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能源价格走低,金属表现各异,近期警惕俄乌谈判发生的风险

发布时间:2022-03-29 12:44:40   来源:www.jiujiufanyong.com 本文关键词: 作者:期货玩家老郭   

能源价格走低,金属表现各异,近期警惕俄乌谈判发生的风险




宏观分析


国内:宏观政策跨周期调节持续发力中,国家发改委发文推动进一步做好社会资本投融资合作对接,提出要加大盘活存量资产力度,推动更多符合条件的存量项目发行基础设施REITs,打通投资退出渠道,提升企业参与基础设施建设的积极性。央行呵护月末季末流动性,3月28日开展1500亿元逆回购操作,中标利率为2.1%。当日有300亿元逆回购到期,单日实现净投放1200亿元。另外本周将会公布PMI数据,建议关注。


国际:俄乌冲突持续发酵中,土耳其外交部表示俄乌两国新一轮闭门谈判将于当地时间3月28日举行,俄罗斯方面普京责成落实用卢布结算天然气,但是被G7领导人拒绝,同时而俄罗斯正在起草一份对不友好国家的制裁措施草案。当前俄乌冲突尚未出现实质性好转,相关消息仍可能对市场造成潜在冲击,需要密切注意。经济方面,本周美国将会公布最新的PCE与非农数据,建议关注。

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贵金属


昨日贵金属价格再度下跌,、COMEX黄金收跌1.64%报1922.1美元/盎司,COMEX白银收跌2.26%报25.035美元/盎司。短期内,市场将会围绕俄乌冲突和联储加息预期进行持续博弈。在货币紧缩周期内,贵金属价格或将承压。但当前节点俄乌冲突尚未平息,且通胀预期高企,价格或仍僵持或短期偏强。COMEX黄金核心价格区间【1850,1950】美元/盎司,COMEX白银核心价格区间【24,26】美元/盎司。


投资策略:观望,套保操作建议避开政策节点。
风险提示:俄罗斯与乌克兰冲突进一步超过市场预期。


LME铜涨0.81%,报10360.0美元/吨。上海升水255,广东贴35。疫情影响下消费低迷,叠加临近月底,上海升水虽涨,但实际交投不佳。维持铜价高位震荡判断。价格已经达到74000附近较高水平,后市海外流动性收紧开启、俄乌冲突或逐步缓和及境内外经济增长有隐忧等偏空因素、及铜价高企对消费的抑制作用可能也逐步显现,价格进一步向上突破74500阻力位或有压力。预计LME核心价格区间【10000,10500】美元/吨,沪铜核心价格区间【72000,74500】元/吨。相对价格上,本周由于市场情绪因素,内外比价再度走差,但考虑到境内去库、境外累库趋势持续,可择机配置反套。


投资策略:套保方面,维持高位震荡思路,远期多头保值建议保持谨慎。可以择机配置反套,但俄乌冲突反复可能仍扰动比值回归节奏。
风险提示:俄乌冲突超预期,中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。




隔夜LME铝价格区间震荡,开盘价3614美元/吨,收盘价格3605美元/吨,跌0.25%,上周五上海铝对04贴70 ,广东铝对04贴50 ,昨日铝价继续下跌,现货市场表现坚挺,新的月度长单开始执行持货商普遍挺价,下调幅度相对有限,接货方积极采购补货,成交尚可。近期铝价主要交易逻辑仍旧在于境外方面,目前俄乌局势仍旧具有较大不确定性,需持续关注欧美国家对俄的的后续制裁,国内疫情影响扩大,库存开始积累,对价格单边形成一定压力,但目前成本端依旧较为坚挺,预计沪铝震荡运行,价格区间【21000,23500】,伦铝区间【3200,3700】。


投资策略:不建议沽空、borrow少量持有。

风险提示:消费旺季预期落空/俄罗斯政治风险消失或被制裁后大量流入国内/加息快于预期/电煤价格大幅下滑。


隔夜铅市场表现坚挺,伦铅涨幅1.59%,沪铅周涨幅0.74%。现货市场持报价升水小幅上调,再生铅表现偏紧。供需层面,当前再生铅矛盾相对更突出,一方面财税40号文实施后增值税票问题导致废电瓶竞争加剧,另一方面多地防疫政策收紧,废电瓶回收及运输更难,再生铅炼厂不同程度缩减供应。总体上,疫情对供需都有冲击,短期再生供应冲击更大,铅价维持震荡偏强,沪铅主要波动区间【15000,15700】元,伦铅波动【2200,2450】美元


投资策略:偏多思路,区间操作,关注区间上沿压力。
风险提示:疫情对消费影响超预期,海外资金多头减持。



昨日伦锌窄幅震荡,最终收报4040,涨幅0.44%。昨日现货市场上海锌对05合约平水-升10,广东锌对05合约贴35-20,天津对04贴70-30,下游企业因疫情影响开工下降,维持刚需采买,观望情绪较浓,伦锌再度来到4000美元关口,等待伦锌成功突破,预计近期伦锌核心运行区域【4000,4200】。


投资策略:观望。
风险提示:无。


隔夜伦镍低开弱势震荡,开盘33050美元/吨,最高34490美元/吨,收盘33005美元/吨或下跌9.09%,沪市周五夜盘弱势开盘后继续走低,夜盘下跌13040元/吨或跌-5.57%,夜盘收盘进口亏损超2万人民币。高价格波动抑制现货需求,大幅进口亏损下难有物流流入国内市场,现货市场资源偏紧,贸易商也选择捂盘待市场回归理性。当前镍市场处于“逼仓”行情收尾阶段,资金博弈不确定性高,高波动下建议投资者和产业保值盘短期暂避镍市。基于高价格抑制产业需求的逻辑,镍价后市大幅下修概率较大,产业买盘或许要到【180000,200000】才能对价格有支撑,重点关注产业采购行为。


投资策略:观望或等待价格稳定后买入机会
风险提示:俄乌冲突演绎、市场异常交易行为、新增产能投放进度。


昨日LME锡小幅上涨,开盘价42030美元/吨,收盘价42475美元/吨,涨192美元/吨,涨幅0.45%。昨日云锡对05升6500,冶炼厂挺价意愿依旧,现货升水小幅拉升,市场小牌流通货源依旧偏紧,交割牌尚可。下游逢低少量入市接货,市场整体交投表现一般。上周缅甸邦康地区受疫情影响,进行封城和全员核酸检测,目前口岸运输恒昌,若封城时间较长,则将影响矿山至邦康城区运输,限制锡矿进口量。供应受限下,锡价短期偏强震荡态势或将延续。沪锡运行区间【300000,350000】元,伦锡运行区间为【40000,45000】美元。


投资策略:逢低轻仓做多。
风险提示:矿山修复超预期。


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