欢迎来到期货返佣网官方网站:您的低成本投资生涯,从这里开始!
咨询客服我要开户

加息难遏通胀,黄金继续保持多头观点;油脂高位运行

发布时间:2022-04-19 12:12:12   来源:www.jiujiufanyong.com 本文关键词: 作者:期货玩家老郭   

加息难遏通胀,黄金继续保持多头观点;油脂高位运行

华安周报品种

金融期货:【股指】

贵金属:【黄金】【白银】

黑色:【螺纹钢】【焦煤焦炭】

化工:【橡胶】【原油】【聚乙烯】

农产品:【饲料养殖】【油脂油料】【棉花

1
钢材期货策略建议
炉料截至上周五4月15日收盘,铁矿石2209合约收于915.5元/吨当周累计涨幅为-0.33%。本周铁矿石库存可用天数为25天,同上周持平;该数值处于近五年低位,仅高于2020年同期。焦炭方面,截至4月15日收盘,焦炭2205合约收于4217元/吨,当周累计涨幅为3.89%。以247家钢厂为样本的的焦炭可用天数为12.03天,相较于前值有所下滑;后市继续关注炉料补库及供应情况,炉料价格短线有筑顶趋势,在钢价现实偏弱且钢厂利润承压的情况下有一定回调压力。    
钢材:截至上周五4月15日收盘,热轧卷板2210合约收于5198元/吨,当周累计涨幅为0.06%;螺纹钢2210合约收于5049元/吨,当周累计涨幅为0.6%。钢材方面,需求端在疫情拐点将现未现的情况下开始逐渐切换至现实逻辑,钢价短线筑顶偏震荡;后市重点关注基建、疫情后置需求、以及旺季消费的兑现程度;由于终端累积的需求仅是迟滞而非消失,且需求累积程度跟随疫情管控节奏,若钢价出现深回调,则可逢低做多。

2
黄金期货策略建议:
投资策略建议:

今年以来,美联储为遏制通胀,不断收紧货币政策,点阵图显示联储官员预计2022年将累计加息7次,预计将于5月启动缩表。在劳动力市场紧张、通胀压力高企与市场紧缩预期不断强化的推动下,美债10年期收益率大幅攀升,由去年末的1.5%左右上行至2.8%以上,上行幅度超过120BPs。

近期,在美国CPI和PPI数据公布后,部分市场观点认为通胀摸顶后回落,在这种情绪的带动下,美债短端利率有所回落,但是我们认为这只是短期“买预期卖事实”的行为,在供给侧的问题无法得到解决的情况下,叠加近期原油天然气等能源和大豆玉米等农产品价格继续上涨,通胀水平触顶回落概率较低。通胀压力不减也给予美联储进一步收紧货币政策更好的理由,美元流动性或将进一步收紧,推升美债利率和美元指数上行。

尽管加息已经落地,实际利率也在不断攀升,但是黄金的价格仍然表现十分的坚韧,我们认为背后的主要原因是当前环境变量发生改变,实际利率之外的其他因素正在成为驱动金价的主导因素。首先就是俄乌冲突加剧了通胀,破坏了本就羸弱的供应链;其次,美国加息的力度不及通胀力度,加息滞后于通胀曲线,因此也导致金价对于名义利率的上行反应也钝化;最后就是美债收益率曲线倒挂现象的出现,引发市场对经济衰退的担忧渐浓,若后期经济指标见顶回落,实际利率在加息后回落,黄金基于衰退定价,或进一步驱动黄金上行动能。


