白糖行情分析及趋势

当前22/23年度全球供应过剩的前景，继续令市场处于守势，尽管短期供应仍紧张。印度周末发布通告称，将食糖出口限制延长至23年10月，市场当前仍在等待印度公布出口配额，当前该消息对市场价格并未有实质性提升。新旧榨季交替，关注2022年异常气候广西甘蔗受旱严重，根据10月调研采集数据，预计广西产糖560万吨，如旱情延续至冬春季，不排除产量继续下调风险，而内蒙甜菜单产同样来自旱情影响，单产低于预期，对市场价格或有小幅提振。但是考虑到当前供应压力以及下游食品行业需求不温不火，暂无旺季迹象，现货销量支撑不足。预计短期内白糖价格仍然震荡偏弱走势。

本周市场情况分析

1.本周郑糖期货大幅下跌，周五（10月28日）郑糖期货主力2301合约收盘价5506元/吨，同比下跌2.4%。白糖期货前期利多出尽，国内进口数据偏空，跟随国外原糖价格下跌；ICE原糖期货市场弱势运行，市场预期全球糖市供应将过剩。

2.本周白糖现货价格连续下调。预期进一步加大的供应压力令糖企降价去库意愿较强，现货报价近期呈现走跌趋势，本周广西均价5583元/吨。

3.供应端维持充足，虽然目前新糖上市量相对较少，对价格直接压力暂时有限。但是南方产区预期11月即将开榨，国内糖源供应充足，陈糖继续去库。

4.本周白糖市场需求变化不明显，交投活跃度不高。多观望价格走势，心态谨慎。目前疫情仍呈散点式，部分市场物流运输受限，对于终端采购情绪仍有影响。

5.本周内外糖价差（即进口加工利润）扩大，因进口糖成本减小。配额内（15%关税）巴西原糖平均进口加工成本在5153元/吨；广西平均理论制糖利润减少，处于亏损状态；2021/22榨季广西普通糖料蔗收购价维持490元/吨，加上生产成本，估算本周广西糖厂的平均理论制糖成本在5634元/吨，按照5583元/吨的白糖平均售价，糖厂平均理论亏损51元/吨。

6.本周白糖与F55果葡糖浆的替代价差缩小，因白糖价格下跌较大。

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