期货资管要回归风险管理本源

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11月24日，在上海举行的“申城论剑·第十届衍生品对冲投资（国际）论坛暨中国绝对收益投资管理协会第八届年会”上，来自金融机构的人士就资管新规对资管行业的影响、未来资管行业发展等内容进行了讨论和交流。

　　德邦证券总裁助理兼资产管理总部总经理严晓珺认为，资管新规主要是围绕统一监管、降风险等展开，对不同的资产管理机构的影响也不相同。对于银行理财来说，要求做到净值化管理，多方位控制嵌套风险。银行资管子公司时代已经来临，未来它的产品线会非常丰富，将朝类似公募化的方向发展。对公募基金来说，冲击可能最大，专户中的通道业务受限，公募基金未来努力的方向将是主动管理，做出特色，而不是大而全。证券期货经营机构资管业务，属于私募类型，目前资管新规的影响主要是消除多层嵌套和通道，目的是推动其向主动管理转型。

　　“但和公募基金加强主动管理不一样，证券期货经营机构资管主动管理业务，未来可能会在产业领域、大类资产配置方面形成特色。”她说。

　　谈到资管行业未来发展，兴业银行资产管理部副总经理汪圣明表示，就银行理财而言，就是向客户资产管理转变。未来银行理财创设的产品，要满足客户最基本的资产配置、风险偏好和收益需求。

　　作为资管行业的“新兵”，期货公司资管业务还处于起步阶段。新湖期货财富管理中心总监林惜认为，期货公司资管还处在一个“观察期”。对期货公司资管业务来说，投资范围非常重要，期货公司的优势在于风险管理，在服务实体经济、帮助企业管理风险、提供融资服务方面，期货公司资管业务可以发挥一定作用，然而目前期货公司资管业务还不能涉及场外衍生品。

　　“资管业务回归本源就是回归到交易本身。”林惜说，从这个角度看，期货公司更熟悉商品，因此首先要利用自身在大宗商品方面的研究能力，建立与CTA策略相关的交易能力。其次，还可以做和期权、股票多头相关的产品线，使期货公司资管在规模和收益上得到提升。

　　在林惜看来，期货公司资管要加倍努力，为业务开展争取更开放的环境。

　　据期货日报记者了解，经过近几年的努力，期货公司逐步培养出了自己特色的资管团队，积累了一些比较好的CTA投顾。“期货公司资管还是要回归到风险管理本源，做出自身特色，尽快迈过‘观察期’。”林惜说，“虽然现在期货公司资管业务体量不大，但期货公司普遍对资管业务有很强烈的发展意愿，我们有足够的信心和耐心。”
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