操作建议:
趋势投资者分批逢低试多建仓;稳健投资者构建牛市价差组合
735FE555-F114-4C4C-A50A-0A4CEF5CE27E.jpeg
3
铜期货策略建议:
市场分析: 
本周宏观方面变化不大,美国通胀如期走高带动铜价上扬,国内稳增长预期不变。下周将公布的重要经济数据主要包括中国一季度GDP、美国3月营建许可及成屋销售等,预计宏观面仍有支撑。
供需面,智利、秘鲁矿山受品味降低等影响产量偏低,预计该情况将延续。据Mysteel调研,本周运输条件小有改善,但供应依然难以满足市场所需,浙江地区整体供应有明显回升,近期开工表现和厂家复产欲望有明显回升。本周国内电解铜库存12万吨,周环比减少8.74%,上海疫情未能有大量进口铜清关入库,目前仅有广东附近港口可正常清关入库。上海、广东两地保税区铜现货库存累计27.0万吨,较周初增加0.6万吨,增量主要来自上海。
本周上海现货升水回落,截至4月15日报40元/吨,周边地区消与上海价差缩小,预计下周现货报价升水仍维持弱势。月差Back结构持续扩大,近月合约强势与上海地区封控导致的供求关系偏紧有关。本周期权隐含波动率、60日历史波动率均有所增加。
整体来看,目前市场以看涨情绪为主,随着交通运输有所恢复,现货成交活跃度有望得到部分提振,铜价也将维持强势。操作上建议采用卖出看跌期权操作。


4
棉花策略建议:
投资策略: 
因印度产量预期下调,为提振印度纺织品出口,降低印度棉纺行业产品国内价格,印度宣布截止2022年9月30日之前,对棉花进口免征关税和农业基础设施开发税,ICE棉价受此消息提振再次站上140美分/磅关口;同时据越南胡志明市服装、纺织、刺绣暨针织协会会长表示,许多纺织企业订单已接至2022年6月,甚至有企业至2022年9月,无疑对美棉需求将维持长期旺盛态势。根据美国干旱监测数据显示,棉花主产区旱情依然严重,美棉种植率落后于同期水平,天气升水因素尤在。在外围市场对美棉的需求以及存在大量on-call尚未点价合约的支撑下,预期短时间内美棉将维持高位运行状态,但在连破新高受获利盘打压的背景下,或出现小幅回调期。
国内方面,外棉强势突破前期新高并未改变内棉市场不温不火格局。在主力合约移仓换月以及交割月临近基差回归的逻辑下,期现基差略有缩小,同时各月间价差也逐步回归至正常水平区间。21/22年度棉花销售进度依然维持在40%~50%区间,大幅落后往年同期水平。新棉种植拉开帷幕,受天气良好影响,今年国内种植进度明显加快。国内疫情形势依然严峻,多个纺织重镇受疫情影响暂时关停,纺企开机率难以提高。国务院印发通知要求切实做好货运物流保通保畅有关工作,运输受阻状态或逐渐好转。但不同于东南亚纺织国家纺织订单“接到手软”的局面,国内下游面临“少单、无单可接”的窘境,纱线库存连续处于上升趋势,盘面纺纱利润估算仍为负值,纺企在上游高价棉与终端少订单的夹缝中生存。短期内郑棉难以走出阶段性行情,或将维持外强内弱格局。
操作上,建议CF2205、2209合约偏空对待。期权方面,可买入跨式期权策略,适当做多短期波动率。

下周关注:
1. 美周度出口报告

2. 国内市场订单情况


3CF14AFF-2329-4F62-B376-84A26CDCE575.jpeg


5
国债期货投资策略:
投资策略建议:
上周总体来看,疫情还未见拐点,经济发展仍然受拖累。周五央行决定25号全面降准0.25%。大型金融机构从11.50% 降到 11.25%,小型金融机构从 8.50%降到 8.25%,对符合条 件的城商行和农商行再额外降准 0.25%,至 8.0%,因此金融 机构加权平均存款准备金率 8.1%。此次降准为全面降准, 共计释放长期资金约 5300 亿元。 
周一社融数据总量超预期,虽然当前资金面宽松,但是 投资者仍然偏谨慎,久期偏短。尤其周五降息预期落空,央 行维持 MLF 利率保持不变,国债期货当日涨跌互现,10 年 期国债收益率小幅下跌。当前市场仍然担心宽松周期是否已 经结束。然而 3 月 PMI 显示,非制造业尤其服务业和运输业 面临较大冲击。同时外部美联储加息周期以及地缘政治的冲 击,全球经济面临冲击,中国出口承压。因此未来货币政策 需要引导实际利率下行,减轻融资成本,刺激经济。通过近 期政策,如央行上缴利润、降准、降低再贷款等,表明央行 仍然维持着宽松的态势未变,因此债市短期内仍然看多。策 略上,仍然建议投资者可以积极买入债券,延长久期。


