铝期货基本面分析方法

铝期货基本面分析方法

本周（9.13-9.16）沪铝整体走高，周一沪铝10合约开于18900元/吨，周内最低点录得18420元/吨。周内高点19100元/吨，至周五15：00收于18735元/吨，较上周跌230元/吨，跌幅1.21%。伦铝周一开于2289.5美元/吨，周内最低点2243.5美元/吨，周内最高点2344美元/吨，本周五15：00为2278.5美元/吨，涨35美元/吨，涨幅1.56%。

周五SMM A00铝锭现货报价18850-18890元/吨，均价18870元/吨，较上一交易日上涨80元/吨。本周整体而言，现货铝价走势呈现先跌后张走势，周一均价报18710元/吨，周度上涨160元/吨，微涨0.86%，涨幅并不明显。

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宏观方面：宏观方面：本周公布的美国8月CPI超预期同比上升8.3%，高于市场预期的8.1%，据CME“美联储观察”美联储到9月份加息75个基点的概率为67%，加息100个基点的概率为33%。离岸人民币兑美元汇率跌破“7”整数关口，创2020年8月以来新低。国务院常务会议决定进一步延长制造业缓税补缴期限4个月，涉及缓税4400亿元。多家国有大行自9月15日起调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。

基本面：供应端方面：云南省内电解铝企业目前均在执行减产10%的要求，部分小厂已经减产到位，大企业减产也将陆续到位，但企业表示未来电力仍有紧张的情况，估计减产或扩大至20%左右的幅度，扩大减产文件尚未落地，云南省内电解铝建成产能561万吨，8月运行产能521.8万吨，8月份省内电解铝产量约为44.2万吨，占8月份总产量12.7%，目前四川地区前期减产企业均在安排复产工作，但产量释放缓慢，随着云南企业的减产10%执行，目前国内电解铝运行产能在4050万吨附近，国内电解铝供应压力减小提振铝市。需求方面：周内国内铝下游开工持稳运行为主，部分地区仍受疫情等方面干扰，终端需求在国内房地产相关政策提振下有望好转。但周内铝价偏强震荡，下游采购仍显不足，现货维持贴水状态，铝社库呈现小幅累库状态。

从技术面看，沪铝主力期货价格下周趋势可能为偏弱震荡或横盘震荡。CRB商品指数周四环比涨跌幅为0.97%，SMMI指数周四环比涨跌幅为1.77%，本周沪铝价格小幅回调后上涨，但周五午盘再次下跌。在机器学习方面，随机森林&时间序列模型预测下周沪铝主力合约期货价格区间为[18300,19050]，极端区间为[18105,19180]。LSTM&时间序列模型预测下周SMMA00铝均价格区间为[18300,19010]，极端区间为[18150,19250]。根据SMMA00铝平均价的周度基本面预测模型，下周均价预测区间为[18430,19280]。机器学习的趋势预测为偏弱震荡。在期货技术指标方面，沪铝主力期货价格下周趋势可能为横盘震荡或偏弱震荡。基于4小时k线，本周观测的技术指标共43个，其中20个指标为中性，3个指标为看多，20个指标为看空。摆动类指标以看空信号为主；趋势类技术指标以横盘信号为主；能量类技术指标以横盘信号为主；本周看多信号较少，看多信号数量远少于看空信号数量。综合机器来看，预计下周价格将偏弱震荡或横盘震荡。预计下周支撑区间为[18100,18400]，压力区间为[19000,19300]。

综合来看：海外加息预期仍在，铝海外宏观压力犹在，但国内各种刺激政策落地，利好后市铝消费。基本面上供应端减产及高位成本支撑良好，消费有好转预期，且国内铝库存维持往年低位水平，提振铝市。短期来看，目前市场普遍关注云南供应端减产幅度，若减产不及预期令铝价承压，预计下周铝价或呈现横盘整理行情，震荡运行于18300-19300元/吨，伦铝料运行于2230-2480美元/吨。警惕下周宏观面美联储利率决议风险。

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