玻璃库存最新行情

玻璃库存最新行情

当前时点浮法玻璃行业盈利处在历史底部，地产政策利好竣工端需求，叠加今年迄今产能退出规模超预期，明年行业供需有望明显改善。考虑到近期主要上市公司股价调整较多，估值不高，目前行业具备左侧配置价值。

▍多重因素扰动，行业盈利处在历史底部。

受地产信用风险和局部疫情的影响，去年三季度以来，浮法玻璃行业需求走弱，库存持续累积目前已至历史同期高位。当前时点虽然玻璃价格相比之前的底部价格略高，但考虑到纯碱、煤炭、天然气等原燃料成本的涨幅较大，我们判断企业盈利能力处在2015年以来的历史最低水平，行业基本面已经见底。

▍需求端：支持地产政策频出，行业需求中短期有望受益于保交付，预计中长期渗透率仍有提升空间。

短时间内地产政策“三箭齐发”，政策从多角度、多方式向房企提供资金支持，当下保交付是房企第一要务，我们判断三箭齐发将有力支撑竣工需求，叠加前期竣工和新开工之间的剪刀差并未完全消耗，竣工市场具备空间；另外中长期来看，随着建筑节能领域的国家标准和“十四五”规划相继出台及智能化趋势，有利于房屋单位面积玻璃使用量的增加及家电、家居玻璃使用渗透率的提升，形成长期需求支撑。

▍供给端：全年供给退出超出预期，明年仍有产能退出空间。

2009-2014年是玻璃行业的投产高峰期，对应的冷修期集中在2019年-2024年，今年窑龄到期的窑炉陆续冷修，除了正常窑龄到期的产线将进入大规模冷修期外，今年下半年以来，窑龄未到期的超预期冷修持续增加，且预计这部分产线未来难以复产。目前来看，窑龄超过10年的产线产能占比仍接近10％，预计未来仍有退出空间；长期看，由于玻璃生产过程高耗能，双碳背景下行业产能有望持续缩减。

▍风险因素：

宏观经济承压；需求不及预期；供给增加超预期；原燃料成本上升。

▍投资策略：

我们对未来行业供需做了简单假设，预计明年库存持续下降，叠加行业盈利筑底，预计未来玻璃价格具备上涨空间，叠加纯碱价格的下降，行业盈利有望持续提升。考虑到近期主要上市公司股价调整较多，估值不高，目前行业具备左侧配置价值。

重要提示：

本内容来源于网络，由期货返佣网老郭整理发布，难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。

本网站www.jiujiufanyong.com不会因为关注、接收或阅读本内容而视相关人员为客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。投资有风险，入市需谨慎。