今日贵金属黄金，白银及基本金属铜，铅，锌，铝，镍简要分析

今日贵金属黄金，白银及基本金属铜，铅，锌，铝，镍简要分析

宏观分析

国内：央行10月18日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日持平到期量。此外，香港特别行政区行政长官李家超将于今日上午11时发表任内首份施政报告，并提出发展经济、改善民生的政策和措施，包括处理土地房屋问题、增强香港竞争力等。河北省委副书记廉毅敏介绍，雄安新区重点片区和重点工程的推进非常顺利，累计已完成投资4600多亿元，雄安高铁站、京雄高速等已建成通车。

国际：美联储公布8-9月贴现率会议纪要，决定将贴现利率提高75个基点，但三位联储主管倾向于不同的加息幅度。两家地方联储的主席要求将贴现利率上调50个基点，另有一人希望加息100个基点。此外，美国房地产市场持续走弱，10月NAHB房产市场指数下降至38，创2020年5月份以来新低，也低于预期的43。该指标自今年以来逐月下滑，创有纪录以来最长连降月数；但美国经济指标则仍有韧性，美国9月工业产出环比升0.4%，预期升0.1%，前值自降0.2%修正至降0.1%；制造业产出环比升0.4%，预期升0.2%，前值自升0.1%修正至升0.4%。
贵金属

昨日国际贵金属普遍下跌，COMEX黄金跌0.39%报1657.5美元/盎司，COMEX白银跌0.21%报18.68美元/盎司。近期市场对于联储12月及23年的加息预期持续走高，带动了十年美债利率再度破4%，也使得贵金属价格持续承压。考虑到中短期内流动性收紧的压力持续存在，且美元与美债收益率仍处强势行情，预计贵金属价格仍将承压偏弱震荡。特别值得注意的是，当前节点贵金属行情面临战争的尾部风险，北溪事件、公投事件出现后，俄乌冲突前景不明，如果冲突再度超预期升级，则贵金属可能在避险情绪下意外走强。内盘受到人民币汇率影响，走势或强于外盘。而白银价格则因为投机属性以及工业属性影响波动预计将持续大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1630，1730】美元/盎司。Comex白银核心价格区间【17.5，19.3】美元/盎司。

投资策略：可考虑卖出AU2212P380卖权赚取权利金，主要考虑远期贵金属配置价值，预计下跌空间相对有限，以及人民币偏弱下内盘持续偏强。
风险提示：美联储货币政策变化，欧洲爆发经济或债务危机，俄乌冲突超预期升级。
铜

LME铜跌1.18%,报7443.0美元/吨。上海升水830，广东升625，换月后升贴水有所回落，但仍保持在相对较高水平。换月后月差结构有所回落，逼仓情绪缓和下，价格支撑减弱，预计短期出现回落。叠加宏观情绪偏弱，市场对内外需放缓的预期加大，因此价格短期可能回落。但考虑到基准假设下,，供应增量有限，11月现货或仍然处于偏紧张格局,下行空间或相对有限，初步关注61000附近价格支撑。后续建议持续关注消费情况。LME铜价核心价格区间【7300，7600】，沪铜核心价格区间【61000，63000】。

投资策略：短期订单建议随用随采，关注61000下沿支撑，远期战略库存储备暂不建议。现货矛盾缓和后，投机头寸可逢高试空。
风险提示：英国金融风险发酵，国内政策与预期不符，俄乌冲突等。

铝

LME收2193，日跌36。价格回落到18300附近现货成交活跃，贴水大幅收窄。海外方面，海外燃气价格大幅回落；LME近期大幅交仓累计约15万吨，并非俄铝货物，关注date后的持续性；大幅交仓重新激发明年的过剩担忧，海外的现货pre依旧无起色，缺乏做多的驱动。宏观情绪略有企稳，在成本未见下跌的背景下认为18500附近的价格中性偏低，预期未来价格仍有上升的空间。

投资策略：关注现货升水情况，单边多头19500/2500附近建议离场，borrow可持有。
风险提示：国内地产需求继续下滑、俄罗斯货源被制裁。
铅

隔夜伦铅收跌0.98%至2020美元，沪铅收跌0.16%至15300元。现货市场下游逢低采购，市场成交有限。目前伦铅库存降至3万吨以下，伦铅现货升水高涨近月挤仓预期逐步增强，给予铅价支撑。国内旺季消费支撑仍在维持，随着疫情临时管控解除，安徽地区交通运输转常态，再生铅小幅提升，短期供应干扰下降，国内铅市场大幅去库动能较弱，价格向上突破较难，考虑到外盘支撑，价格总体或延续震荡，沪铅波动区间【14800,15500】元/吨，伦铅【1900,2100】美元/吨。

投资策略：短期偏多，关注价格区间上沿压力。
风险提示：减产兑现低预期，海外经济衰退预期导致避险情绪重燃，冲击有色整体。
锌

昨日伦锌窄幅运行，波幅相当狭窄，最终收报2884，涨幅0.75%。现货市场，上海地区0#锌普通对2211合约报升水780-820元/吨，目前上海仓库大部分货均为仓单，流动性偏紧下，升水表现较强支撑；广东市场，对南储高价+30元/吨成交，交割换月完毕，市场持货商家多有观望，出货意愿不强。目前沪锌价差有走扩的迹象，而进口锌报关速度较慢，因而可考虑入场沪锌borrow。

投资策略：沪锌买近抛远。
风险提示：进口锌报关速度加快。

镍

‍隔夜市场伦镍震荡走高，收于21810美元/吨，涨245美元或上涨1.14%，沪镍11合约夜盘上涨2790元/吨至182470元/吨或上涨1.55%，宏观上受欧美加息路径演绎以及LME制裁俄罗斯金属影响，市场担忧俄镍流动性受限，产业方面不锈钢10月份排产量创年内新高，新能源产业链需求维持强劲，镍豆经济性回升现货成交好转，盘面上低库存及镍板资源紧张对价格有支撑。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源相对偏紧，新能源中间品供给相对充足；而镍铁方面随着不锈钢企业积极复产，钢厂加大对镍铁需求，镍铁暂时性供给偏紧价格回升。后续镍铁会否重回过剩局面在于印尼镍铁爬产速度及回流数量。因此镍价短期仍在镍板资源紧张和宏观悲观情绪间博弈，维持伦镍【21000,24000】美元/吨沪镍主力【170000,190000】元/吨核心区间震荡思路，中长期基于供给过剩预期维持价格下破震荡区间判断。

投资策略：区间操作思路，现货成交回暖时沿震荡区间下沿布局多头。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。
锡

隔夜LME锡收于19475美元/吨，跌270美元/吨或1.37%；沪锡夜盘收于169340元/吨，涨1320元/吨或0.79%。目前终端消费不佳尤其是海外消费较为疲软，同时进口盈利窗口开启，国内下游可能采购较多进口货源，由于年内锡消费预期仍是偏悲观的，因此在下游逐步减少采购而消耗前期库存的假设下，表观消费或有拖累。结合供应端国内炼厂产量维持在相对高位，后续低库存格局有望缓解，因此维持锡价偏弱势运行的判断。

投资策略：暂无。
风险提示：暂无。

重要提示：

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