【期货返佣网】期货市场资讯

编辑：期货玩家老郭浏览：0发布时间：2024-03-19 09:04:10

【期货返佣网】期货市场资讯

有色金属
贵金属期货
当前市场矛盾：美联储关于缩表政策调整的预期。
我们的观点：现货黄金窄幅震荡于1338美元水平附近，隔夜金价大涨，因美元指数遭受重挫，美指现承压于96.50美元附近。纽约联储主席JohnWilliams周二表示，他对美国目前的利率水平感到满意，并认为除非经济增长或通胀意外走高，否则无需再次提高利率。Williams的表态强调了进一步收紧政策的门槛很高，并意味着进一步加息可能不会在近期发生。此番言论延续美联储的鸽派，推升黄金进一步上涨。克利夫兰联储主席LorettaMester也发表讲话，称能接受美联储放缓或停止缩表。本周有美联储高管的持续讲话，这些讲话是推动黄金前行的直接动力。周四有圣路易斯联储主席和亚特兰大联储主席的讲话，现在市场比较期待的是美联储关于缩表政策的表态，尤其是关于具体的缩表规模，这将是在利率调控之外的另一重要调控手段。预期美联储鸽派的缩表政策也将逐渐浮出，在此之前，市场的预期会使得黄金逐渐上涨，短期内依旧看好金价，而次轮上涨白银的涨幅明显相对于黄金被明显低估。
操作建议：短线做多白银。
风险点：美联储不如预期鸽派。

铜期货
当前矛盾：国内刺激是否会加强？节后消费复苏情况及对新一轮经济数据的博弈？
我们的观点：中性干扰预期下今年矿供应偏紧，市场对矿干扰的变化在近日多头主导的氛围中格外敏感，即便嘉能可刚果矿裁员的消息在本月初就曾出现且近期财报也未就预期产量进行调整。而对于乐观的原因社融数据，我们认为利好有限，不可过分亢奋追高铜价，提防铜价冲高回落。铜的基本面上，仍然是关注消费复工节奏，近两周上期所铜库存累计增幅6.44万吨，与过去相差不大，符合季节性规律。往年春节后的第5-6周国内库存才出现拐点，因此整个2月份仍然是消费淡季，现货长期保持贴水格局。只有当库存拐点出现的时间早于往年，叠加现货需求强劲，令市场产生消费复苏好于预期的判断，基本面才会提供大涨支撑。
操作建议：卖出CU1903P47000，买3抛6逢低进场，前期多头继续持有并关注5万压力。
风险点：中美协议矛盾激化、二季度消费不佳、上半年调低增值税无法落地。

❖铝期货
当前市场矛盾：成本下行的空间与去库节奏。
我们的观点：昨日沪铝录得一十字星，走势较为纠结，价格重心在13300-13400附近徘徊，近期中美经贸磋商的举行，以及部分宏观数据的披露，一定程度上修复了前期的市场信心，节后下游大户的积极采购也对价格有所支撑。然而阶段性库存压力之下，当前市场正处于供应稳定但需求尚未充分恢复的状态，短期价格仍有压力，但成本下行逐渐趋稳令市场对于铝价底部的判断出现一定分歧，成本端下方空间可能比较有限，而产业上游利润的出让预期也将持续影响市场判断。
操作建议：暂时观望。
风险点：无

❖铅期货
当前市场矛盾：再生铅成本支撑与淡季需求下滑。
我们的观点：中国铁塔基站暂停铅酸电池采购采用锂电进行梯次利用，将拖累2019消费增速下降超过1%。在环保干扰弱化下，铅市场由供给驱动转为需求驱动，需求前景蒙尘令铅价持续弱势。短期来看，随着进口铅流入暂缓，再生铅倒挂后成本支撑强化，冶炼检修意愿上升，2月除春节以外因素产量或将下降，短期铅价因基本面改善或迎来修复，后期博弈点围绕淡季累库程度展开，但一季度消费淡季压制改善的幅度。
操作建议：月间价差走平，尝试买1903抛1905。
风险点：淡季累库超预期增长。

❖锌期货
当前矛盾：供应大幅改善与消费回归的博弈。
我们的观点：一季度供应恢复较为缓慢，加之境外供应事故颇多，延缓供应过剩趋势的到来。元宵已过，消费逐渐复苏，目前市场聚焦消费回归的速度与状态。纵然季节性增库，但目前锌库存仍旧处于较低水平，且还将在较长的时间段内维持低库存水平，因而相对确定的是近强远弱的价差格局，可考虑入场买近抛远。
操作建议：沪锌买1904抛1906。
风险：消费回归严重弱于预期。

