美国豆粕期货行情走势

美国豆粕期货行情走势

2022年11月4日 周五

在以国家为基本单位的全球化竞争中，分处不同地位的三类国家盈亏不同：第一类是占据金融资本阶段主导地位的核心国，其之所以能够赢家“通吃”，乃在于占有收益却不支付成本；第二类是从属于核心国的制度体系、能够以战略伙伴名义“搭便车”的半核心国，在与核心国的战略利益基本一致的时候，其得以分享核心国的收益：第三类是以资源经济和实体经济为主的边缘国家，由于承载了转移过来的制度成本，其经常处于被“洗劫”状态，但不自知。


♚ 三大美股指四连跌，2年期美债收益率盘中创2007年来新高 和10年期美债收益率倒挂程度创新纪录。欧盟天然气盘中抹平10%涨幅转跌，原油跌离逾三周高位。伦镍跌超5%跌离近六周高位 黄金创逾两年半新低。

标普500指数收跌39.80点，跌幅1.06%，报3719.89点。

道琼斯工业平均指数收跌146.51点，跌幅0.46%，报32001.25点。

纳斯达克综合指数（纳指）收跌181.86点，跌幅1.73%，报10342.94点。


WTI 12月原油期货收跌1.83美元，跌幅2.03%，报88.17美元/桶。

NYMEX 12月天然气期货收跌4.67%，报5.9750美元/百万英热单位。

布伦特1月原油期货收跌1.49美元，跌幅1.55%，报94.67美元/桶。

– NYMEX 12月汽油期货收报2.6939美元/加仑。

– NYMEX 12月取暖油期货收报3.8653美元/加仑。


COMEX 12月黄金期货收跌1.2%，在美联储加息次日收报1630.90美元/盎司。


彭博谷物分类指数跌0.94%，报48.8904点，美股开盘时曾跌至日低48.7017点。

CBOT玉米期货跌1.27%，报6.78-3/4美元/蒲式耳。

CBOT小麦期货跌0.71%，报8.40美元/蒲式耳，美股盘前曾跌至盘中新低8.27-3/4美元，出口乌克兰粮食的货轮恢复流动。

CBOT大豆期货跌1.17%，报14.37美元/蒲式耳，豆粕期货跌超2.40%，豆油期货跌0.42%。

ICE阿拉比卡咖啡期货跌5.27%。

ICE棉花期货涨5.06%，报83.00美分。

– CBOT软木期货跌3.99%，报433.00美元/1000板英尺。

CBOT瘦肉猪期货涨0.36%，活牛期货涨0.33%，饲牛期货跌0.36%。

ICE原糖期货涨0.11%报18.49美分/磅脱离日低18.20美分，ICE白糖期货涨0.02%报536.90美元/吨脱离日低529.00美元。


LME期铜收跌66美元，报7561美元/吨。

LME期铝收涨13美元，报2264美元/吨。

LME期锌收跌28美元，报2720美元/吨。

LME期铅收涨7美元，报1996美元/吨。

LME期镍收跌1342美元，报22803美元/吨。

LME期锡收跌248美元，报17762美元/吨。

♚ 新的极端：美国2/10年期国债收益率曲线倒挂程度纪录最大

美国2/10年期国债收益率利差下跌超过5.8个基点，刷新历史最低位至-58.585个基点——超过8月10日创下的58基点这一四十年前以来最高水平，当年时任美联储主席的沃尔克为了遏制通胀而进行的激进升息令经济大为受创。

两年期美债收益率目前涨7.7个基点，暂报4.6971%，脱离美股盘前涨至的日高4.7431%；10年期美债收益率目前涨2.1个基点，徘徊于日低4.1092%附近。

2/30年期美债收益率曲线跌超7.2个基点，最低触及-56.179个基点；5/30年期美债收益率曲线维持3.7个基点的跌幅，徘徊于日低-23.061个基点附近。

历史上，收益率曲线倒挂往往发生在经济滑坡的12-18个月前。对政策敏感的2年期国债收益率领涨，在周三美联储主席鲍威尔表示利率峰值会高于前预期后，债市掀起了新一轮的抛售。

1980年代初，时任美联储主席的沃尔克为了遏制通胀而进行的激进加息令美国经济大为受创。历史上，收益率曲线倒挂往往发生在经济衰退的12-18个月前。

债券收益率曲线倒挂意味着投资者预计紧缩政策将导致经济衰退并降低通胀率，所以提振了对较长期债券的需求，且令短期债券需求承压。周四市场对美联储政策利率峰值水平的预测已经超过5%。

加拿大道明证券全球利率策略主管Priya Misra称：

我们认为美债收益率曲线会继续倒挂，因为市场认为美联储将继续加息并将容忍经济放缓，这种比预期更激进的加息路径产生了不幸的后果。我们现在预期实际紧缩程度可能会导致美国经济在2023年下半年陷入衰退。

