今日沪铝期货行情走势预测

今日沪铝期货行情走势预测

1）海外：欧洲能源危机促电力成本上涨或使欧美电解铝减停产规模由 153.8 万吨扩大至 182 万吨（欧洲最大的原铝生产商海德鲁铝业将部分削减 11 万-13 万吨/年挪威 Hydro Karmøy 和 Hydro Husnes 电解铝厂的原铝生产，加纳铝业公司 VALCO 因工资罢工而减产 8 万吨产能），叠加伦金所讨论禁止俄罗斯金属产品交易，供给担忧持续扰动国内外电解铝价格，使伦金所铝库存量较昨日减少且仍处历史相对低位。

2）上游：印尼部分铝土矿企业获得 2022 年最后一批出口配额且 2023 年或不再下发出口配额，国内铝土矿因环保安全检查与品位有所下降致山西与河南铝土矿产能开工率低下，中国港口铝土矿到港量较上周减少使国内铝土矿供给偏紧；铝土矿价格处于高位致山西与河南氧化铝产能以完全成本计算的生产利润转负而压减产量（全国建成氧化铝产能约为 9695 万吨，近 30%处于完全亏损状态，45%左右处于盈亏平衡线附近，不足 20%能够完全盈利。

少量单体氧化铝厂停产以及部分大型企业减产，涉及减停产产能已经达到 120 万吨左右），新冠疫情扰动进口铝土矿、烧碱与煤炭补给致部分企业开始消耗原料库存并压减产量以延长生产周期，但尚未抵消氧化铝新增产能大量投产（鲁北化工二期（100 万吨）和田东锦鑫二期（100 万吨）或 2022年底前投产），使国内氧化铝供给偏松但存生产成本支撑；新冠疫情扰动河南与山东等地废铝运输而供给未明显增加，但再生铝厂 11 月产能开工率下降而对废铝采购减少，使废铝现货成交转弱。

河南与山东因生产利润亏损和采暖环保要求或减产 20万吨，四川因高温错峰用电停产的 107 万吨电解铝产能或于 11 月底恢复甚至更晚、云南电解铝产能因缺水缺电而减停产 20%-30%（约 100-150 万吨）且可能于 2023 年丰水期恢复，但广西等地电解铝新建或停产产能因理论生产利润为正（理论加权完全成本约为 17800 元/吨）而投复产增加，或使中国 10 月电解铝生产量环比增加；沪伦铝价比值略高于均值，进口窗口打开或使 10 月电解铝进口量增加，中国保税区电解铝库存量较上周减少；中国主要消费地铝锭出库量较上周增加，新冠疫情扰动运输致到货量下降使中国电解铝社会库存量较上周减少，上期所电解铝库存量较昨日减少且仍处历史低位；以上说明国内电解铝减停产预期扩大致供需边际偏紧且存生产成本支撑。

3）下游：无锡在途铝棒到货使中国各地区铝棒库存量较上周增加但仍处低位，云南与新疆等地铝棒厂发运困难致铝棒货源相对紧俏刺激持货商抬价意愿较强，下游逢低或按需采购致中国主要消费地铝棒出库量较上周减少；国内光伏发电与新能源汽车领域边际需求景气、新冠疫情反复干扰上下游生产致供需双弱、政策信贷落地与取消限购能否支撑房地产兑现需求好转预期仍需观望，使铝下游行业龙头企业产能开工率较上周升高且高于去年同期，其中铝板带（巩义新冠疫情缓解使铝板带企业进出货恢复正常，但是传统淡季临近致部分企业新增订单下滑）、铝线缆（洛阳新冠疫情缓解和江浙地区集中交货促铝线缆企业有所增产，但新冠疫情扰动电网施工或增幅有限）产能开工率较上周升高，铝型材（新冠疫情致山东与广东铝型材企业原材料采购与产成品交付受阻而减停产）、铝箔（新冠疫情扰动致部分铝箔企业生产受限，传统淡季临近致新增订单减少）产能开工率较上周下降，原生铝合金（低铝价刺激下游企业提货意愿升高使部分铝合金企业新增订单有所增加，但是当前汽车消费仍无明显起色）、再生铝合金（传统消费淡季临近致再生铝需求转弱而以刚需采购为主，废铝回收商挺价惜售意愿偏强致再生铝生产成本下降有限而利润收窄甚至陷入亏损）产能开工率较上周持平；以上说明新冠疫情扰动终端消费致国内电解铝下游接货意愿一般而现货成交转弱。

因此，预计沪铝价格或有反弹后震荡偏弱，关注 17200-17500/17700 附近支撑位及 18200/18700-19200 附近压力位，建议投资者谨慎追多并以逢高做空为主。

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