镍价创十年新高！全球库存大幅下降 紧缺迹象10余年来罕见 行情尾声何时到？

新能源车需求激增背景下，镍库存持续走低，推动镍价格攀升至十年来的最高水平。北京时间1月20日凌晨1时，LME三个月期镍飙升1081美元或4.9%，报收于每吨23,154美元，盘中曾达到23,220美元，创下去年10月以来最大单日涨幅。

　　受LME镍价大涨影响，沪镍期货主力合约开盘一路大涨，于11:20拉涨停，领期价最高触及176280元/吨，刷新上市以来高点，沪锡紧随其后涨逾3%，期价最高触及328640元，同样创下上市新高。

　　与镍相关的上市公司，股价大幅拉涨，截至发稿，兴业矿业涨停、太钢不锈涨幅达4.58%、青岛中程涨幅达5.72%。

　　紧缺迹象10余年来罕见

　　近日，中国乘用车协会发布了12月份新能源汽车(NEV)的最新数据，数据显示零售销售额同比增长129%，2021的NEV总销售额增长了169%。如此强劲的增长刺激了汽车生产商对电动车电池原材料的强劲需求。作为生产电池不可或缺的材料，电动汽车的热销提振了镍的市场需求。

　　在欧洲市场，英国12月份新车销量中有四分之一是电池汽车。近年来各大厂商正在积极争夺镍矿资源。本周早些时候，全球最大的矿业公司必和必拓(BHP)宣布支持坦桑尼亚的一个大型镍开采项目；汽车制造商特斯拉则签署了其在美国的首个镍供应协议，从明尼苏达州的 Tamarack 矿床购买7000吨镍。

　　业内人士表示，随着世界电动汽车产量旺盛，金属镍库存也在持续减少，全球镍现货供应正出现10余年来罕见的紧缺迹象，大量下游买家不得不为拿到现货，而支付巨额溢价。随着镍价大幅上涨，也引起伦敦金属交易所(LME)的关注。

　　1月20日，伦敦金属交易所(LME)的镍现货合约相比一天后到期的合约高出90美元/吨，这一溢价幅度为自2010年以来的最高水平，并且已接近了2007年历史性价格挤压期间的高位水平。对此，光大期货分析师展大鹏表示，2021年12月中旬以来，处于持续的稳增长预期中，特别是今年1月份以来稳增长政策也在陆续出台，预期也是在层层加码，在此背景下工业品均呈现易涨难跌局面，有色也不例外。

　　据了解，宏观方面，央行下调MLF&OMO利率10BP，降幅超市场预期，强化了政策稳增长的决心。然而市场对美联储加快加息预期仍有升温，宏观避险情绪反复。近期低库存支撑镍价大幅上涨，隔夜在资金推动下，镍价站上17万关口，但下游备货基本进入尾声，短期波动率或增大。

　　除沪镍期货价格创新高外，现货方面，1月19日，SMM1#电解镍报164500-168300元/吨。节前下游基本都备货完成，现货市场成交清淡，市场采购交投稀少，今日现货升水基本持稳，金川镍市场现货报价升水4000-4500元/吨，俄镍方面现货升水对2202合约报升水1600-1700元/吨。

　　镍豆方面，市场现货稀少，报价均是下周到货的货源，价格平均在1000-1200元/吨，市场部分高价报至1500元/吨。高镍铁行情平稳，报1362.5元/镍，低镍铁价格平稳，报3950元/吨。

　　据了解，此前，外媒曾报道印尼考虑加征镍铁和镍生铁的出口关税，且如果镍价在15000美元/吨以上，将可能征收2%的税，即300美元/吨，并且税额与镍价成正比增长。业内人士表示，这是印尼一个部长的原话，主要是镍铁和镍生铁，大概就是想征收关税，而且前几年也提了几次，一直没有成功，这两年镍价涨的好，政府还想着再收割收割企业的利润。

　　此外，1月17日，据SMM报道，缅甸达贡山镍冶炼项目电厂被炸，暂停生产，该厂年产量约2万金属吨，具体影响有待评估，这些因素都支撑近期镍价上涨。

　　展大鹏对《华夏时报》记者表示，由于镍铁产能释放在后，而不锈钢和硫酸镍的产量在春节后存继续增长预期，因此，镍一季度仍将处于供求错配过程中，镍或表现持续的供不应求，库存也将持续去化。另外，印尼不锈钢一季度产量也将继续增加，对镍铁或有一定的截留作用，镍不足担忧情绪较难缓解。

　　行情差不多接近尾声？

　　自去年四季度以来，金属镍供不应求问题一直是市场关注的焦点，伦敦金属交易所已经在过去一年来第三次表示将对相关品种加大监控力度。在过去几个月的时间里，铜和锡的价格也都出现了剧烈乃至疯狂的波动，因疫情期间需求飙升和供应瓶颈导致交易所库存大幅减少。

　　据LME最新公布数据显示，自去年4月下旬以来，LME的镍库存已从264606吨的高位大幅降至了最新的94872吨，镍库存上一次达到目前的极低水平还要追溯到2019年，当时在传闻称青山控股移出大量库存引发争议后，LME发起了一项市场行为调查。

　　而目前，镍现货合约的溢价甚至比当时更大，表明这一次买家面临的压力更为严峻，在LME镍库存大幅下降的同时，上海期货交易所的镍库存也持续缩水。上期所公布的数据显示，近期沪镍库存已连降三周，其中1月14日当周沪镍库存减少3.05%至4711吨，当前库存正处于历史较低水平。