❖镍期货
当前市场矛盾：新增NPI产能推迟令供需缺口逆转时点延后。
我们的观点：前期市场预期NPI供应将快速增加，但实际出现了滞后，镍价也因此从低位大幅反弹，并且铁矿石溃坝事故接力影响供应，但随着事故对市场情绪影响的消退，利润好转下新增NPI项目或加快推进，镍金属供应恢复，镍价上行空间不足。
操作建议：Ni1905逢高沽空。
风险点：NPI产能持续推迟，不锈钢项目提前落地。

❖锡期货
当前市场矛盾：境外供应的恢复情况与境内需求复苏的节奏。
我们的观点：在强势外盘的带动之下昨日沪锡再度大幅上行，日间突破15万元关口后价格重新站上三个月高点，由于印尼出口问题尚未完全化解，境外锡锭供应偏紧的局面未改，库存低位徘徊令伦锡保持强势，连涨近十一周。现阶段除关注外盘走势以及中美贸易磋商的进展，对于后续基本面应注意的几个方面，一是终端企业订单的复苏情况，开工率的回升程度，二是个旧地区选厂搬迁带来选矿产能断档，对当地冶炼企业的影响是否进一步发酵，三是缅甸矿进口量是否延续去年四季度的萎缩态势，当地矿产复产偏迟是否会在今年再度上演，从而导致矿端缺口预期得以进一步兑现，令供应扰动加剧推动锡价继续走高。短期继续关注外盘以及消息面的指引。
操作建议：区间操作。
风险点：境外矿进口超预期。

二、能源化工
❖原油期货
当前市场矛盾：原油供需是否过剩。
我们的观点：多空交织，国际油价涨跌互现。OPEC敦促成员国及其盟国履行减产，且沙特方面坚定实施减产，1月沙特产量再度回落，持续为油价带来支撑。中美谈判透露出积极信号，令美元承压，亦利好油价。美国原油产量短期内难有下降可能，全球经济增速趋缓也为需求增长带来风险。此外，昨日放出消息，伊朗原油出口在日均125万桶/日，高于日常预期，也令油价承压。
操作建议：观望
风险点：无

❖燃料油期货
当前市场矛盾：供需两弱的格局能否改善。
我们的观点：沙特自愿减产，伊朗和委内瑞拉受到美国制裁而减产造成全球中质和重质原油供应紧缺，运费上涨造成西方的套利船货也不断下降，再加上韩国炼厂升级，未来是全球炼厂检修高峰，资源供应紧张的局面无法避免。油价高企也对船燃市场有所支撑。但是当前我国沿海航运需求持续低迷，整体销量有限，市场上观望心态较重，影响了燃油期货的上行。当前波动的局面或有所延续。
操作建议：多FU1905-FU1909。
风险点：船舶脱硫装置数量增长超预期。

❖沥青期货
当前市场矛盾：沥青需求能否完全释放。
我们的观点：欧佩克减产行动稳步推进，且中美贸易磋商进展引发市场乐观情绪，WTI连续5日上涨，成本端给沥青以支持。中石油各大炼厂均上调价格100元/吨，但考虑到目前离施工期尚远，且过高的价格会压制贸易商冬储囤货需求，造成沥青的需求无法完全释放，沥青价格上涨的趋势将放缓甚至终止。昨日沥青主力期货1906震荡下行，小幅下挫0.31%,预期未来震荡的走势仍将延续。
操作建议：观望
风险点：无

❖纸浆期货
当前市场矛盾：等待节后需求变好。
我们的观点：智利Arauco公司对外报盘三月浆价，针阔叶均上涨30美元/吨，本色浆报盘持稳。具体成交情况不明确。木浆下游文化纸纸制品行情平稳，纸价窄幅波动。偶有纸厂价格微幅报涨。生活用纸行情略有起伏,涨价函为主。白板纸市场供应偏紧，白卡纸涨价心态较浓。白板纸主要以废纸为原料，目前国内因环保政策而导致废纸供应偏紧，可能会导致对以木浆为主要原料的白卡纸需求增加。后期可关注废纸供应对木浆市场的冲击。
操作建议：卖出1906，买入1909。
风险点：二季度需求仍未有改善迹象。

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