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周初有色金属一览,有色涨势放缓,贵金属逢低做多

发布时间:2022-04-18 16:26:38   来源:www.jiujiufanyong.com 本文关键词: 作者:期货玩家老郭   

周初有色金属一览,有色涨势放缓,贵金属逢低做多




宏观分析


国内:跨周期调节政策发力不及预期,央行宣布于25日起降准0.25%,时间节点和降准幅度均不及市场预期。一是出于中美政策周期分化的背景下,中美利率有收窄压力,二是国内流动性情况并不差,且通胀水平边际上升,市场目前对于后续政策力度仍有分歧。另外,今日国家统计局将公布一季度经济数据,包括国内生产总值、工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等,建议关注。


国际:俄乌面冲突继续。俄方占领第一个重要城市马里乌波尔。美联储政策方面,官员发言持续鹰派,加息50bp或成定局。美联储梅斯特表示若想要维持健康的经济和劳动力市场,则必须回到价格稳定上来,高通胀将损害劳动力和就业,并且据cme美联储观察,5月加息50bp概率已达91%。


贵金属


上一个交易日贵金属价格小幅震荡,沪金收涨0.19%报405.82元/克,沪银收跌0.13%报5235元/千克。目前欧美通胀持续继续走强且短期内难以回落,而加息预期进一步偏鹰有限制,且贵金属避险价值(俄乌冲突,全球经济衰退风险抬升)逐步显现,因而贵金属价格无视美债收益率上行,持续走强。维持贵金属价格震荡偏强判断。Comex黄金核心价格区间【1900,2100】美元/盎司,沪金【380,415】元/克。Comex白银核心价格区间【24,27.5】美元/盎司,沪银【4800,5400】元/千克。


投资策略:逢低做多,套保操作建议避开政策节点。
风险提示:俄罗斯与乌克兰冲突进一步超过市场预期。2BC5F685-AF6D-435F-B301-7DDFB300658E.jpeg


沪铜涨0.44%,报74880元/吨。上海升水40,广东贴水65。上周五LME休市,市场更加聚焦境内逻辑,交通阻塞边际好转后,铜杆开工率边际向好,下游有补库预期。展望后市,补库逻辑走完后,市场预计进一步检验消费成色。消费预期目前看仍有隐忧,一是国内地产领先指标仍差,疫情对经济冲击较大。二是海外经济增长边际放缓背景下,外需仍可能不足。因此对于价格仍以高位震荡对待,谨慎追高,短期建议观察沪铜75000元附近阻力情况。预计LME核心价格区间【10000,10500】美元/吨,沪铜核心价格区间【72000,75000】元/吨。


投资策略:价格短期偏强,建议谨慎追高。国内现货偏紧下Back幅度较高,Borrow策略应及时了结。跨市策略仍有配置价值,二季度基准假设下境内去库,境外累库,但短期俄乌冲突与疫情的物流冲击仍可能扰动比值回归节奏,建议控制风险。
风险提示:俄乌冲突超预期,中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。


隔夜LME铝价格震荡上涨,开盘价3236美元/吨,收盘价格3299美元/吨,涨1.9%,上周五上海铝对04贴40 ,广东铝对04升45 ,铝价暴涨,管控措施趋严叠加看涨情绪带动下游补货备库积极性提高,到货偏少流通紧张市场逼迫大户提价采购交单,成交紧凑。基本面情况来看,供给端仍旧处于修复状态,暂未听闻有铝厂生产收到疫情影响,消费虽然边际走弱,但市场对于疫情修复后旺季去库预期较强,铝价不具备深跌的条件,但另一方面成本端有下行的风险、且冶炼利润在高位,降低单边买入的确定性,预计沪铝价格将维持区间震荡,运行区间在21000-23000,伦铝价格运行区间3400-3700。


投资策略:价格回归中性水平,触及22000-22500价格高位时多头适当减仓控制风险,Borrow可继续持有,等待疫情缓解后下游补库。
风险提示:消费走弱/电煤价格回落/俄乌战争等宏观因素扰动。


上周五国内央行全面降准25个基点,LME休市,国内沪铅夜盘受提振反弹1.23%。现货方面上周五随着价格调整,现货升水小幅上调,散单成交相对好转,原生再生价差收窄。短期来看,国内疫情导致再生原料紧张,冲击部分再生炼厂,再生成本重心抬升铅价底部区间,而淡季抑制消费预期,国内过剩仍需通过出口部分转移,预计铅价仍维持区间波动,沪铅波动区间【15200,15700】元,伦铅波动【2200,2450】美元。


投资策略:区间操作,逢高试空。
风险提示:疫情对供应冲击,海外资金软逼仓。


上周五伦锌休市。周五夜间,沪锌窄幅震荡,夜间略有走低,夜盘最终收报27900,跌.096%。市场上海锌对05合约贴60-50,广东锌对05合约贴15-10,天津对05贴130-60。下游询价热情相对减少,市场少量成交,整体以刚需采购为主。今日伦锌继续休市,预计沪锌核心运行区间【27500,28500】。


投资策略:持仓集中度过高 不适合追多
风险提示:无。


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隔夜沪镍夜盘小幅上涨,涨5520元/吨或上涨2.42%。宏观方面,近期俄乌谈判陷入僵局,国际油价重拾升势,有色价格也有所转强。品种上,进口利润倒挂和镍铁减产的背景下,市场纯镍货源仍然紧张。需求端,不锈钢和新能源受疫情影响较大,但近期上海周边地区允许工厂有条件复工,首批企业包括新能源汽车和半导体相关厂商等,终端需求在边际改善中。短期镍价供需双弱情况延续,镍价或维持震荡走势,中长期资源缓和预期将施压价格。核心波动区间伦镍【30000,35000】美元/吨,沪镍【200000,240000】人民币/吨。 


投资策略:观望或等待价格稳定后买入机会。
风险提示:俄乌冲突演绎、印尼新增产能投放进度以及产业政策、国内疫情演绎。


昨日沪锡夜盘小幅收跌,收盘报333560元/吨,下跌3660元或1.09%。上周五云锡对05升7000,冶炼厂出货意愿随行就市,个别炼厂依旧存在挺价情绪,现货持货商报价偏少,上海地区贸易商多居家办公,少见报价,不少贸易商表示,盘面拉涨,考虑接低升水货源。近期缅甸邦康城区已经解封,锡矿运输忧虑暂时解除。供应端短期展望为平稳。当前疫情扰动仍未完全消退,且担心远期消费预期,锡价有所承压。后期疫情控制明朗后,锡价有望随着消费信心的回升再次偏强。国内核心运行在32-36万元,国外核心运行在4.1-4.6万美元。


投资策略:逢低做多。
风险提示:矿山修复超预期。


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