铜价期货最新行情

铜价期货最新行情

【文章导语】

10月电解铜价格总体呈现震荡上行的态势。供需呈现同步增加，电解铜库存仍处于相对低位，但在交割需求带动下，10月中旬铜价刷新下半年高点，四季度铜仍将延续供需双增格局，库存处于缓慢累库走势，短期内电解铜价格或在需求带动下仍将延续高位震荡走势，但中长期仍有向下可能，重点关注美联储议息会议以及国内需求释放强度。

10月份以来电解铜价格呈现震荡上涨走势。据卓创资讯数据监测，截止到10月26日，全国电解铜均价为63970元/吨，较9月底上涨1310元/吨，涨幅2.09％，同比去年跌幅11.98％。近期高点10月14日最高价65005元/吨，刷新下半年最高价，而后伴随交割结束，现货价格呈现震荡回落走势。

分析来看，10月中上旬电解铜价格震荡上涨的原因主要有三点：第一，期货10月中旬面临交割，部分企业交割意愿较浓，而市场整体库存相对偏低，可交割资源偏紧，从而导致持仓与现货交割资源量不匹配，部分席位被动减仓，带动期货盘面上行；第二，交割需求与下游铜材加工需求，对现货市场有较强支撑作用，据调研数据显示，10月中上旬下游精铜杆企业开工率呈现先降后升，需求仍存一定稳定性，而由于铜现货价格深贴水，现货交割利润扩大，厂家以及贸易商交割需求旺盛，从而带动现货可交割资源注册为仓单，使得铜短期供需失衡，进一步推动铜价上行；第三，由于铜部分进口贸易商运营面临一定挑战，从而对进口现状带来一定影响，进而带来供应缺口，而鉴于进口龙头地位，还未形成其他进口渠道对其替代，因此在库存较低以及可交割资源偏少背景下，铜价呈现出一定幅度上涨，刷新下半年铜价高点。

10月行情接近尾声，11月也将迎来美联储议息会议，基于供需数据中长期来看，电解铜价格——“底气”稍显不足。国内冶炼厂开足马力，产能利用率高位；而铜价格中枢上移对需求端形成抑制效应；低库存虽难有较大幅度增加，但库存或呈现缓慢累库趋势。预计电解铜价格短期高位震荡，仍有下行可能。

下游需求有前景 释放强度瞄铜价

国内主要下游终端需求中电力占据将近半壁江山，其次家电以及交通运输，最后是建筑以及电力行业。从各个下游领域表现来看，电力行业对铜需求仍表现较强拉动、家电、建筑行业对铜需求拉动作用不强，汽车方面主要是受益于新能源汽车火热表现对铜需求仍有增量需求。

电力方面

电网与电源投资均开始明显提速，截至8月底电网基本建设投资完成额为2667亿元（累计同比+10.70％）、电源基本建设投资完成额为3209亿元（累计同比+18.70％），据公开资源显示，9月底我国西南区域首个特高压交流工程——川渝1000kV特高压交流工程正式开工，同时，四川区域启动新一轮重大电网工程建设（含22项220kV及以上电网工程），目前在规划和推进中的多条特高压线路（如金上水电外送、宁电入湘等项目），亦有望伴随能源基地滚动并网和勘察环评工作的进展而逐渐落地，因此，电力行业仍将带动铜需求旺盛的主要增量之一。

家电方面

家用空调内销逐步改善，出口有所萎缩，2022年9月家用空调内销695万台，同比+4.5％；出口344万台，同比-5.1％，目前产业仍延续去库策略，虽然前期库存有所下降，但从10月数据来看，由于空调需求提前透支，10 月空调销量一般，格力销售额均表现销售下滑，CR3 中只有海尔保持了增长，海尔的增速达到10％，整体而言，未来家电市场难言乐观，对铜需求拉动作用不强。

汽车方面

据乘联会，10月第二周，乘用车零售量达47.7万辆，同比+13％，环比+15％；乘用车批发量达47.2万辆，同比+14％，环比-1％；渠道库存变化量达-0.5万辆，零售数据高于批售，渠道库存减少，整体表现较好，其中新能源汽车表现突出，而新能源汽车耗铜量为传统能源车的近4倍，叠加近期特斯拉降价促销，或将持续带动汽车销售保持相对旺盛，因此汽车方面对铜需求仍有提振作用。

建筑方面

铜需求与房地产行业表现情况息息相关，国家统计局数据显示，9月，商品房销售面积为1.35亿平米，单月同比-16.2％，环比+39.3％；1-9月，商品房销售面积为10.14亿平米，累计同比-22.2％；9月，房地产开发投资额为1.28万亿元，单月同比-12.1％。目前房地产面临低迷期，低开工，低投资，低销售，行业仍处于缓慢复苏过程，对铜当前需求支撑作用不强。

综合来看，下游终端需求有增有减。

整体表现为增量，但需求不仅仅从量的角度去考量，也应该关注释放的节奏，对铜需求强度或带来较大影响，而需求释放节奏更多取决于铜价波动，因此铜价处于高位区间时，需求释放的节奏影响或大于总量的影响。

利润仍存，企业生产积极性高

通过数据调研来看，目前冶炼厂仍存生产利润，按照年度排产计划生产意愿较高，具体来看，当前冶炼厂利润居于1050元/吨左右水平，调研显示冶炼厂企业维持满产意愿较强。11-12月仅有广西以及江西部分冶炼企业存在检修计划，因此从当前的利润水平以及排产计划来看，11-12月份电解铜供应仍将有增无减的局面。

综上，通过铜行业基本面数据对比来看，电解铜仍将呈现供需双增格局，但铜价或对需求释放带来一定扰动，因此预计铜价短期高位震荡走势，中长期伴随供应带来的增量或对铜价带来一定的压力。需重点关注2点：1.11月美联储议息会议的动向。2.国内需求释放强度的变化。

重要提示：

本内容来源于网络，由期货返佣网老郭整理发布，难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。

本网站www.jiujiufanyong.com不会因为关注、接收或阅读本内容而视相关人员为客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。投资有风险，入市需谨慎。