值得注意的是， 尽管2/10年美债收益率差值常常被市场看作是预测衰退风险的重要指标，但美联储更关心的则是美国3个月/10年美债利差。

上周，这一美联储用来观测衰退风险的利差也出现了倒挂，但是根据周三美联储的加息决定以及鲍威尔的讲话，当前美联储依然更关注控制通胀而非衰退风险。

此外，市场向来担忧收益率曲线倒挂等领先指标已经预示着美国经济可能很快陷入衰退，而且批评美联储在激进加息时忽略政策的滞后性。但周三美联储主席鲍威尔在记者会上称，尽管以前人们认为政策滞后性是长期和多变的，但最新文献指出，政策的影响滞后时间缩短：

很多经济学家认为，一旦金融状况发生变化，影响会比以前更快。金融状况在美联储加息政策行动之前就已经有了反应，非常不确定滞后效应要多久才能对经济产生影响。


♚ 紧跟美联储，英国、香港金融监管局、马来西亚、菲律宾、挪威等多家央行纷纷宣布加息。

美东时间11月2日周三，美联储如市场所料连续第四次激进加息75个基点。此后不到24小时内，香港金融监管局、马来西亚等多家央行也紧随其后加息。英国央行或将在今晚宣布实行33年来最大幅度加息。


挪威央行加息25基点，低于预期

挪威央行宣布将基准利率上调25个基点至2.50%，低于市场预期的50个基点。该行还表示很可能将在12月继续加息。在货币政策声明中，挪威央行行长IdaWoldenBache表示：挪威的经济活动很活跃，失业率处于历史低位。通胀继续小幅走高，明显高于我们2%的目标。我们正在提高政策利率以抑制通货膨胀。

不过，央行补充称，部分经济领域可能正在降温，运费和能源价格低于预期的前景可能会抑制未来通胀。而在此次利率决议之前，挪威央行已经连续三次加息50基点。显然，该行担忧继续快速加息将对经济造成更大挤压。

挪威央行表示：短期内政策利率明显上调，货币政策开始对经济产生紧缩效应。这表明政策利率设定或采用更渐进的方法。由于未来的前景异常难以确定，挪威央行表示未来的政策利率路径将取决于经济发展情况。

挪威央行当前的加息速度远远落后于美联储，挪威克朗兑美元汇率今日跌超1%，今年以来，挪威克朗跌幅已超过16%。


菲律宾央行加息75个基点

菲律宾央行行长梅达拉（Felipe Medalla）11月3日表示，菲律宾将跟随美联储的脚步，在11月17日加息75个基点，将政策利率提高到5%使其达到2009年以来的最高水平。

他还表示，菲律宾央行将对通胀前景的风险保持警惕，重申对价格稳定的坚定承诺，拟采取相应措施使CPI恢复到目标值。

梅达拉表示：“菲律宾央行准备采取必要的政策行动，将通胀推向与目标一致的路径，即2023年下半年和2024年全年的年平均总体通胀将在2-4%的目标区间内。”

菲律宾已开始实施20年来最激进的紧缩政策，目前该国通胀有望加速至13年来最快水平，本币汇率也已跌至创纪录水平。

作为拉美地区表现最差的货币之一，美元兑菲律宾比索汇率在9月底跌至59的历史低点。截至发稿，美元兑比索报58.63。

法国外贸银行驻中国香港的高级经济学家Trinh Nguyen说：

“这是一个大胆的、先发制人的政策，将有助于将比索控制在60比索以下。这种强硬态度将提振菲律宾比索，有助于遏制通胀预期，但同时可能会收紧金融状况，抑制需求。”


马来西亚加息25个基点，符合预估

由于通货膨胀的上行风险持续存在，马来西亚周四连续第四次上调基准利率，该国几周后将举行大选，生活成本上涨和马来西亚林吉特贬值将是选民关心的关键问题。

马来西亚国家银行（BNM）将隔夜政策利率上调25个基点至2.75%，符合此前媒体调查的24位经济学家中22位的预期，剩下两位先前预计会按兵不动。

BNM于5月开始加息，尽管通胀率在2%-3%的目标范围内。此后，它将利率提高了75个基点，以控制通货膨胀。

9月份，通胀率从8月份的4.7%小幅下降至4.5%，但强劲的国内需求和宽松的预算构成了风险，经济学家们表示，9月份创纪录的高位核心通胀表明它具有粘性。

马来西亚11月19日将举行大选，竞选活动升温之时，BNM既要控制通胀又要支持经济增长的压力越来越大。在最近一项调查中，近80%的受访者表示政府应优先修复和促进经济发展，或者消除贫困和管理生活成本。

