绪略有好转背景下，尽管PTA供需格局已有所转向，但在经过10月的压力测试后短期估值底部已经探明，盘面支撑较强，未来01合约预期走势较为坚挺，基差缓慢收敛为主。中期来看，产业链中下游逐渐转向收缩周期，整体利润预期持续承压，PTA价格中枢将延续弱势，但新低的出现仍需依赖成本端国际油价的走势。

操作建议：从库存数据方面来看，PTA库存近期大幅增加，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量略多于多单，技术面上，PTA近期虽然多头反弹强烈，但是目前已经触及四小时级别布林带上轨和周线大级别中轨强压力位，所以综上而言操作上PTA2301合约，笔者建议目前看涨不追涨，多头利润做好获利了结，等待机会以高空操作为主。

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