6
股指投资策略:
投资策略建议:
截至 4 月 15 日当周(虎年第十周),A 股偏弱震荡,上证指数累计跌 1.25%,创业板指 累计跌 4.26%。沪深 300 指数周跌 0.99%至 4188.75 点。沪深 300 指数期货主力 IF2205 周跌 0.73%至 4182.4 点,最新较现货贴水 6.35 点。市场反复震荡之际资金借道 ETF 大 举抄底,本周前两个交易日股票 ETF 获得 127 亿元资金流入。 
大类资产方面,美股回落,原油及贵金属上行,美元继续偏强。 
国内,最近公布的 3 月经济及金融指标显示:多项金融指标好于预期;全球通胀压力下, 中国物价保持平稳;一季度外贸平稳开局。宏观政策方面,今年专项债券发行前置,央 行降准如期而至。当前宏观关注点,一方面是稳就业、促消费等稳增长政策,一方面是 防风险。 
海外,受俄乌局势、疫情、通胀等因素影响,IMF 将下调全球经济增速预期,WTO 大幅 下调对全球贸易增长的预期。美国通胀继续飙升,美联储 4 月加息 50 个基点预期增强。总的来说,通货膨胀和经济恢复情况同时制约货币政策。继续关注主要经济体的货币政 策动向。 
总体,海外通胀高企、能源等商品供应面变化及疫情冲击均带来不确定性。关注各主要 经济体货币政策动向。股指维持震荡思路,逢低布局多单。短期多看少动,可通过股指期权对冲现货、期货持 仓风险。
7

  油脂油料投资策略:

豆油:受俄乌局势影响,全球能源有供应紧张的担忧,原油走高带动油脂市场走强。4 月以来,国家粮食交易中心共计拍卖150万吨大豆,实际成交59万吨,15日仅成交9.909万吨,反映大豆现货供应端压力得到缓解,随着进口大豆到港数量增加,油厂开机率明显回升,豆油供应增多。短期在低库存以及能源价格的支撑下,豆油预计仍将高位运行。
棕榈油:MPOB月报显示3月底马棕油库存继续下降至六个月低位,印度因葵花油供应中断导致买家转向采购棕榈油和豆油,棕榈油虽然进入增产周期,但当前供应依然偏紧。国内棕榈油进口利润持续倒挂,采购意愿不高,库存仅维持刚需水平,受供应紧张的驱动,仍有一定上行空间。
菜油:近期菜籽压榨量有所回升,菜油库存小幅增加,而菜籽压榨利润倒挂,油厂买船不积极,当前处于供需双弱的格局,但全球菜籽供应依然紧张,菜油预计高位震荡。
下周关注:
1. 美豆周度出口报告
2. 马来西亚棕榈油出口、产量数据


期货返佣网www.jiujiufanyong.com温馨提示您:因操作方式各异,实际结果可能有很大不同。期货投资者务必独立进行交易决策,期货返佣网所发布的文章内容仅供投资者交易参考所用,不构成投资建议,不对交易结果做出任何保证。期货市场具有不确定性和高风险性,投资有风险,入市需谨慎。

版权声明:期货返佣网除发布期货市场行情评述,行业资讯,黄金期货,原油期货等原创文章外,亦致力于优秀财经文章的交流分享。部分文章推送时若未能及时与原作者取得联系并涉及版权问题,请及时联系作者老郭(q156-307-889)删除。

本文标题:【加息难遏通胀,黄金继续保持多头观点;油脂高位运行】本文链接:http://www.jiujiufanyong.com/caijingrili/33785.html

在线客服 |7

分享到:

    {label:kaihuss}