与此同时，BNM表示，美国的紧缩政策导致美元持续走强，影响了其他主要货币和包括林吉特在内的新兴市场货币。

据媒体，澳新银行东南亚和印度首席经济学家Sanjay Mathur指出：

“2023年财政政策措施的方向仍不明朗。”


香港与美国同步，第六次上调基准利率

香港金融管理局11月3日宣布，将基本利率上调75个基点，至4.25%，这是其今年第六次上调基准利率。

消息公布后，投资者的注意力转向了香港最大的银行，这些银行可能会根据金管局的决定重新调整其主要贷款利率。9月，在金管局加息75个基点后，汇丰将港元最优惠贷款利率从5.125%上调至5.375%。汇丰还将港元存款利率上调25个基点。

汇丰香港首席执行官Luanne Lim在9月表示，该银行正处于“上升周期的开始”。三个月银行同业拆借利率已经达到 2007年10月全球金融危机以来的最高水平。

与此同时，美联储激进的货币紧缩政策也引发了对香港联系汇率制度可持续性的担忧。周三，金管局总裁余伟文对媒体表示，香港没有改变与美元挂钩的计划，香港的联系汇率制度有强大的缓冲、雄厚的外汇储备和稳健的银行体系作支撑。


英国央行如期加息75基点

英国央行如期加息75基点，英央行称：利率峰值将低于金融市场预期，警告若遵循市场预期利率，将引发为期两年的经济衰退。英镑兑美元盘中重挫，力挺美元指数冲上近两周来高位。英镑贬值利好英国企业出口，英股在欧股中一枝独秀。

加息幅度是自1989年以来最大幅的单次加息；以及1992年黑色星期三以来的最大幅度单日加息，当时由于英镑崩溃，利率从10%被多次紧急上调到了15%。

金融市场和机构普遍预计，英国在明年底前仍将陆续加息，很可能涨至接近5%，如果此后市场状况改善，或从2024年初被逐步下调。


♚ 衰退的三种理解：实质性衰退、技术性衰退以及资产配置衰退

实质性衰退——美国政府方面认定的即美国国家经济研究局（NBER）定义的衰退，从深度、扩散、持续时间三方面做出定义。有两个特点：确认的滞后性和定义的严格性。包括收入、消费、生产与就业四大类指标。

技术性衰退——通常指实际 GDP 连续两个季度下降。从历史经验看，技术性衰退往往对应着实质性衰退，但实质性衰退未必会出现技术性衰退。

资产配置衰退——通常指美林投资时钟定义的经济周期4个阶段中的Reflation阶段。定性角度上，衰退阶段的特征是“GDP 增长缓慢；产能过剩以及大宗商品价格下跌推动通胀下行等；债券是最好的大类资产。从历史经验看，实质性衰退期往往比美林时钟的衰退阶段更长，通常会包括美林时钟的滞胀阶段。

♚ 财政部：1-9月全国发行新增地方政府债券4.24万亿

财政部：2022年9月，全国发行新增地方政府债券322亿元，其中一般债券81亿元、专项债券241亿元。全国发行再融资债券2689亿元，其中一般债券1723亿元、专项债券966亿元。全国发行地方政府债券合计3011亿元，其中一般债券1804亿元、专项债券1207亿元。2022年1-9月，全国发行新增地方政府债券42422亿元，其中一般债券6990亿元、专项债券35432亿元。


♚ 商务部：前三季度我国服务进出口总额同比增18.2%

商务部今天发布最新数据，今年1一9月，我国服务贸易继续保持增长，服务进出口总额44722.7亿元人民币，同比增长18.2%。前三季度，我国服务出口21480.2亿元，增长20.5%；进口23242.6亿元，增长16.1%。服务出口增幅大于进口4.4个百分点，带动服务贸易逆差下降19.6%至1762.4亿元。


♚ 工信部批准中国联通将900MHz频段频谱资源重耕用于5G系统

工信部批准中国联通将现用于2G/3G/4G系统的904-915⁄949-960MHz频段（900MHz频段）频率资源重耕用于5G系统。900MHz频段具有传播损耗低、覆盖范围广、穿透能力强、网络部署成本低等特点，是全球公认的公众移动通信“黄金”频段，也是早期2G公众移动通信系统使用的主要频段。此次工信部批准中国联通使用900MHz频段开展5G业务，将进一步拓展我国低频段5G产业空间、扩大低频段5G网络覆盖，有利于农村及边远地区人民群众进一步享受高质量5G服务。


♚ 科技部等五部门公布《“十四五”生态环境领域科技创新专项规划》

近日，科技部、生态环境部等五部门公布《“十四五”生态环境领域科技创新专项规划》，明确以生态环境质量改善和提升风险防控能力为目标，以解决“十四五”污染防治攻坚战的关键难点为突破口，坚持需求导向、前瞻布局、交叉融合，为提升我国生态环境治理能力，促进我国发展方式绿色转型，加快生态文明建设提供科技支撑。

《规划》提出了十大重点任务，分别为：生态环境监测、水污染防治与水生态修复、大气污染防治、土壤污染防治、固废减量与资源化利用、多污染物跨介质综合治理、生态系统保护与修复、新污染物治理、应对气候变化、支撑国际生态环境公约履约。并提出创新组织实施机制、构建绿色技术创新体系、加强基地平台建设和人才培养、完善多元投入、深化生态环境国际科技合作等五个方面的保障措施。


♚ 市场监管总局发布推进诚信计量体系建设的指导意见

市场监管总局2日发布推进诚信计量体系建设的指导意见，推动诚信计量体系建设全面纳入法治轨道，从传统的集贸市场、加油站、餐饮行业、商店超市、医疗机构、配镜行业等生活性服务业延伸到交通运输、公用事业、定量包装商品生产企业、社区街道等领域。有计划、分步骤地推进各地区各行业诚信计量体系建设工作。到2025年，建立起以经营者自我承诺为主、政府部门推动为辅、社会各界监督为补充的诚信计量管理模式，建立诚信计量示范建设长效机制。逐步实现商业、服务业经营者自主完善计量保证能力，守信自律、诚信计量，提高在用计量器具的受检率和合格率，确保商品量和服务量的计量准确。


♚ 乘联会：预估10月乘联会新能源乘用车厂商批发销量68万辆，环比9月增1%，同比去年10月增长约87%。


♚ 国信证券：港股处于“历史性支撑”

如果股息率是在经济收缩期测算底部安全边际的有效工具，而 2016 年之后，恒指因为引入了新兴经济而指数有了质的变化，那么我们可以用 2016 年的恒指结构，即尚未引入批量新经济时期的恒指结构，来测算该指数目前的位置，以及股息率。

于是，我们再绘制这样一张图：2016 年前，我们采用恒生指数。2016 年之后，用 2016 年结构的恒指替代（即假定恒指结构没有调整），用以观察其支撑。

这一次，我们发现这个“带股息率”的恒指在 2022 年10 月，再一次打到了历史的支撑上。该支撑自 1980 年以来的 42 年的时间里，无一例外的成为港股的重要底部。包括 1998 年的亚洲金融危机底、2003 年的非典底、2008 年的金融危机底、2016 年的港汇波动底。

有两点需要额外说明：

1、其中，在 2008 年，极限低点距离支撑线 22%，也就是说，参考历史，就2022年 10 月份的最低价，向下的最大空间为 22%。2008 年最低点当天，恒指股息率为6.6%；我们测算的 2022 年 10 月 31 日，2016 结构的恒指股息率为6.3%。因此，我们认为本次的最大偏离不会过大。假定依然需要股息率达到6.6%为参考，则最多还有 5%左右的下跌空间；

2、历史证明，在该支撑买入，次年正收益的概率为100%。


♚ 英国数百万家庭按揭月供飙升

根据英国最大的投资平台和资讯机构Hargreaves Lansdown的测算，基准利率达到3%，数百万通过标准可变利率(SVR)按揭贷款的英国房产业主们，每年的还款额增加1476英镑。

这意味着，余额25万英镑、期限为25年的按揭贷款，平均浮动利率SVR为5.4%的家庭，月付款将增加123英镑。至少80万直接与基准利率挂钩的浮动利率抵押贷款的房主，月供立即上升。

尽管仍处于固定利率的按揭业主暂时不受加息影响，但当他们要重新再贷款时，将面临还款额的跳涨。全英大约220万按揭业主是在基准利率处于0.1%的历史低点时签订的固定利率按揭合同。

由于市场普遍预计英国央行11月大幅加息，各大贷款机构早在本次加息前根据75个基点加息幅度上调了大部分按揭贷款产品的利率。

目前，英国两年期固定利率贷款的平均利率为6.48%。五年期固定贷款的平均利率为6.33%。


♚ 英国信用卡和普通贷款利率上涨

随着央行加息，通过普通贷款、信用卡或借记卡透支的利率也将相应上涨，银行通常会在很短时间内将上调的利率转嫁给你。

某些已经固定利率的贷款，如个人信用贷款、购车融资等的利率通常会保持不变。

但是，信用卡和借记卡的透支，发卡行将会在提前通知你的情况下上调利率。英国理财机构MoneyFacts的预测，所有类型的信用卡的平均利率(包括费用)已经达到了29.8%的新高，高于去年10月的25%。

该机构还预测，希望在未来三年内个人信贷3000英镑的人，面临15.2%的平均利率。

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